<samp id="m66hgkz"><object id="enh6b9n"></object></samp>

 

北医要闻

  进入新闻网>>

· 詹启敏赴北京大学航天临床医学院调研指导学科建设工作
· 2017年度华夏医学科技奖颁奖大会召开,北京大学八项成...
· 孔炜教授团队发现非剪切型XBP-1抑制主动脉瘤发病新机...
· 方伟岗教授牵头“十三五”国家重点研发计划“毒品犯罪处置...
· 周菁团队发表细胞外基质力学特性调控血管平滑肌细胞表型机...
· 北京大学人民医院举行第一期全国严重创伤规范化救治培训
· “光照治疗抑郁发作”:北京市科委2017年重点研究项目...
· 第十届医学人文周微电影大赛圆满落幕

最新公告

学术讲座

招标公告


学校通知

今天有 条新消息 查看>>

    

 

首页 | 手机网 | 移动客户端 | ios客户端 | 屯昌镜盎健身服务中心 | 教育网 | 张家界谋图工艺品有限责任公司 | 珠海刹纷谇传媒

版权所有:北京大胆西西人体展阴正版大学医学部 北京市海淀区学院路38号  邮编:273106  京ICP备934159316号-19

色综合亚洲欧美图片区 人休艺术GOGO 999亚洲图片自拍偷欧美 go g高清人体 西西人体www44rt net 国模g0g0大胆全球人体 国模吧成熟冰莲肥鮱人体 色喜国摸人体精品 太国裸人体艺术图片 欢欢和摄影师销魄炮轰大图 西西人体大胆www.44net 西西人体大胆高清www 西西裸体艺术347 人体艺术谢文曼头阴 欧美西西人体自拍大尺百度 西西人体高清337 日本免费vps大胆国模 日本亚洲人休艺术 mm翘臀后进式动态图集 西西人体正版高清摄影 色喜寒磊宾馆大度尺TAc 色喜人体销魂图片 国模李莉私拍超大尺度 西西大胆体正版66 117 张筱雨人体艺个人337b 西西网人模艺术裸模 gogo中日韩国模私拍裸模吧 贝贝高清炮轰图 看美女在露天拉屎的视频 【原创】好白,.....50p 人体艺西西人休艺木 国模全体超大尺度私拍 西西人体正欧美高清 人休艺术欧美日本 人体艺术最大胆的中国人体艺木 福利社普通用户社 西西人体高清44rt·net 偷拍自偷厕所偷拍20p 亚洲在线成色综合网站 亚洲女人自熨在线视频 上一篇刚上的美女18p gogo中日韩国模私拍湘儿 人体艺术7!6o图 g0g0体人体艺术写真 韩国人体9rt 最大胆37人体艺照片 日本裸妇艺术照片 欧美裸本艺术照片大全 国模2013.01.27合集 欧美裸本艺术照片大全 国模全体超大尺度私拍 国模吧艺术照 gogo大胆欧美人体艺杧图片 日本高清视2018色视频 美女裸露无档图片 gogo欧美人体艺体图片 极品人体艺术g0go 冰冰炮10图 gmba.cc嫩模高清人体 大胆西西人体展阴正版 711人体美鮑 野刺人体艺术摄影 西西人体www44rt net 韩国人体9rt 688s人体艺摄影欣赏网 男人天堂2018在线观看97 西西兰裸体模特阴展 337p西西人体高清 沟沟美女美女沟沟人体艺术 画西大胆人休艺术 国模吧gmbacc高清大胆 guomoba国模吧大胆高清 国模双人拍炮人体图片 国模秦雪 超绝品 尺度 福利社体验试看普通区 西西人体艺术高清无尺 欧美裸本艺术照片大全 西西人艺体图大胆66.117大 乌克兰大胆人术艺术图 欧美人体艺体图片 国模沟沟 m.ggrtys.com 最大胆的西西人体44 37o人休艺术 西西里正版人体天真人体 大胆中国欧美人休艺术照 GOGO名模欢欢销魄图片 风韵多水的老熟妇 亚洲在线成色综合网站 女性裸身照无遮 冰冰炮10图 美国人体艺木图片37 gogo147人体全球高清太胆 国摸谢文掰阴人体艺术图片 福利社普通会员体验区会员区 乌克兰大胆人术艺术图 gogo一美女专业沟沟 中国全部国模孕妇季玥 全球美女人体摄影专业网站 日本,韩国,人休艺术照 gogo人体艺术写意真图片 gogo人体粉鲍模特 大香蕉xoxoshequ 沟沟人体艺木艺欣赏 西西人体www44rt大胆高清 下一篇 极品 白嫩 14P 很有味道的熟妇[15P] 西西人体大胆高清www 337p人体艺术欧州人体亚州人体日夲人体艺杧 guomoba国模吧大胆高清 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 亚洲在线成色综合网站 337p欧洲大胆图片 gogo人体高清人体杨 泰国女人下部艺术 张筱雨人体337p人体 福利社普通用户 国模李莉私拍超大尺度 好吊妞在线新免费观看图片 Gogo-大胆全球美女人体 大香蕉凹凸分类视频娱青网 国模吧gmbacc高清大胆 688s人体艺摄影欣赏网 西西人体大胆高清撮影 女人谢精69XXXXXX 一最大胆的人体艺木 西西人体髙清大胆正版 西西人休高清大胆 gogo人体高清人体 美女裸身无档图片视频 GOGO人体摄影网一人体 汤芳147全部人体 王芳人体超大尺度 2018新的国模裸模图片 国模冰冰双人炮轰 国模秦雪 超绝品 尺度 西西人体g0g0高清人体艺术 国模冰冰超大尺私拍 gogo国摸专业私拍人体艺术 裸模蜜桃2018 色喜亚洲模特人体摄影 gogo西西模特专业艺术摄影 西西人体髙清大胆正版 日本大胆欧美人术艺术视频 丹娜超大尺度私拍经期人体 伊人:谢文大胆私拍人体 人体艺技术 【原创】好白,.....50p 谢文2012,1.12沙发人体 美女极品美軳人人体 人体艺术最大胆的中国人体艺木 爱人体-看人体人体摄影 区美女沟沟大尺寸国模吧 西西人体艺正版中国高清 日本爱XOXO视频 乌克兰大胆人术艺术图 妞网最新在线观看亚洲 37o人休艺术 娜娜人体沙发上私拍 国模秦雪 超绝品 尺度 色喜高清人体摄影 杨依国模蝴蝶粉刺 张筱雨西西日本大胆人休 色喜高清人体摄影 美女沟沟大尺寸度 www.gogort人体裸模 gogo人体全球国摸高清 g0g0日本韩国艺术照 gogo人体大尺寸人休艺术 日本西西最大胆艺术 人休艺术欧美日本 日本,韩国,大胆人休艺术照 美女沟沟超大尺寸国模吧 谢文室内大尺度私拍 泰国女人下部艺术 mm1313感美女图片 西西人体高清大胆特摸 丹娜超大尺度私拍经期人体 中国人体裸模正版的视频 福利社蓝光免费体验区 37人体全球高清太胆照 西西人体Www44nentiiN 欧美人体艺术337p片 aⅴ男人天堂2018手机版在线 gogo高清全球人体专业图片 西西人体www,44rt.net 偷拍自偷厕所偷拍20p 裸模蜜桃2018 亚洲欧美偷拍类另图50p 天真人体美女的爱液流出[11p] 大胆西西人体44rt ,net 147147人体大胆中国人体 人体艺术大胆阴部扳开图片r 风韵多水的老熟妇 色喜亞州人体 GOGO人体147人体裸模大 美女裸无挡高清图片 大胆女人扒开下体艺术 国模全体超大尺度私拍 沟沟差女,美女沟沟 小菲大胆男女双人人体 图片区 小说区 区 亚洲 色喜人体谢文极品 日本裸妇艺术照片 欧美大胆人休艺木写真 gogo中日韩国模私拍湘儿 欧美裸本艺术照片大全 西西人艺体图大胆66.117大 www.gogort人体裸模 一级a做爰全过程片前戏 偷拍男女宾馆做爰视频 g0g0日本韩国艺术照 人体艺西西人休艺木 欧美图片人体人首 波谷GOGO人体 日本亚洲欧洲另类图片 汤芳大胆肉体艺术图片 国摸谢文掰阴人体艺术图片 337p西西人体高清 裸模蜜桃2018 147147大胆西西人艺人术p 亚洲色喜模特人体网站 147147人体大胆中国人体 色喜–国模冰蓝女士大尺度 亚洲gogo人体网 人体艺术照春天猫 色喜浓毛晨雨人体模特 裸体国模 好吊日精品这里只有 gogo人体全球国摸高清 147147大胆西西人艺人术p 西西人体艺术高清无尺 GOGO亞洲人体 gogo人体一最大但的人体艺木 脱内衣一件都不留视频 国模秦雪 超绝品 尺度 谢文2012.1.12沙发私拍 西西人体艺术高清无尺 福利社普通用户 色喜浓毛晨雨人体模特 日本熟妇色在线视频 张雨欣人体360 人体艺术谢文曼头阴 中国美女人大胆体艺术 西西人体超大胆太尽度 国模秦雪炮轰图片大全 色综合亚洲欧美图片区 国模人体 国模冰漪大尺度 大胆 97亚洲图片亚洲图片区 人体艺木艺图片 337p人体艺木高清图片 西西人体大胆高清撮影 西西日本顶级大胆艺木 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 日本高清视2018色视频 gogo欧美人体艺体图片 王者紫霞裸身P图 GOGO模特亚洲高清正版 色喜–国模冰蓝女士大尺度 西西中国人体正版高清中 亚洲色喜模特人体网站 西西人体大胆高清www 日本西西最大胆艺术 xoxo视频无遮挡在线观看免费 亚洲gogo人体网 汤芳gogo张筱雨人体艺术 区美女沟沟大尺寸国模吧 美女沟沟大尺寸度 泰国女人下部艺术 gogo一美女专业沟沟 日本大胆嫩模337p 国模静静玉门大开图 www.7视频分类在线观看 谢文大尺庋私拍 美女下身体下面图片 好看的日本,韩国,人休艺术照 真人性23式(动) 西西西西人44rt net国模 色喜寒磊宾馆大度尺TAc 大胆女人扒开下体艺术 西西人体大胆艺木og g GOG0全球高清人体攝影 GOG0全球高清人体摄影 谢文2012.1.12沙发私拍 人体艺术照春天猫 娜娜人体沙发上私拍 一级a做爰全过程片前戏 最新西西人体44rt.net gogo人体欧美人体写真 日本中文字幕在线播放第1页 2018新的国模裸模图片 西西兰裸体模特阴展 大胆西西正版人144 大胆人人体艺天天人体 杨依国模蝴蝶粉刺 福利社普通用户观看 大胆西西人体44rt ,net 大胆西西人体艺木图片艺木写真 131美女做爰图片 美女沟沟超大尺寸国模吧 国模双人拍炮人体图片 欧洲熟妇 美女沟沟大尺寸度 GOGO人体147人体裸模大 人体艺西西人休艺木 福利社蓝光免费体验区 汤芳堋拍人体艺杧 国模冰冰超大尺私拍 伊人:谢文大胆私拍人体 色喜-国模美美 色喜于子涵宾馆大度尺 好吊日精品这里只有 3d真人趴趴动态图36式 gogo人体全球高清太胆 GOGO名模欢欢销魄图片 色喜寒磊宾馆大度尺 色综合亚洲欧美图片区 正版西西人体-中国正版 美女沟沟,国模沟沟汤芳 最新西西人体 44rt net 国模宫如敏私拍图[55P] 西西人体g0g0高清人体艺术 GOG0全球高清人体摄影 大香蕉凹凸分类视频娱青网 西西人体大胆高清撮影 肥鲍西西人体艺术摄影 沟沟美女美女沟沟人体艺术 国模吧双人男女大尺度 艺术大胆西西人体44rt ,net g0g0中国人体摄影 人体模特888 大嫩了11p gogo人胆人体高清新专业网 GOG0全球高清人体摄影 97亚洲图片亚洲图片区 最新西西人体44rt.net G O G O人体高清人体 王芳人体超大尺度 青娱凹凸分类精品 西西日本顶级大胆艺木 日本大胆人木艺术 国摸谢文掰阴人体艺术图片 国模gogo大胆高清网站 欧美人体艺术大胆展阴艺术887 人体艺西西人休艺木 mm翘臀后进式动态图集 色综合亚洲欧美图片区 国模沟沟 m.ggrtys.com gogo人体高清大胆专 国模静雨高清炮轰图 GOGO名模欢欢销魄图 国模大胆gogol私拍 妞网最新在线观看亚洲 日本,韩国,人休艺术照 - 百度 张雨欣人体360 真人性23式(动) 西西裸体大尺度艺术ap 西西人体高清大胆特摸 色喜国摸人体精品 美女裸身无档图片视频 福利社直播自搞 西西人体髙清大胆正版 欧美人体艺体图片 g0g0人体高清私拍人体 国模自拍超大尺寸图 谢文2012,1.12沙发人体 337p西西人体高清 西西西日本顶级大胆艺木 西西人体人胆人体照片 足浴口爆吞精【20p】 福利社射精女上司 大胆女人扒开下体艺术 美女视频黄的全免费 G O G O人体高清人体 西西人休高清大胆 GOGO亞洲图片 波谷GOGO人体 欧洲美妇做爰 超大无水印私拍跑图 极品正版天真人体 37o人休艺术 美国gogo人体艺术摄影 337p人体艺木高清图片 汤芳在沙地人体艺杧 色喜亞州人体 人体艺术大胆阴部扳开图片r 欧洲裸妇图片大全7160 97亚洲图片亚洲图片 上一篇刚上的美女18p 大胆西两人体艺木正版 西西里正版人体天真人体 色喜亞州人体 张雨欣人体360 女人下面毛多又黑图片 色喜高清人体摄影 国模人体艺术 最大胆的西西人体44 人休艺术天猫写真 亚洲女人自熨在线视频 色喜于子涵宾馆大度尺 人休艺术天猫写真 gogo人体高清大胆专 色喜寒磊大度尺私拍 日本大胆欧美人术艺术 汤芳沟沟2017沟沟女体 gogo西西模特专业艺术摄影 最大胆的西西人体44 国模柳青彩炮私拍 骚综合人体艺术照 国模冰冰双人炮轰 gogo中日韩国模私拍湘儿 gogo大胆欧美人体艺杧图片 西西人体高清44rt·net 美女裸无档图无内衣 西西人体g0g0高清人体艺术 下一篇 极品 白嫩 14P gogo人体艺术写意真图片 张筱雨人体艺个人337b 美国人体艺木图片37 谢文2012.1.12沙发私拍 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 女人下面毛多又黑图片 西西人体g0g0高清人体艺术 伊人:谢文大胆私拍人体 很有味道的熟妇[15P] 美女沟沟茂密森林 谢文 娇喘视频p gogo日本大胆欧美人术 汤芳沟沟2017沟沟女体 gogo人体全球高清大胆摄影 裸模蜜桃2018 西西人体艺木大胆棚拍 GOGO欧美裸阴西西 gogo人体艺术高清大胆 大嫩了11p 沟沟美女最新西西人体 44rt net 美国gogo人体艺术摄影 337p西西人体高清 骚综合人体艺术照 最大胆的欧美人体艺木i 伊人:谢文大胆私拍人体 日本熟妇色在线视频 日本欧美337p人体艺术写真 西西日本顶级大胆艺木 汤芳2017沟沟女毛多 西西中国人体正版高清中 福利社 伊人:谢文大胆私拍人体 大胆欧美艺术图1444 gogo国摸专业私拍人体艺术 gogo中日韩国模私拍人体 熟妇大尺度人体艺 大胆顶级欧美艺术图片 色喜于子涵宾馆大度尺 GOGO人体147人体裸模大 gogo全球高清美女人体 gogort全国高清大尺度 亚洲沟沟一美女沟沟 西西人体艺术大胆131 gogo欧美人体艺体图片 gogo人体全球国摸高清 亚洲色喜模特人体网站 欧美沟沟gogo人体 美女mm图 m.99mm.me 谢文2012,1.12沙发人体 美女人体艺术摄影专业图片 日本亚洲欧洲另类图片 王者紫霞裸身P图 37人体艺木艺欣赏 西西人体Www44nentiiN 最大胆37人体艺照片 gogo人体艺术写意真图片 风韵多水的老熟妇 国模吧高清大胆女模摄影艺术 色喜人体销魂图片 大胆顶级欧美艺术图片 西西人体大胆艺木og g 欢欢和摄影师销魄炮轰大图 gogo中日韩国模私拍人体 泰国68283精品人体 GOGO亞洲图片 大胆西西人体44rt ,net 色喜亚洲模特人体摄影 2018新的国模裸模图片国模吧 人体艺木摄影go gogort全国高清大尺度 最大胆的欧美人体艺木i 西西人体高清337 gogo最大胆韩国人人体 西西人体艺术正版一中国人体艺术 季玥孕妇人体大尺度 好吊妞在线新免费观看图片 老顽童西西人体正版高清 gogo最大胆韩国人人体 37人体艺木艺欣赏 张筱雨人体艺个人337b 丹娜超大尺度私拍经期人体 偷拍自偷厕所偷拍20p 国模柳青彩炮私拍 国模秦雪 超绝品 尺度 中国极品美軳人人体(2) 欧美人体艺体图片 大胆美女把腿劈开人体艺术 足浴口爆吞精【20p】 好吊妞在线新免费观看图片 日本视频3atv atv香蕉 汤芳2017沟沟女毛多魅 gogo人体艺术高清大胆 色喜寒磊宾馆大度尺 GOGO人体147人体裸模大 最新西西人体 44rt net 大嫩了11p 亚洲欧美偷拍类另图50p 伊人:谢文大胆私拍人体 gogo日本大胆欧美人术艺术 aⅴ男人天堂2018手机版在线 超大无水印私拍跑图 娇喘视频p 2018新的国模裸模图片 gogo中日韩国模私拍裸模吧 西西大胆人休44rt .net 西西日本顶级大胆艺木 337p人体艺术欧州人体亚州人体日夲人体艺杧 波谷GOGO人体 gogo全球人体高清大胆 国模吧双人男女大尺度 西西人体全球高清太胆 日本大胆人木艺术 gogo人体高清摄影专业网站 西西西西人44rt net国模 gogo人体全球国摸高清 www.gogort人体裸模 2018新的国模裸模图片 西西西日本顶级大胆艺木 正版西西人体-中国正版 汤芳堋拍人体艺杧 欧洲美妇做爰 西西人体大尺度人秋社视频 亚洲沟沟一美女沟沟 天真人体美女的爱液流出[11p] 美女体中国正版人体 g0g0中国人体摄影 西西人体大胆高清撮影 国模人体一色喜 汤芳在沙地人体艺杧 gogo人体大尺寸 mm翘臀后进式动态图集 西西人体撤尿视频 国模双人拍炮人体图片 西西人体撤尿视频 杨依国模蝴蝶粉刺 国模安捷男女双人人体 汤芳堋拍人体艺杧 国模静雨高清炮轰图 人体艺技术 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 GOG0全球高清人体摄影 日本免费vps大胆国模 人休艺术欧美日本 西西人体全球高清太胆 乌克兰大胆人术艺术图 西西人体艺术大胆全裸美女 中国美女人大胆体艺术 日本大胆嫩模337p 人体艺木艺图片 g0g0体人体艺术写真 杨依国模蝴蝶粉刺 西西人体192.168.1.3 gogo147人体全球高清太胆 GOGO欧美裸阴西西 俺来也俺去啦an klk.cc www.gogort.com 人体 大胆西西正版人144 娜娜人体沙发上私拍 147147人体大胆中国人体 季玥孕妇人体大尺度 冰冰炮10图 国模青青2013.01.27合集 国模秦雪销魂人体私拍 色喜粉嫩人体 gogo高清全球人体专业图片 西西人体正版高清中国 色喜-国模美美 极品人体西西44f大尺度 国模青青2013.01.27合集 美女沟沟大尺寸国模吧 大胆孕妇季玥人体私拍 美女裸身无档图片视频 gogo艺术高清大胆全球 西西人体高清337 国模李莉私拍超大尺度 风韵多水的老熟妇 亚洲沟沟一美女沟沟 人体艺木艺欣赏 g go人体视频 亚洲色喜模特人体网站 国模安捷男女双人人体 大胆日本艺术胆 GOGO人体147人体裸模大 44ret net西西人体摄影 名模欢欢销魄图 国模谢文无水印私拍图片 西西人体全球高清太胆 gogo人体艺术全球专业美女摄 极品正版天真人体 GOGO人体摄影网一人体 2018新的国模裸模图片 韩国人体9rt 色喜国模男女双人体 好看的日本,韩国,人休艺术照 亚洲色喜模特人体网站 大胆西两人体艺木正版 男女双双人开放体模特 最新西西人体44rt.net 西西人体WWW.44RT.COM 极品大胆隐私人体艺术摄影 张筱雨人体337p人体 2018最新国模国模吧 gogo高清大胆全球专业人体 西西人体正版高清中国 大胆顶级欧美艺术图片 G O G O人体高清人体 大胆顶级欧美艺术图片 西西人体正版中国人体艺木 王者紫霞裸身P图 人体模特888 最大胆37人体艺照片 西西人体髙清大胆正版 西西人艺体图大胆66.117大 gog0人模全球高清美女 gogo人体粉鲍模特 沟沟人体艺木艺欣赏 国模秦雪 超绝品 尺度 汤芳2017沟沟女毛多魅 色喜高清人体摄影 gogo西西模特专业艺术摄影 女人下面毛多又黑图片 俺来也俺去啦an klk.cc 西西人体www44rt net 西西人体艺正一版中国高清 gogo人体全国高清国模 汤芳2017沟沟女毛多魅 国模吧高清大胆女模摄影艺术 日本中文字幕在线播放第1页 谢文酒店私拍视频 冰冰炮10图 欧洲美妇做爰 真人祼交动态图吸奶 西西人体www44rt大胆高清 711人体美鮑 真人祼交动态图吸奶 gogo147人体全球高清太胆 西西人体大尺度人秋社视频 广西国模冰莲炮轰图 人体艺术照春天猫 西西人体撤尿视频 西西里正版人体天真人体 美女沟沟大尺寸国模吧 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 王者紫霞裸身P图 国模静静玉门极品美胞 gogo人胆人体高清新专业网 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 97亚洲图片亚洲图片 mm翘臀后进式动态图集 谢文2013,9,13人体 GOGO亞洲人体 人休艺大胆人休艺术欣赏 日本大胆欧美人术艺术 最新大胆西西人体44rt·net 欧洲裸妇图片大全 中国人体正版授权欣赏 看美女在露天拉屎的视频 gogo人体大尺寸 国模自拍超大尺寸图 GOGO国模静静玉门极品美胞 色喜飘雪寒磊宾馆大尺度 俺来也俺去啦an klk.cc gogo人体高清人体 色喜人体销魂图片 国模陈丽极品私拍150p 西西裸体大尺度艺术ap 西西人体正版高清摄影 美女沟沟大尺寸度 日本大胆嫩模337p GOGO人体摄影网一人体 西西人体WWW.44RT.COM 3d真人趴趴动态图36式 337p人体艺术欧州人体亚州人体日夲人体艺杧 欧美人体艺体图片 人体美媚馆模特外拍人体 日本高清视2018色视频 西西人体大胆艺木og g 真实男女狂xoxo动态图 美国人体艺木图片37 杨依国模蝴蝶粉刺 西西人休高清大胆 日本亚洲人休艺术 国模双人拍炮人体图片 汤芳2017沟沟女毛多魅 亚洲色喜模特人体网站 极品大胆隐私人体艺术摄影 野刺人体艺术摄影 欧洲裸妇图片大全 gogo全球高清美女人体 国模吧双人男女大尺度 色喜亚洲模特人体摄影 最大胆37人体艺照片 西西人体正版高清中国 西西大胆人休44rt .net 最大胆的欧美人体艺木i 欧洲裸妇图片大全 娜娜人体沙发上私拍 gogo人体大胆阴艺术 中国人体裸模正版的视频 欧美西西人体自拍大尺百度 色喜高清人体摄影 国模秦雪炮轰图片大全 色喜寒磊大度尺私拍 日本中文字幕在线播放第1页 大胆中国欧美人休艺术 gogo全球高清美女人体 西西大胆体正版66 117 西西人体艺术大胆131 GOGO名模欢欢销魄图片 大胆欧美艺术图1444 中国人体艺术ogog gogo人体全球高清大胆摄影 汤芳在沙地人体艺杧 谢文2012,1.12沙发人体 g0g0人体高清私拍人体 国模沟沟茂密的森林 西西人体全球高清太胆 福利社普通用户观看 国模大国摸丽悦大胆私拍 国摸谢文掰阴人体艺术图片 48岁潮吹 韩国人体gogo9rt 下一篇 极品 白嫩 14P 国模大胆gogol私拍 好看的日本,韩国,人休艺术照 西西人体高清44人体 日本高清视2018色视频 色喜谢文柔情似水 gogo147人体全球高清太胆 国模秦雪 超绝品 尺度 美女沟沟超大尺寸国模吧 熟妇大尺度人体艺 人体艺木艺欣赏 名模欢欢销魄图 色喜亞州人体 gogo西西模特专业艺术摄影 美女极品美軳人人体 图片区 小说区 区 亚洲 国模陈丽极品私拍150p 97亚洲图片亚洲图片区 柳琳琳私拍人体大尺度 美女裸无挡高清图片 人体美媚馆模特外拍人体 gogo人体大胆阴艺术 国模大胆gogol私拍 亚洲极品高清人体 GOGO高清全球专业图片 gogo最大胆韩国人人体 娇喘视频p 汤芳2017沟沟女毛多 gogo人体高清人体杨 色喜寒磊宾馆大度尺TAc 人休艺术GOGO 西西人体艺正一版中国高清 亚洲色喜模特人体网站 西西人体髙清大胆正版 西西人体艺木大胆棚拍 西西网人模艺术裸模 3d真人趴趴动态图36式 【原创】好白,.....50p 画西大胆人休艺术 go g高清人体 欧洲裸妇图片大全 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 mm翘臀后进式动态图集 西西西西人44rt net国模 gogo人体高清人体 西西人体撤尿视频 广西国模冰莲炮轰图 gogo欧美人体艺体图片 西西人体髙清大胆正版 欧美图片人体人首 色喜柠檬私拍馒 日本大胆人木艺术 国模桃子高清炮轰图 131美女做爰图片 44ret net西西人体摄影 西西裸体艺术347 gogo人体艺术写意真图片 97亚洲图片亚洲图片 西西gogo人体全球摄影 色喜寒磊大度尺私拍 亚洲极品高清人体 国模自拍超大尺寸图 guomoba国模吧大胆高清 大胆西西人体44rt ,net 看美女在露天拉屎的视频 gogo国摸专业私拍人体艺术 97亚洲图片亚洲图片区 福利社 欧美免费大胆的人体艺术 美女裸露无档图片 色喜谢文人体艺十八岁 汤芳gogo张筱雨人体艺术 男人精品福利社资源社 人体艺技术 GOG0全球高清人体攝影 色喜一国模小紫 gogo人体艺术 人体艺技术 日本高清视2018色视频 最新西西人体 44rt net GOGO人体专业 日本,韩国,人休艺术照 aⅴ男人天堂2018手机版在线 汤芳堋拍人体艺杧 色喜浓毛晨雨人体模特 人体艺术大胆阴部扳开图片r 大胆西西人体展阴正版 g0g0中国人体摄影 西西人体旧版高清中国 中国人体正版授权欣赏 大胆顶级欧美艺术图片 亚洲沟沟一美女沟沟 gogo人体全球高清太胆 西西人体大胆收集高清 g0g0人体艺术高清大胆全球 gogo人体一最大但的人体艺木 乌克兰大胆人术艺术图 g0g0日本韩国艺术照 美女沟沟大尺寸度 日本亚洲人休艺术 最大胆的欧美人体艺木i 沟沟差女,美女沟沟 www.7视频分类在线观看 西西人体撤尿视频 中国全部国模孕妇季玥 西西人体图片www44rt 福利社普通用户观看 娜娜人体沙发上私拍 国模gogo大胆高清网站 韩国人体gogo9rt 亚洲gogo人体网 正版西西高清正版图片 gogo西西模特专业艺术摄影 色喜粉嫩人体 上一篇刚上的美女18p g0g0人体高清私拍人体 男人精品福利社资源社 日本大胆嫩模337p 国模2013.01.27合集 柳琳琳私拍人体大尺度 杨依国模蝴蝶粉刺 一最大胆的人体艺木 国模柳青彩炮私拍 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 西西人体高清44人体 337p人体艺术欧州人体亚州人体日夲人体艺杧 野刺人体艺术摄影 人体艺木艺图片 汤芳大胆肉体艺术图片 谢文2013,9,13人体 147爱人体人体 沟沟差女,美女沟沟 gogo人体大尺寸 g0g0人体高清私拍人体 亚洲欧美偷拍类另图50p 147147人体大胆中国人体 偷拍男女宾馆做爰视频 西西人体192.168.1.3 极品人体艺术g0go 国模双人拍炮人体图片 色喜–国模冰蓝女士大尺度 王芳人体超大尺度 西西人体高清人体艺杧44rt 人体艺术谢文曼头阴 gogo人体艺术高清大胆 西西人体艺术高清无尺 色喜寒磊宾馆大度尺TAc 日本大胆人木艺术 国模吧高清大胆女模摄影艺术 大胆西西人体展阴正版 西西人体正欧美高清 欧美免费大胆的人体艺术 汤芳2017沟沟女毛多 色喜人体艺杧玉门 日本大胆欧美人术艺术 超大无水印私拍跑图 西西人体旧版高清中国 伊人:谢文大胆私拍人体 美女的爱液流出[11p] 美女极品美軳人人体 GOGO名模欢欢销魄图 西西人体正版高清摄影 日本大胆欧美人术艺术 好吊日精品这里只有 西西人体正版高清中国大胆 福利社蓝光免费体验区 女人下面毛多又黑图片 真人性23式(动) 大胆西西正版人144 xoxo视频无遮挡在线观看免费 极品人体西西44f大尺度 西西人休高清大胆 大胆中国欧美人休艺术照 美女的爱液流出[11p] gogo高清大胆全球专业人体 美女沟沟茂密森林 谢文 极品人体艺术g0go 人体艺术最大胆的中国人体艺木 尺度极大的图片国模 极品正版天真人体 gogo人体大胆阴艺术 国模自拍超大尺寸图 日本大胆人木艺术 人体艺木摄影go 西西大胆高清韩国人体艺术图片 gogo人体全国高清国模 西西人体大胆高清www 沟沟差女,美女沟沟 gogo全球高清美女人体 gogo人体高清人体 guomoba国模吧大胆高清 太国裸人体艺术图片 欧美裸本艺术照片大全 上一篇刚上的美女18p 147爱人体人体 区美女沟沟大尺寸国模吧 风韵多水的老熟妇 美女体中国正版人体 日本欧美337p人体艺术写真 西西人体大胆高清www 国模冰冰超大尺私拍 g0g0人体天真人体 极品人体西西44f大尺度 一道本综合在线视频网 西西人体大胆收集高清 色喜高清人体摄影 国模静雨高清炮轰图 国模季玥孕妇大尺度2017 美女mm图 m.99mm.me gogort人体的最新网站 国模大胆gogol私拍 福利社普通用户社 谢文室内大尺度私拍 西西人体正版高清中国大胆 日本亚洲欧洲另类图片 偷拍男女宾馆做爰视频 美女体中国正版人体 国模g0g0大胆全球人体 真人祼交动态图吸奶 GOGO中日韩国模私拍 沟沟差女,美女沟沟 冰冰炮10图 337p欧洲大胆图片 西西人体撤尿视频 人体模特888 最大胆37人体艺照片 大胆人人体艺天天人体 美女裸无档图无内衣 色喜柠檬私拍开口 gogo国摸专业私拍人体艺术 欧美人体艺体图片 gogo人体全球国摸高清 福利社体验试看普通区 欧美人体艺术337p片 圄模勾勾一色喜 西西人体艺术大胆131 最大人胆西西人体 gogo人体高清摄影专业网站 娇喘视频p 西西人体正欧美高清 汤芳147全部人体 国模沟沟 m.ggrtys.com 真人祼交动态图吸奶 大胆中国欧美人休艺术照 西西人体大胆高清撮影 超大无水印私拍跑图 g go人体视频 美女视频黄的全免费 人体艺术谢文曼头阴 圄模勾勾一色喜 圄模勾勾一色喜 西西人体艺术美女流白浆 西西人大胆掰鲍 gogo人体全国高清国模 西西人休艺木正版中国 GOGO模特亚洲高清正版 国模自拍超大尺寸图 GOGO亞洲图片 西西人大胆掰鲍 国模宫如敏私拍图[55P] 肥鲍西西人体艺术摄影 爱人体-看人体人体摄影 沟沟美女嘉妮超大尺寸 大胆西西人体艺木图片艺木写真 西西人体全球高清太胆 gogo人胆人体高清新专业网 人体艺木摄影go gogo最大胆韩国人人体 美女下身体下面图片 张筱雨西西日本大胆人休 女人下面毛多又黑图片 汤芳沟沟2017沟沟女体 美女裸露无档图片 亚洲极品高清人体 最新西西人体44rt.net 谢文沙发上私拍人体 - 百度 国模谢文无水印私拍图片 日本亚洲欧洲另类图片 gogo人体艺术大胆色情 偷拍自偷厕所偷拍20p 2018新的国模裸模图片国模吧 西西人体人胆人体照片 西西人体高清大胆特摸 汤芳大胆肉体艺术图片 西西大胆人休44rt .net 色喜寒磊大度尺私拍 147波谷人休艺术大胆 GOGO亞洲人体 西西人体高清人体艺杧44rt 大胆人术艺术露私 欧美人体艺体图片 西西人体正版中国人体艺木 西西gogo人体全球摄影 沟沟美女嘉妮超大尺寸 极品正版天真人体 GOGO模特亚洲高清正版 西西裸体大尺度艺术ap 国模宫如敏私拍图[55P] 国模陈丽极品私拍150p 西西人体艺木大胆棚拍 GOGO欧美裸阴西西 西西人体高清337 国模沟沟茂密的森林 汤芳大胆肉体艺术图片 gogo大胆欧美人体艺杧图片 好看的日本,韩国,人休艺术照 gogo西西模特专业艺术摄影 谢文2012.1.12沙发私拍 大胆中国欧美人休艺术 gogo全球高清美女人体 g0g0中国人体摄影 国模自拍超大尺寸图 g0g0中国人体摄影 国模人体 西西人体正欧美高清 147147人体大胆中国人体 大胆孕妇季玥人体私拍 大胆中国欧美人休艺术照 人体艺术谢文曼头阴 gogo人胆人体高清新专业网 g go人体视频 谢文2012.1.12沙发私拍 gogo欧美人体艺体图片 西西人体正版高清摄影 熟妇大尺度人体艺 娜娜人体沙发上私拍 gogo人体全球高清太胆 日本裸妇艺术照片 人体艺术 张筱雨337p 西西人体艺杧www44rtnet 日本西西最大胆艺术 131美女做爰图片 正版西西人体-中国正版 真人性23式(动) 国模大尺度露鲍150p gogo人体大尺寸 沟沟美女嘉妮超大尺寸 gogo人体欧美人体写真 亚洲欧美偷拍类另图50p g0g0人体天真人体 GOGO欧美裸阴西西 西西人体高清人体艺杧44rt 美女裸露无档图片 37人体艺木艺欣赏 mm131美女图片高清图片 丹娜超大尺度私拍经期人体 欧美裸本艺术照片大全 熟妇大尺度人体艺 2018最新国模国模吧 西西人体大胆收集高清 西西中国人体正版高清中 欧美西西人体自拍大尺百度 大胆人大胆人人体私处欣赏 欧美人体艺术大胆展阴艺术887 真人祼交动态图吸奶 足浴口爆吞精【20p】 go g高清人体 48岁潮吹 国模吧gmbacc高清大胆 中秋谢文酒店私拍 西西人体g0g0高清人体艺术 王者紫霞裸身P图 汤芳2017沟沟女毛多 国模青青2013.01.27合集 GOGO国模静静玉门极品美胞 色喜飘雪寒磊宾馆大尺度 美国人体艺木图片37 147波谷人休艺术大胆 福利社 青娱凹凸分类精品 西西人体撤尿视频 色喜-国模美美 国模大胆gogol私拍 西西人体髙清大胆正版 国模桃子高清炮轰图 GOGO高清全球专业图片 丹娜超大尺度私拍经期人体 gog0人模全球高清美女 国模吧双人男女做爰 西西人体正版高清中国大胆 区美女沟沟大尺寸国模吧 汤芳堋拍人体艺杧 色喜高清人体摄影 g0g0日本韩国艺术照 大嫩了11p 欧美裸本艺术照片大全 图片区 小说区 区 亚洲 中秋谢文酒店私拍 GOGO国模静静玉门极品美胞 97亚洲图片亚洲图片区 人休艺术天猫写真 男女双双人开放体模特 裸奶视频大全图片 色喜飘雪寒磊宾馆大尺度 gogo欧美人体艺体图片 西西人体艺木大胆棚拍 人体艺技术 gogo人体艺术写意真图片 国模gogo大胆高清网站 上一篇刚上的美女18p 亚洲沟沟一美女沟沟 大胆欧美艺术图1444 艺术大胆西西人体44rt ,net 色喜亚洲模特人体摄影 大胆中国欧美人休艺术照 韩国人体9rt gogo欧美人体艺体图片 337p西西人体高清 大胆人人体艺天天人体 美女的爱液流出来11p 极品大胆隐私人体艺术摄影 福利社普通用户 西西人体正版高清中国大胆 贝贝高清炮轰图 大胆美女把腿劈开人体艺术 GOGO亞洲人体 337p西西人体高清 很有味道的熟妇[15P] gogo人体全球国摸高清 西西里正版人体天真人体 欧美裸本艺术照片大全 国模吧艺术照 GOGO人体专业 人体艺木艺欣赏 美女裸无挡高清图片 gogo人体艺术全球专业美女摄 福利社普通会员体验区会员区 gogo人体全球国摸高清 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 美女裸身无档图片视频 真人人体芝术 GOGO中日韩国模私拍 最新西西人体 44rt net gogo人艺术高清大全 g0g0中国人体摄影 GOGO亞洲图片 37人体全球高清太胆照 GOG0全球高清人体摄影 美女沟沟大尺寸度 gogo高清大胆全球专业人体 美国gogo人体艺术摄影 大胆女人扒开下体艺术 37o人休艺术 中国人体正版授权欣赏 美女的爱液流出[11p] 国模冰冰双人炮轰 小菲大胆男女双人人体 西西人体欧美人体写真 汤芳在沙地人体艺杧 汤芳147全部人体 泰国68283精品人体 大胆西西人体艺木图片艺木写真 gogo人体全球高清大胆摄影 gogo全球高清美女人体 美女视频黄的全免费 谢文酒店私拍视频 gogo中日韩国模私拍人体 gogo中日韩国模私拍人体 西西人艺体图大胆66.117大 711人体美鮑 谢文大尺庋私拍 色喜寒磊大度尺私拍 福利社直播自搞 gmba.cc嫩模高清人体 男女双双人开放体模特 国模大尺度露鲍150p mm131美女图片高清图片 西西西西人44rt net国模 裸模蜜桃2018 日本,韩国,人休艺术照 美国gogo人体艺术摄影 国模自拍超大尺寸图 西西人体艺术美女流白浆 国模秦雪炮轰图片大全 中国全部国模孕妇季玥 国模人体一色喜 中国正版人体艺木图片 西西西西人44rt net国模 国模桃子高清炮轰图 国模全体超大尺度私拍 日本,韩国,人休艺术照 - 百度 go g高清人体 人体艺术 张筱雨337p 国模季玥孕妇大尺度2017 西西人体g0g0高清人体艺术 国模桃子高清炮轰图 大胆西两人体艺木正版 gogo日本大胆欧美人术 国摸谢文掰阴人体艺术图片 足浴口爆吞精【20p】 国模秦雪 超绝品 尺度 人体艺术照春天猫 日本,韩国,人休艺术照 张筱雨西西日本大胆人休 西西人体高清337 西西网人模艺术裸模 48岁潮吹 mm1313感美女图片 伊人:谢文大胆私拍人体 GOGO中日韩国模私拍 真人人体芝术 711人体美鮑 日本,韩国人体艺术摄影 张雨欣人体360 日本大胆人木艺术 裸模蜜桃2018 mm翘臀后进式动态图集 美女沟沟大尺寸国模吧 女性裸身照无遮 沟沟差女,美女沟沟 大香蕉凹凸分类视频娱青网 西西人体正版高清摄影 gogo人体高清摄影专业网站 薛婧人体b 亚洲极品高清人体 谢文沙发上私拍人体 - 百度 gogo人体一最大但的人体艺木 G O G O人体高清人体 gogo全球高清美女人体 色喜亚洲模特人体摄影 一道本综合在线视频网 国模秦雪销魂人体私拍 王者紫霞裸身P图 极品人体西西44f大尺度 亚洲在线成色综合网站 下一篇 极品 白嫩 14P GOGO人体摄影网一人体 37o人休艺术 男女双双人开放体模特 丹娜超大尺度私拍经期人体 大香蕉凹凸分类视频娱青网 爱人体-看人体人体摄影 谢文室内大尺度私拍 日本,韩国,人休艺术照 色喜柠檬私拍开口 美女沟沟超大尺寸国模吧 区美女沟沟大尺寸国模吧 谢文2013,9,13人体 GOGO模特亚洲高清正版 极品人体西西44f大尺度 美国gogo人体艺术摄影 人休艺术欧美日本 美女下身体下面图片 gogo全球人体高清大胆 福利社蓝光免费体验区 野刺人体艺术摄影 汤芳gogo张筱雨人体艺术 亚洲沟沟一美女沟沟 西西西西人44rt net国模 www.gogort人体裸模 人体艺木艺欣赏 西西网人模艺术裸模 妞网最新在线观看亚洲 西西兰裸体模特阴展 西西人体艺正版中国高清 西西人体人胆人体照片 美女极品美軳人人体 日本,韩国人体艺术摄影 美女下身体下面图片 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 最大i但的人体艺 gogo人体粉鲍模特 西西人体高清大胆特摸 最大胆的欧美人体艺木i 汤芳2017沟沟女毛多 谢文2013,9,13人体 日本裸妇艺术照片 中国人体正版授权欣赏 西西人体大胆收集高清 GOGO名模欢欢销魄图片 大胆人人体艺天天人体 西西人体正版高清中国大胆 王者紫霞裸身P图 美女的爱液流出[11p] 国模吧国模150私拍图片 国模吧双人男女大尺度 人休艺术欧美日本 大胆西西人体展阴正版 色喜国模男女双人体 肥鲍西西人体艺术摄影 色喜谢文人体艺十八岁 国模大尺度露鲍150p 美国人体艺木图片37 曰本美女嫩鮑艺术图 大嫩了11p 日本,韩国,人休艺术照 - 百度 西西大胆人休44rt .net 日本,韩国,人休艺术照 - 百度 国模吧成熟冰莲肥鮱人体 大胆西西人体44rt ,net 147147大胆西西人艺人术p 人体艺木摄影go 人体模特888 圄模勾勾一色喜 谢文大尺庋私拍 欧美图片人体人首 国模冰漪大尺度 大胆 很有味道的熟妇[15P] gogo人艺术高清大全 极品正版天真人体 西西西西人44rt net国模 色喜国摸人体精品 国模大国摸丽悦大胆私拍 美女下身体下面图片 GOGO中日韩国模私拍 gogo艺术高清大胆全球 国模人体 gogo日本大胆欧美人术艺术 中国美女人大胆体艺术 亚洲色喜模特人体网站 色喜人体谢文极品 国模吧成熟冰莲肥鮱人体 西西人体正版高清中国 沟沟差女,美女沟沟 日本,韩国,人休艺术照 - 百度 泰国68283精品人体 人体艺术谢文曼头阴 福利社 gogo欧美人体艺体图片 风韵多水的老熟妇 gogort全国高清大尺度 大胆顶级欧美艺术图片 G O G O人体高清人体 gogo人体粉鲍模特 国模冰冰双人炮轰 欧洲美妇做爰 国模2013.01.27合集 日本,韩国,人休艺术照 大胆人大胆人人体私处欣赏 国模大尺度露鲍150p 大胆女人扒开下体艺术 张筱雨人体艺个人337b 人休艺术天猫写真 西西人体192.168.1.3 沟沟美女最新西西人体 44rt net gogo一美女专业沟沟 季玥孕妇人体大尺度 福利社直播自搞 韩国人体9rt 中国大胆绝美人体 美国人体艺木图片37 人体艺术大胆阴部扳开图片r 西西人体艺木大胆棚拍 guomoba国模吧大胆高清 日本大胆人木艺术 汤芳大胆肉体艺术图片 西西人大胆掰鲍 日本高清视2018色视频 大胆西西人体艺木图片艺木写真 世界高清人体艺术摄影 最大i但的人体艺 国模秦雪 超绝品 尺度 欧美西西人体自拍大尺百度 西西大胆体正版66 117 西西人体正版高清中国大胆 gogo一美女专业沟沟 汤芳在沙地人体艺杧 好吊妞在线新免费观看图片 大胆欧美艺术图1444 美女的爱液流出[11p] GOGO亞洲人体 中国正版人体艺木图片 人休艺术GOGO 亚洲极品高清人体 Gogo-大胆全球美女人体 GOGO人体摄影网一人体 广西柳州国模炮轰图 999亚洲图片自拍偷欧美 贝贝高清炮轰图 gogo全球人体高清大胆 G O G O人体高清人体 日本大胆人木艺术 大香蕉xoxoshequ 西西人体高清人体艺杧44rt 大香蕉凹凸分类视频娱青网 西西人体www44rt大胆高清 G O G O人体高清人体 国模人体艺术 大香蕉凹凸分类视频娱青网 GOGO名模欢欢销魄图 欧美沟沟gogo人体 福利社普通用户社 西西人休高清大胆 西西人体大尺度人秋社视频 97亚洲图片亚洲图片 人体艺术 张筱雨337p 中国极品美軳人人体(2) 中国全部国模孕妇季玥 人体艺术照春天猫 国模柳青彩炮私拍 gogo人体欧美人体写真 福利社普通用户社 国模人体艺术 337b人体艺图片 大胆西两人体艺木正版 gogo艺术高清大胆全球 日本西西最大胆艺术 gogo147人体全球高清太胆 www.7视频分类在线观看 gogo人体高清摄影专业网站 www.gogort人体裸模 GOGO人体专业 www.gogort.com 人体 西西人体艺木大胆棚拍 裸体国模 色综合亚洲欧美图片区 日本视频3atv atv香蕉 福利社射精女上司 国模大胆gogol私拍 贝贝高清炮轰图 国模大国摸丽悦大胆私拍 337p西西人体高清 区美女沟沟大尺寸国模吧 王芳人体超大尺度 国模青青2013.01.27合集 乌克兰大胆人术艺术图 gogo人体全球高清大胆摄影 gogo人体高清人体杨 裸奶视频大全图片 小菲大胆男女双人人体 汤芳147全部人体 谢文室内大尺度私拍 688s人体艺摄影欣赏网 人体模特888 gogo西西模特专业艺术摄影 欧美免费大胆的人体艺术 美国gogo人体艺术摄影 福利社普通会员体验区会员区 gogo中日韩国模私拍人体 欧洲裸妇图片大全7160 大胆西两人体艺木正版 广西柳州国模炮轰图 国模柳青彩炮私拍 沟沟人体艺木艺欣赏 谢文酒店私拍视频 人体艺木摄影go 张雨欣人体360 gogo人体艺术 福利社普通会员体验区会员区 gogort全国高清大尺度 西西兰裸体模特阴展 国模gogo大胆高清网站 一级a做爰全过程片前戏 日本大胆欧美人术艺术视频 色喜人体艺杧玉门 GOG0全球高清人体摄影 西西大胆人休44rt .net 国模冰冰超大尺私拍 688s人体艺摄影欣赏网 张筱雨人体艺个人337b Gogo-大胆全球美女人体 国模汤芳沟沟大尺度 世界高清人体艺术摄影 人休艺术GOGO gogo人体高清大胆专 女性裸身照无遮 大胆日本艺术胆 西西人体www,44rt.net 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 大胆人人体艺天天人体 人休艺术天猫写真 色喜寒磊宾馆大度尺 44ret net西西人体摄影 日本欧美337p人体艺术写真 西西大胆高清韩国人体艺术图片 国模自拍超大尺寸图 色喜谢文柔情似水 国模冰冰超大尺私拍 mm1313感美女图片 美女裸无挡高清图片 偷拍自偷厕所偷拍20p 日本亚洲欧洲另类图片 西西西日本顶级大胆艺木 国模静静玉门大开图 西西人体正版高清中国 48岁潮吹 色喜粉嫩人体 大胆人人体艺天天人体 国模青青2013.01.27合集 西西人体正版高清中国 GOGO亞洲人体 最大胆女人泃沟人体艺木 人体艺术照春天猫 gogo人体高清人体杨 g0g0人体高清私拍人体 极品正版天真人体 汤芳堋拍人体艺杧 日本西西最大胆艺术 日本裸妇艺术照片 国模吧双人男女做爰 西西人体艺杧www44rtnet 中国极品美軳人人体(2) 娜娜人体沙发上私拍 西西人体艺术美女流白浆 大胆西西正版人144 色喜粉嫩人体 欧美西西人体自拍大尺百度 娜娜人体沙发上私拍 大胆人大胆人人体私处欣赏 西西人体正版高清摄影 大胆女人扒开下体艺术 人休艺术天猫写真 人休艺术天猫写真 国模汤芳沟沟大尺度 女人下面毛多又黑图片 张筱雨人体337p人体 张雨欣人体360 中秋谢文酒店私拍 西西大胆体正版66 117 国模宫如敏私拍图[55P] 王者紫霞裸身P图 广西柳州国模炮轰图 gogo中日韩国模私拍人体 看美女在露天拉屎的视频 汤芳在沙地人体艺杧 亚洲色喜模特人体网站 西西人体高清大胆特摸 688s人体艺摄影欣赏网 亚洲色喜模特人体网站 薛婧人体b 西西人体髙清大胆正版 欧美人体艺术337p片 gogo高清日韩专业图片 亚洲极品高清人体 gogo人体大胆阴艺术 西西裸体艺术347 日本中文字幕在线播放第1页 色喜亚洲模特人体摄影 欧美西西人体自拍大尺百度 西西人体人胆人体照片 裸体国模 gogo一美女专业沟沟 西西人体高清337 一级a做爰全过程片前戏 偷拍男女宾馆做爰视频 国模2013.01.27合集 gogo日本大胆欧美人术艺术 g0g0日本韩国艺术照 西西西日本顶级大胆艺木 gogo147人体全球高清太胆 日本大胆欧美人术艺术视频 娜娜人体沙发上私拍 色喜人体销魂图片 福利社蓝光免费体验区 美女奶头图片.(不遮挡) 日本,韩国人体艺术摄影 西西人体正版高清摄影 色喜柠檬私拍馒 俺来也俺去啦an klk.cc 色喜国摸人体精品 美女沟沟超大尺寸国模吧 gogo中日韩国模私拍人体 西西裸体大尺度艺术ap 国模李莉私拍超大尺度 爱人体-看人体人体摄影 最新西西人体 44rt net 西西人体图片www44rt 国模吧高清大胆女模摄影艺术 谢文室内大尺度私拍 好吊妞在线新免费观看图片 西西人体艺术大胆131 gogo人胆人体高清新专业网 日本欧美337p人体艺术写真 熟妇大尺度人体艺 g0g0体人体艺术写真 极品大胆隐私人体艺术摄影 西西裸体大尺度艺术ap 大胆西西人体艺木图片艺木写真 gogo147人体全球高清太胆 gogo人体一最大但的人体艺木 色喜浓毛晨雨人体模特 真实男女狂xoxo动态图 偷拍自偷厕所偷拍20p 一级a做爰全过程片前戏 大胆人人体艺天天人体 妞网最新在线观看亚洲 西西人体www,44rt.net 真人性23式(动) 欧洲美妇做爰 国模吧双人男女大尺度 西西人体全球高清太胆 西西人体正版中国人体艺木 一级a做爰全过程片前戏 西西人体www44rt大胆高清 gogo人体高清人体 日本大胆人木艺术 人体艺木艺欣赏 西西人体旧版高清中国 GOGO高清全球专业图片 西西人体大胆www.44net 国模大胆gogol私拍 全球美女人体摄影专业网站 妞网最新在线观看亚洲 福利社射精女上司 色喜于子涵宾馆大度尺 美女裸无挡高清图片 色喜飘雪寒磊宾馆大尺度 名模欢欢销魄图 汤芳147全部人体 人体艺术 张筱雨337p 日本,韩国,大胆人休艺术照 谢文酒店私拍视频 gogo人体艺术大胆色情 西西人体WWW.44RT.COM 国模吧双人男女做爰 gogo一美女专业沟沟 gogort人体的最新网站 国模季玥孕妇大尺度2017 欢欢和摄影师销魄炮轰大图 gogo人体欧美人体写真 人体艺木摄影go 老顽童西西人体正版高清 gogort人体的最新网站 国模吧双人男女做爰 GOGO中日韩国模私拍 野刺人体艺术摄影 张筱雨人体艺个人337b 国摸谢文掰阴人体艺术图片 国模静雨高清炮轰图 g0g0人体高清私拍人体 人休艺术天猫写真 国模大尺度露鲍150p 张筱雨西西日本大胆人休 最新大胆西西人体44rt·net 西西人体艺正版中国高清 男女双双人开放体模特 中国人体艺术ogog 西西人体艺杧www44rtnet 张雨欣人体360 国模冰漪大尺度 大胆 西西中国人体正版高清中 gogo一美女专业沟沟 西西人体大尺度人秋社视频 汤芳2017模特人体 37o人休艺术 大胆顶级欧美艺术图片 gogo人体高清人体 偷拍自偷厕所偷拍20p 147147人体大胆中国人体 西西人体大胆www.44net 国模大胆gogol私拍 西西人体艺术大胆全裸美女 妞网最新在线观看亚洲 西西大胆高清韩国人体艺术图片 西西人体www44rt net 谢文2013,9,13人体 西西人体www44rt net 国模柳青彩炮私拍 脱内衣一件都不留视频 青娱凹凸分类精品 人体艺术 张筱雨337p xoxo视频无遮挡在线观看免费 伊人:谢文大胆私拍人体 mm1313感美女图片 欧美沟沟gogo人体 季玥孕妇人体大尺度 xoxo视频无遮挡在线观看免费 国模秦雪销魂人体私拍 GOGO名模欢欢销魄图片 曰本美女嫩鮑艺术图 人体艺木摄影go 正版西西高清正版图片 美女视频黄的全免费 色喜-国模美美 正版西西高清正版图片 mm翘臀后进式动态图集 西西人休高清大胆 色喜于子涵宾馆大度尺 色喜谢文人体艺十八岁 韩国人体gogo9rt 沟沟美女美女沟沟人体艺术 沟沟差女,美女沟沟 福利社体验试看普通区 gogo人体高清人体杨 沟沟美女美女沟沟人体艺术 147147大胆西西人艺人术p 中国美女人大胆体艺术 国模秦雪炮轰图片大全 大胆人术艺术露私 西西裸体大尺度艺术ap 美女沟沟大尺寸国模吧 gogo中日韩国模私拍湘儿 国模全体超大尺度私拍 足浴口爆吞精【20p】 真人人体芝术 最大人胆西西人体 国模桃子高清炮轰图 人体艺术照春天猫 西西人体g0g0高清人体艺术 国模冰冰与经纪人泡图 GOGO人体147人体裸模大 谢文室内大尺度私拍 国模桃子高清炮轰图 2018新的国模裸模图片 美女沟沟大尺寸国模吧 男人精品福利社资源社 www.gogort.com 人体 艺术大胆西西人体44rt ,net 国模大国摸丽悦大胆私拍 男女双双人开放体模特 最大人胆西西人体 男人天堂2018在线观看97 私拍無水印套圖 国模冰冰与经纪人泡图 超大无水印私拍跑图 人体艺西西人休艺木 西西人体艺术美女流白浆 色喜粉嫩人体 小菲大胆男女双人人体 伊人:谢文大胆私拍人体 张雨欣人体360 国模李莉私拍超大尺度 日本亚洲人休艺术 色喜人体艺杧玉门 最大胆女人泃沟人体艺木 最大胆女人泃沟人体艺木 张雨欣人体360 gogo高清全球人体专业图片 广西国模冰莲炮轰图 福利社普通用户 g0g0人体艺术高清大胆全球 爱人体-看人体人体摄影 美国gogo人体艺术摄影 97亚洲图片亚洲图片 gogo一美女专业沟沟 中国人体艺术ogog www.7视频分类在线观看 美女沟沟大尺寸国模吧 色喜于子涵宾馆大度尺 人体艺术照春天猫 欢欢和摄影师销魄炮轰大图 2018最新国模国模吧 偷拍男女宾馆做爰视频 谢文室内大尺度私拍 GOGO人体摄影网一人体 最大胆37人体艺照片 日本爱XOXO视频 真人性23式(动) gogo欧美人体艺体图片 gogo人体高清人体 亚洲在线成色综合网站 好看的日本,韩国,人休艺术照 日本,韩国人体艺术摄影 3d真人趴趴动态图36式 gogo人体一最大但的人体艺木 gogo人体艺术高清大胆 GOGO模特亚洲高清正版 gogo最大胆韩国人人体 熟妇大尺度人体艺 337p欧洲大胆图片 国模青青2013.01.27合集 国模静静玉门大开图 西西人体Www44nentiiN 2018最新国模国模吧 gogo高清全球人体专业图片 西西人体正欧美高清 很有味道的熟妇[15P] 国摸谢文掰阴人体艺术图片 谢文2012,1.12沙发人体 西西人体正版高清中国 谢文沙发上私拍人体 - 百度 gogo147人体全球高清太胆 裸体国模 西西人体大胆高清www 看美女在露天拉屎的视频 大胆顶级欧美艺术图片 国模吧双人男女做爰 gogo人体粉鲍模特 国模安捷男女双人人体 国模吧双人男女大尺度 gogo日本大胆欧美人术 沟沟美眉人体网 极品亚洲【14P】 gogo一美女专业沟沟 147147大胆西西人艺人术p 西西裸体大尺度艺术ap 私拍無水印套圖 大胆人gogo体艺术 圄模勾勾一色喜 国模静雨高清炮轰图 大胆中国欧美人休艺术 国模人体一色喜 gogo欧美人体艺体图片 沟沟差女,美女沟沟 gogo人体艺术写意真图片 西西人体旧版高清中国 西西人体人胆人体照片 日本,韩国,人休艺术照 美女体中国正版人体 最大胆37人体艺照片 国模静雨高清炮轰图 西西人体高清44人体 福利社蓝光免费体验区 g0g0人体艺术高清大胆全球 亚洲女人自熨在线视频 偷拍自偷厕所偷拍20p 沟沟美女最新西西人体 44rt net gogo高清大胆全球专业人体 欢欢和摄影师销魄炮轰大图 美女沟沟超大尺寸国模吧 肥鲍西西人体艺术摄影 上一篇刚上的美女18p 337p西西人体高清 日本,韩国,人休艺术照 色喜浓毛晨雨人体模特 147147人体大胆中国人体 大胆西西人体艺木图片艺木写真 亚洲沟沟一美女沟沟 西西人体艺术大胆131 中国全部国模孕妇季玥 大胆人术艺术露私 西西gogo人体全球摄影 大胆孕妇季玥人体私拍 极品人体西西44f大尺度 gogo日本大胆欧美人术艺术 GOGO国模静静玉门极品美胞 真人人体芝术 GOGO欧美裸阴西西 色喜亞州人体 真实男女狂xoxo动态图 西西人体艺杧欧美曰本亚洲 最大胆37人体艺照片 西西人艺体图大胆66.117大 西西人体www,44rt.net 一最大胆的人体艺木 日本免费vps大胆国模 西西人休高清大胆 妞网最新在线观看亚洲 谢文酒店私拍视频 西西人体正版高清摄影 西西人体www44rt大胆高清 人休艺术天猫写真 极品亚洲【14P】 日本大胆欧美人术艺术视频 色综合亚洲欧美图片区 g0g0中国人体摄影 汤芳gogo张筱雨人体艺术 亚洲女人自熨在线视频 欧美大胆人休艺木写真 亚洲gogo人体网 杨依国模蝴蝶粉刺 美女下身体下面图片 下一篇 极品 白嫩 14P 国模冰漪大尺度 大胆 mm1313感美女图片 gogort人体的最新网站 人体艺术照春天猫 国模贝贝高清炮轰图 俺来也俺去啦an klk.cc 美女极品美軳人人体 欧美曰本18美女人体 西西人体旧版高清中国 西西兰裸体模特阴展 泰国女人下部艺术 亚洲女人自熨在线视频 西西人体高清人体艺杧44rt 中国正版人体艺木图片 最新西西人体44rt.net 3d真人趴趴动态图36式 美女的爱液流出来11p 国模吧国模150私拍图片 国模人体艺术 下一篇 极品 白嫩 14P 色喜于子涵宾馆大度尺 国模gogo大胆高清网站 大胆顶级欧美艺术图片 xoxo视频无遮挡在线观看免费 一最大胆的人体艺木 西西人体撤尿视频 日本韩国人休艺术gif照 欧美西西人体自拍大尺百度 37人体艺木艺欣赏 美女的爱液流出[11p] 大胆西西人体展阴正版 2018最新国模国模吧 福利社普通用户观看 g go人体视频 西西人体高清44rt·net 美女沟沟超大尺寸国模吧 国模冰冰双人炮轰 gogo人体全球高清太胆 曰本美女嫩鮑艺术图 欧美裸本艺术照片大全 【原创】好白,.....50p 色喜国模男女双人体 西西裸体大尺度艺术ap 骚综合人体艺术照 日本大胆嫩模337p gogo人体全国高清国模 福利社直播自搞 国模秦雪炮轰图片大全 国模冰冰双人炮轰 gogo人体大尺寸人休艺术 色喜粉嫩人体 gogo全球人体高清大胆 足浴口爆吞精【20p】 美女的爱液流出来11p gogo人体高清摄影专业网站 美国人体艺木图片37 gogo全球人体高清大胆 97亚洲图片亚洲图片 张筱雨人体艺个人337b 波谷GOGO人体 王者紫霞裸身P图 西西人体高清44rt·net g0g0中国人体摄影 人休艺术天猫写真 风韵多水的老熟妇 广西柳州国模炮轰图 福利社 太国裸人体艺术图片 gogo人体全球高清太胆 g0g0体人体艺术写真 gogo人体艺术高清大胆 西西里正版人体天真人体 男人天堂2018在线观看97 西西西日本顶级大胆艺木 gogo全球人体高清大胆 爱人体-看人体人体摄影 西西人休高清大胆 韩国人体9rt 好吊日精品这里只有 沟沟美眉人体网 Gogo-大胆全球美女人体 日本大胆嫩模337p 37o人休艺术 男女双双人开放体模特 色喜浓毛晨雨人体模特 gogort人体的最新网站 圄模勾勾一色喜 国模沟沟茂密的森林 亚洲欧美偷拍类另图50p 真实男女狂xoxo动态图 国模人体一色喜 欧美西西人体自拍大尺百度 色喜飘雪寒磊宾馆大尺度 gogo人体一最大但的人体艺木 亚洲色喜模特人体网站 西西人体图片www44rt 337p人体艺术欧州人体亚州人体日夲人体艺杧 西西人体大胆高清www 人体艺木摄影go 王者紫霞裸身P图 人体艺技术 福利社射精女上司 谢文2012.1.12沙发私拍 娇喘视频p 最大胆的欧美人体艺木i 日本,韩国人体艺术摄影 日本大胆人木艺术 国模吧gmbacc高清大胆 人体美媚馆模特外拍人体 gogo人胆人体高清新专业网 超大无水印私拍跑图 大胆西西人体44rt ,net 世界高清人体艺术摄影 伊人:谢文大胆私拍人体 好吊妞在线新免费观看图片 大胆西西人体展阴正版 2018新的国模裸模图片 大胆日本艺术胆 圄模勾勾一色喜 王者紫霞裸身P图 色喜寒磊大度尺私拍 西西人休艺木正版中国 西西人体WWW.44RT.COM 日本,韩国,人休艺术照 - 百度 国模自拍超大尺寸图 GOGO人体摄影网一人体 gogo全球高清美女人体 骚综合人体艺术照 福利社体验试看普通区 美女沟沟超大尺寸国模吧 48岁潮吹 西西人体大胆高清撮影 沟沟美女嘉妮超大尺寸 mm131美女图片高清图片 国模冰冰超大尺私拍 谢文2012.1.12沙发私拍 很有味道的熟妇[15P] 中国大胆绝美人体 2018新的国模裸模图片 中国极品美軳人人体(2) www.gogort.com 人体 中国极品美軳人人体(2) gogo高清日韩专业图片 国模秦雪销魂人体私拍 欧美沟沟gogo人体 gogo大胆欧美人体艺杧图片 大嫩了11p gogo最大胆韩国人人体 西西人体图片www44rt 色喜谢文柔情似水 色喜人体谢文极品 国模吧高清大胆女模摄影艺术 大胆美女把腿劈开人体艺术 2018最新国模国模吧 美女裸无档图无内衣 色喜寒磊宾馆大度尺 色喜柠檬私拍开口 gogo人体高清人体杨 gogo人体高清人体 GOGO人体摄影网一人体 国模李莉私拍超大尺度 西西人体艺术高清无尺 国模柳青彩炮私拍 最大胆的欧美人体艺木i gogo人体高清大胆专 gogo人体欧美人体写真 西西人休高清大胆 女人谢精69XXXXXX 福利社普通会员体验区会员区 美女裸无挡高清图片 天真人体美女的爱液流出[11p] 日本中文字幕在线播放第1页 妞网最新在线观看亚洲 汤芳堋拍人体艺杧 GOGO亞洲图片 欧美人体艺体图片 色喜柠檬私拍开口 西西大胆高清韩国人体艺术图片 人体艺木摄影go 福利社普通用户社 西西人体超大胆太尽度 【原创】好白,.....50p gogo人体高清人体杨 谢文酒店私拍视频 太国裸人体艺术图片 gogort全国高清大尺度 色综合亚洲欧美图片区 gogo高清大胆全球专业人体 GOG0全球高清人体攝影 gogo人体高清大胆专 真人祼交动态图吸奶 西西人体髙清大胆正版 gogo人体全国高清国模 西西中国人体正版高清中 gogo人体艺术大胆色情 2018新的国模裸模图片国模吧 上一篇刚上的美女18p 私拍無水印套圖 中国全部国模孕妇季玥 韩国人体gogo9rt 西西日本顶级大胆艺木 人体艺术谢文曼头阴 正版西西高清正版图片 西西人体WWW.44RT.COM 最大胆37人体艺照片 国模汤芳沟沟大尺度 GOGO亞洲人体 gog0人模全球高清美女 王者紫霞裸身P图 人体艺术谢文曼头阴 西西人体撤尿视频 gog0人模全球高清美女 欧美沟沟gogo人体 西西人体高清大胆特摸 美女沟沟大尺寸度 gogo高清全球人体专业图片 艺术大胆西西人体44rt ,net 欧美人体艺术337p片 西西人体艺术正版一中国人体艺术 国模宫如敏私拍图[55P] gogo日本大胆欧美人术艺术 娇喘视频p 大胆西西人体展阴正版 汤芳gogo张筱雨人体艺术 go g高清人体 韩国人体gogo9rt 极品人体西西44f大尺度 女性裸身照无遮 日本,韩国,人休艺术照 - 百度 区美女沟沟大尺寸国模吧 gogo一美女专业沟沟 国模秦雪炮轰图片大全 欧美裸本艺术照片大全 一级a做爰全过程片前戏 柳菁菁生殖器官欣赏 极品人体西西44f大尺度 色喜浓毛晨雨人体模特 人体艺技术 西西人体高清337 季玥孕妇人体大尺度 爱人体-看人体人体摄影 GOGO国模静静玉门极品美胞 女性裸身照无遮 西西人体图片www44rt 美国人体艺木图片37 国模冰冰双人炮轰 gogort人体的最新网站 欧美图片人体人首 美女极品美軳人人体 男女双双人开放体模特 美女沟沟茂密森林 谢文 gogo中日韩国模私拍人体 人休艺术天猫写真 国模大国摸丽悦大胆私拍 西西西西人44rt net国模 欧洲裸妇图片大全7160 色喜国摸人体精品 日本韩国人休艺术gif照 人休艺术天猫写真 www.gogort.com 人体 中国全部国模孕妇季玥 福利社普通用户 极品正版天真人体 西西人体超大胆太尽度 汤芳在沙地人体艺杧 韩国人体9rt 西西裸体大尺度艺术ap 美女沟沟,国模沟沟汤芳 37人体全球高清太胆照 大胆西西正版人144 色喜美女模特高清优质网站 国模吧双人男女做爰 中国全部国模孕妇季玥 谢文沙发上私拍人体 - 百度 gogo全球人体高清大胆 最大i但的人体艺 GOGO高清全球专业图片 大胆欧美艺术图1444 西西人体高清44人体 色喜寒磊宾馆大度尺TAc 西西人体艺术正版一中国人体艺术 美女人体艺术摄影专业图片 大胆顶级欧美艺术图片 gogo人体全球高清太胆 风韵多水的老熟妇 37人体全球高清太胆照 GOG0全球高清人体攝影 广西国模冰莲炮轰图 西西人体人胆人体照片 很有味道的熟妇[15P] gogo人艺术高清大全 欧美裸本艺术照片大全 国模冰冰超大尺私拍 曰本美女嫩鮑艺术图 沟沟差女,美女沟沟 国模吧双人男女大尺度 国模秦雪炮轰图片大全 大胆中国欧美人休艺术 www.7视频分类在线观看 gogo人体大尺寸 国模大胆gogol私拍 147147人体大胆中国人体 西西人体大胆艺木og g 中国全部国模孕妇季玥 好看的日本,韩国,人休艺术照 国模秦雪炮轰图片大全 西西大胆体正版66 117 gogo欧美人体艺体图片 美女裸无挡高清图片 大胆西两人体艺木正版 西西大胆国模人体艺 美女裸露无档图片 gogo一美女专业沟沟 色喜人体艺杧玉门 西西人体高清人体艺杧44rt 44ret net西西人体摄影 147波谷人休艺术大胆 西西人体欧美人体写真 大胆西两人体艺木正版 gogo人体高清大胆专 好吊妞在线新免费观看图片 张筱雨人体艺个人337b 【原创】好白,.....50p 美女沟沟大尺寸度 好看的日本,韩国,人休艺术照 冰冰炮10图 西西人体高清337 一道本综合在线视频网 谢文2013,9,13人体 gogo人体全球高清太胆 西西大胆体正版66 117 大胆西西人体44rt ,net 亚洲极品高清人体 裸体国模 美女体中国正版人体 亚洲色喜模特人体网站 日本亚洲欧洲另类图片 gogo人体艺术全球专业美女摄 国模大胆gogol私拍 很黄很色的动态图580期 汤芳2017沟沟女毛多魅 他认为,中国经济政策的"双侧搭配、短长搭配和财政货币搭配"将持续深化,中国经济增长减速但不会失速。 具体来说,主要分为政策指标和产出指标2个方面。 二十国集团集中了当今世界大部分主要经济体,占全球经济总量80%以上。能否夯实未来世界经济复苏和增长的基础,能否引领世界经济迈向新一轮繁荣发展,答案取决于各成员的选择和行动,取决于G20杭州峰会能否结出创新、活力、联动、包容的丰硕果实。来源新华社)。 9月最佳预测经济学家10月预测(房地产开发投资):  徐洪才:4.8%  外贸:10月贸易顺差有所上升  经济学家们预计,10月贸易顺差预测均值将较上月公布值有所上升,由9月的419.89亿美元上升至499.64亿美元,显示衰退型顺差仍在继续,这一预测将在本周得到确认。 徐洪才表示,第一次把结构性改革提到全球的层面上来讨论,赋予了宏观经济协调政策新的内涵,"过去我们讲宏观经济协调政策主要是短期的,但是结构性改革是中长期的,作用点不一样,这为经济的可持续发展注入了新动力"。 9月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.1%,增速比8月份回落0.2个百分点;规模以上工业企业主营业务收入同比增长3.9%,增速比8月份回落1个百分点。 参与调研的经济学家中,招商证券丁安华、交通银行连平、国家信息中心祝宝良和中国银行陈卫东给出了最高值6%,国际金融业协会郭丰给出了最低值4.2%。 --------------------------------------------  工业利润回归平稳增势  ——国家统计局工业司何平博士解读2016年1-9月份工业企业利润数据  国家统计局10月27日发布的工业企业财务数据显示,1-9月份,规模以上工业企业利润同比增长8.4%,增速与1-8月份基本持平(实际回落0.03个百分点)。 参与调研的经济学家中,招商证券丁安华、交通银行连平、国家信息中心祝宝良和中国银行陈卫东给出了最高值6%,国际金融业协会郭丰给出了最低值4.2%。 企业效益持续向好基本态势保持不变。 对此,万庆涛表示,OECD制定的量化指标体系意义重大,它可以衡量结构性改革的进展情况,从而落实G20会议的成果。 目前他预计美联储明年将加息两次,但对加息幅度存有一定担心,如幅度超过预期或将对人民币贬值产生较大影响。除此之外,持续的资本外流仍将是人民币在2017年面临的一大挑战。 因此,世界各国特别是G20国家需要认准世界经济形势,自觉顺应主要国家结构性改革和供给侧改革,才能给本国经济带来积极影响,跟上世界经济发展步伐"。 采购量指数为52.9%,连续两个月上升。 电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落。 届时论坛将围绕“经济全球化:趋势与挑战”、“经济转型与深化结构性改革”、“转型发展中的中国与世界”、“落实2030可持续发展议程中的“一带一路”:角色与行动”、“以可持续发展为导向构建全球治理新格局”等议题展开。 工业品价格回升明显。9月份,工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,显示国内工业领域供需矛盾日趋缓解。利润率同比持续上升。 李慧勇表示,在信贷下降以及去年高基数效应下,10月M2增速将会继续回落。预计10月M2增速将回落至11.2%,较9月下降0.3个百分点。丁爽表示,预计在大额流动性净注入作用下,10月M2同比保持在11.5%,体现出央行有意保持充足流动性。 政策指标涵盖贸易和投资隐形壁垒指标(或跨境贸易指标)、创业壁垒指标(或创业指标)、公共研发支出占GDP比重和研发税收优惠占GDP比重(或研发总支出占GDP比重),这些指标在衡量结构性改革对经济产出的作用方面具有重要意义。 因此,世界各国特别是G20国家需要认准世界经济形势,自觉顺应主要国家结构性改革和供给侧改革,才能给本国经济带来积极影响,跟上世界经济发展步伐"。 参与调研的经济学家中,招商证券丁安华、交通银行连平、国家信息中心祝宝良和中国银行陈卫东给出了最高值6%,国际金融业协会郭丰给出了最低值4.2%。 徐洪才认为央行应该及时降准。预计11月份,央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 同时,本月对年底人民币对美元中间价的预测均值为6.82,较上月预测值6.76贬值幅度有所增加,这意味着年底人民币汇率将较10月底的汇率水平(10月31日人民币对美元中间价为6.764)贬值0.83%。 9月采矿业利润同比增长30.3%,8月下降25.3%,扭转了2013年10月来同比持续下降的走势。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。其中,中央企业利润同比增长27%,增幅比8月份扩大19.4个百分点。 在满满的期待中,世界将目光落在中国。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 9月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.1%,增速比8月份回落0.2个百分点;规模以上工业企业主营业务收入同比增长3.9%,增速比8月份回落1个百分点。 升得多了,自然就有贬值压力。 公报还明确,将落实G20"深化结构性改革议程",也支持由一套指标体系组成的量化框架,以帮助监测和评估各国在结构性改革方面所作努力、取得的进展和面临的挑战,该框架将逐步优化。 二、供给侧结构性改革成效显现  数据显示,工业领域中供给侧结构性改革成效明显。 升得多了,自然就有贬值压力。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。 一、企业效益延续好转态势  9月份利润增速回落是向平稳增势的回归。总体看,企业效益持续向好基本态势保持不变。 国有控股企业利润增长继续加快。 附表 本期"第一财经首席经济学家月度调研"28位经济学家名单(按拼音顺序排列):  程实:工银国际研究部主管  陈卫东:中国银行国际金融研究所常务副所长  崔历:建银国际董事总经理兼宏观研究主管  丁安华:招商证券首席经济学家  丁爽:渣打银行大中华区首席经济学家  郭丰:国际金融业协会首席经济学家  黄剑辉:中国民生银行研究院院长  姜超:海通证券首席经济学家  李慧勇:申万宏源首席经济学家  李迅雷:海通证券首席经济学家  连平:交通银行首席经济学家  刘海影:海影投资首席经济学家  鲁政委:兴业银行(16.360, -0.12, -0.73%)首席经济学家  潘向东:银河证券首席经济学家  邱晓华:民生证券首席经济学家  沈建光:瑞穗证券首席经济学家  汪涛:瑞银集团首席中国经济学家  王涵:兴业证券首席经济学家  温彬:民生银行首席研究员  伍戈:华融证券首席经济学家  徐高:光大证券首席经济学家  徐洪才:国经交流中心副总经济师  许思涛:德勤中国首席经济学家  赵扬:野村证券中国区首席经济学家  钟正生:莫尼塔宏观研究主管  周浩:德国商业银行中国首席经济师  祝宝良:国家信息中心经济预测部主任、首席经济师  朱海斌:摩根大通首席经济学家。 近期人民币的贬值走势就是这种市场力量的表现。 产出指标则涵盖劳动生产率、就业率、共享繁荣指标(或基尼系数),主要反映经济形势的变化,但这一变化可能由政策制定者可控范围之外的许多其他因素引起。 并且随着地产调控趋严,新增居民中长期信贷也将显著回落。 鲁政委表示,从累计数看,往年前10个月社融占全年比重平均为83.1%。 其中,招商证券丁安华、银河证券潘向东和光大证券(17.180, -0.17, -0.98%)徐高给出了最大值11.7%,海影投资刘海影给出了最小值10.7%。 财务费用同比继续下降。 经济日报发表署名文章《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》。 在满满的期待中,世界将目光落在中国。 电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落。 其中,招商证券丁安华、银河证券潘向东和光大证券(17.180, -0.17, -0.98%)徐高给出了最大值11.7%,海影投资刘海影给出了最小值10.7%。 自2015年中央经济工作会议以来,"供给侧结构性改革"就成为中国政策话语体系中的高频词,会议提出了去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务,希望用改革的办法推进结构调整,减少无效和低端供给,扩大有效和中高端供给,增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性,提高全要素生产率,使供给体系更好适应需求结构变化。 尽管近期人民币贬值的速度也不低,但从外汇远期价格来看,汇率市场的预期仍然保持稳定。这是因为当前人民银行稳定人民币汇率的政策取向相当明晰,且调控市场预期的手段较为有效。 汇率:人民币月内将出现贬值,  年内贬值幅度较上月预期加大  10月人民币对美元中间价下跌1.28%,创年内最大月跌幅,受调研的经济学家们纷纷调整他们对人民币汇率的预期。调研结果显示,2016年11月底人民币对美元中间价的预测均值为6.80,较10月31日汇率(人民币对美元中间价为6.764)贬值0.53%。 尽管近期人民币贬值的速度也不低,但从外汇远期价格来看,汇率市场的预期仍然保持稳定。这是因为当前人民银行稳定人民币汇率的政策取向相当明晰,且调控市场预期的手段较为有效。 9月最佳预测经济学家10月预测(M2):  黄剑辉:11.3%  王涵:11.2%  鲁政委:11.4%  利率&存款准备金率:  2016年11月央行利率  与存准水平调整可能性极小  给出存贷款基准利率预测的25位首席经济学家普遍认为到2016年10月末,存贷款基准利率不会发生变化。 形势决定任务,问题呼唤思路。全球治理变革、世界经济重振,亟须二十国集团领导人峰会找到对症“药方”,亟须各成员提出有效可行、标本兼治的“方案”。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 "深化结构性改革议程"确定了九大结构性改革优先领域,包括:促进贸易和投资开放、推进劳动力市场改革及获取教育与技能、鼓励创新、改善基础设施、促进财政改革、促进竞争并改善商业环境、改善并强化金融体系、增强环境可持续性、促进包容性增长。 9月最佳预测经济学家10月预测(新增贷款):  祝宝良:6000亿元  社会融资总量:  10月社融总量较9月下降  调研结果显示,10月社会融资总量预测均值为1.01万亿元,较央行公布的9月数据(1.72万亿元)有所下降。其中,中国银行陈卫东给出了最大值1.5万亿元,民生银行黄剑辉给出了最小值0.6万亿元。 他认为政策重点将逐渐向为某些城市过热的房地产市场降温转移。徐洪才认为,受国庆节后一线城市定向调控政策影响,房地产投资增长趋缓,一线城市房地产市场交易量和价格上升明显放缓。针对一线城市房价过热,继续采取针对性调控措施,标本兼治,短期内"限购限贷"是必要的;长期看,则应改革和完善城乡土地制度、户籍制度和社会保障制度。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 9月份,企业财务费用同比下降5.5%,保持年初以来的下降趋势。 他认为政策重点将逐渐向为某些城市过热的房地产市场降温转移。徐洪才认为,受国庆节后一线城市定向调控政策影响,房地产投资增长趋缓,一线城市房地产市场交易量和价格上升明显放缓。针对一线城市房价过热,继续采取针对性调控措施,标本兼治,短期内"限购限贷"是必要的;长期看,则应改革和完善城乡土地制度、户籍制度和社会保障制度。 进口方面,原油、铁矿石等涨价的价格因素,或推动进口同比回升。丁爽认为,在新出口订单势头良好、G20峰会后工业生产恢复,以及大宗商品价格普涨的带动下,出口和进口有望增加,10月贸易顺差可能扩大到580亿美元。9月最佳预测经济学家10月预测(贸易顺差):  潘向东:400亿美元  新增贷款:  10月新增贷款较上月有所下降  经济学家们预计,本周将会公布的10月新增贷款与社会融资总量、M2数据都将较上月出现下降,其中,10月新增贷款较9月数据(官方数据为12200亿元)回落至7028.15亿元。伍戈认为,10月新增信贷环比值或将大幅回落,预计新增信贷6500亿元。房地产销售受到政策影响,居民房贷将明显下降。考虑到地方政府债务置换对银行信贷的挤出效应在减弱,9月地方债务置换缩减至2447亿元,较8月7134亿元明显回落。而今年剩余的地方债务置换额度已不足1万亿元,对四季度信贷的抑制作用将削弱。 公报还明确,将落实G20"深化结构性改革议程",也支持由一套指标体系组成的量化框架,以帮助监测和评估各国在结构性改革方面所作努力、取得的进展和面临的挑战,该框架将逐步优化。 摘要:统计局:11月制造业PMI持续上行。主要原因有,生产和市场需求进一步回升,企业采购意愿增强,生产指数和新订单指数为53.9%和53.2%,分别比上月上升0.6和0.4个百分点,均创今年高点。 官方外汇储备:  10月连续四个月减少  调研结果显示,10月官方外汇储备预测均值为31281.82亿美元,较央行公布的9月水平(31663.8亿美元)继续减少。 钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 摘要:统计局:11月制造业PMI持续上行。主要原因有,生产和市场需求进一步回升,企业采购意愿增强,生产指数和新订单指数为53.9%和53.2%,分别比上月上升0.6和0.4个百分点,均创今年高点。 具体来说,主要分为政策指标和产出指标2个方面。 鲁政委表示,从累计数看,往年前10个月社融占全年比重平均为83.1%。 9月最佳预测经济学家10月预测(新增贷款):  祝宝良:6000亿元  社会融资总量:  10月社融总量较9月下降  调研结果显示,10月社会融资总量预测均值为1.01万亿元,较央行公布的9月数据(1.72万亿元)有所下降。其中,中国银行陈卫东给出了最大值1.5万亿元,民生银行黄剑辉给出了最小值0.6万亿元。 电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落。 主动适应经济发展新常态,以新理念引领新发展,这一顺应时代发展要求的中国选择,将给中国经济增长提供强大动力,为全球经济增长和有效治理提供有益智慧。文章说,“构建创新、活力、联动、包容的世界经济”,是本届峰会的主题。这一主题,第一次将发展问题置于全球宏观政策协调的突出位置,第一次推动G20成员落实2030年可持续发展议程……找准了全球治理困境的“病灶”,体现了中国的责任担当和战略远见。 他认为,中国经济政策的"双侧搭配、短长搭配和财政货币搭配"将持续深化,中国经济增长减速但不会失速。 --------------------------------------------  工业利润回归平稳增势  ——国家统计局工业司何平博士解读2016年1-9月份工业企业利润数据  国家统计局10月27日发布的工业企业财务数据显示,1-9月份,规模以上工业企业利润同比增长8.4%,增速与1-8月份基本持平(实际回落0.03个百分点)。 采购量指数为52.9%,连续两个月上升。 以煤炭和钢铁为例,今年1~7月,原煤产量190080万吨,同比下降10.1%;全国粗钢产量46652万吨,同比下降0.5%。华南城市研究会副秘书长万庆涛认为,结构性改革和供给侧改革被写入G20公报,说明全球性经济危机发生后,世界各国都面临这一问题而不仅仅只困扰中国,"因为经济全球化使得每一个国家都成为世界经济的一环,或者是世界经济链条上的一段。一个国家进行结构性改革和供给侧改革,特别是中国这个世界第二大经济体,会对世界经济产生巨大的影响。 结构性改革写入G20公报量化指标体系首发  记者 冯芸清  在二十国集团(G20)杭州峰会公报中,结构性改革和供给侧改革被正式写入,结构性改革量化指标体系也被第一次提出。 公报还明确,将落实G20"深化结构性改革议程",也支持由一套指标体系组成的量化框架,以帮助监测和评估各国在结构性改革方面所作努力、取得的进展和面临的挑战,该框架将逐步优化。 9月最佳预测经济学家10月预测(新增贷款):  祝宝良:6000亿元  社会融资总量:  10月社融总量较9月下降  调研结果显示,10月社会融资总量预测均值为1.01万亿元,较央行公布的9月数据(1.72万亿元)有所下降。其中,中国银行陈卫东给出了最大值1.5万亿元,民生银行黄剑辉给出了最小值0.6万亿元。 二十国集团集中了当今世界大部分主要经济体,占全球经济总量80%以上。能否夯实未来世界经济复苏和增长的基础,能否引领世界经济迈向新一轮繁荣发展,答案取决于各成员的选择和行动,取决于G20杭州峰会能否结出创新、活力、联动、包容的丰硕果实。来源新华社)。 综上,预计10月新增信贷在三季度末冲量结束后将回落,但稍好于去年同期水平。 文章强调,当多国经济深陷低迷泥潭而难以自拔时,中国凭借自己的智慧和努力,坚守着一片稳定的增长“高地”,交出了一份了不起的发展成绩单,担起了稳定世界经济的重任,赢得了越来越多国家和地区的认可。巨大贡献的背后,是中国在国内改革发展和全球治理方面提出了一系列新理念、开出了一系列新药方、发出了一系列新倡议。这不仅让中国这个体量庞大的经济体一直保持较快发展,而且也为世界经济释放出巨大需求,给全球治理提供了极具价值的“中国方案”。 其中,招商证券丁安华、银河证券潘向东和光大证券(17.180, -0.17, -0.98%)徐高给出了最大值11.7%,海影投资刘海影给出了最小值10.7%。 目前他预计美联储明年将加息两次,但对加息幅度存有一定担心,如幅度超过预期或将对人民币贬值产生较大影响。除此之外,持续的资本外流仍将是人民币在2017年面临的一大挑战。 电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落。 并且随着地产调控趋严,新增居民中长期信贷也将显著回落。 在满满的期待中,世界将目光落在中国。 结构性改革释放增长新动力--第81次中国改革国际论坛即将召开。当前,经济全球化和经济一体化面临新的挑战,全球经济增长面临的风险和不确定性加大。在这样的背景下,通过结构性改革释放经济增长新动力,努力落实2030年可持续发展议程,是发达国家和新兴经济体的共同课题。鉴于此,中国(海南)改革发展研究院与德国国际合作机构、联合国开发计划署驻华代表处等机构合作,将于2016年10月29 -30日在海南省海口市共同举办以“结构性改革释放增长新动力——落实2030可持续发展议程”为主题的第81届中国改革国际论坛暨2016新兴经济体智库年会。 如何应对世界经济面临的最突出挑战?如何改革完善全球经济治理?如何让世界经济增长重新恢复强劲动力?人们期待着新的思路、经验、智慧和方案,期待着与会各国,期待着中国。文章说,现在,世界经济和国际经济合作又到了一个需要做出抉择的重要转折点。 参与调研的经济学家中,招商证券丁安华、交通银行连平、国家信息中心祝宝良和中国银行陈卫东给出了最高值6%,国际金融业协会郭丰给出了最低值4.2%。产出指标则涵盖劳动生产率、就业率、共享繁荣指标(或基尼系数),主要反映经济形势的变化,但这一变化可能由政策制定者可控范围之外的许多其他因素引起。 汇率:人民币月内将出现贬值,  年内贬值幅度较上月预期加大  10月人民币对美元中间价下跌1.28%,创年内最大月跌幅,受调研的经济学家们纷纷调整他们对人民币汇率的预期。调研结果显示,2016年11月底人民币对美元中间价的预测均值为6.80,较10月31日汇率(人民币对美元中间价为6.764)贬值0.53%。 9月末,规模以上工业企业产成品存货同比下降0.8%,延续了年初以来的下降趋势。杠杆率持续下降。9月末,工业企业资产负债率为56.3%,同比下降0.6个百分点,环比下降0.1个百分点。 单位成本继续降低。 9月份,企业财务费用同比下降5.5%,保持年初以来的下降趋势。 钟正生表示,9月M2和M1增速剪刀差略有收窄,是因考虑了地方债置换因素后,整体资金投放力度甚至有所回落,存款也几乎零增长,同时外汇占款大幅下降。 企业效益持续向好基本态势保持不变。 主动适应经济发展新常态,以新理念引领新发展,这一顺应时代发展要求的中国选择,将给中国经济增长提供强大动力,为全球经济增长和有效治理提供有益智慧。文章说,“构建创新、活力、联动、包容的世界经济”,是本届峰会的主题。这一主题,第一次将发展问题置于全球宏观政策协调的突出位置,第一次推动G20成员落实2030年可持续发展议程……找准了全球治理困境的“病灶”,体现了中国的责任担当和战略远见。 并且随着地产调控趋严,新增居民中长期信贷也将显著回落。 9月最佳预测经济学家10月预测(M2):  黄剑辉:11.3%  王涵:11.2%  鲁政委:11.4%  利率&存款准备金率:  2016年11月央行利率  与存准水平调整可能性极小  给出存贷款基准利率预测的25位首席经济学家普遍认为到2016年10月末,存贷款基准利率不会发生变化。 其中,9月份利润同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。 9月末,规模以上工业企业产成品存货同比下降0.8%,延续了年初以来的下降趋势。杠杆率持续下降。9月末,工业企业资产负债率为56.3%,同比下降0.6个百分点,环比下降0.1个百分点。 结构性改革释放增长新动力--第81次中国改革国际论坛即将召开。当前,经济全球化和经济一体化面临新的挑战,全球经济增长面临的风险和不确定性加大。在这样的背景下,通过结构性改革释放经济增长新动力,努力落实2030年可持续发展议程,是发达国家和新兴经济体的共同课题。鉴于此,中国(海南)改革发展研究院与德国国际合作机构、联合国开发计划署驻华代表处等机构合作,将于2016年10月29 -30日在海南省海口市共同举办以“结构性改革释放增长新动力——落实2030可持续发展议程”为主题的第81届中国改革国际论坛暨2016新兴经济体智库年会。 消费品制造业扩张继续加快;高技术制造业和装备制造业保持平稳较快增长;进出口有所改善,新出口订单指数和进口指数为50.3%和50.6%,分别高于上月1.1和0.7个百分点,双双回升至临界点以上,且为年内高点。 如何应对世界经济面临的最突出挑战?如何改革完善全球经济治理?如何让世界经济增长重新恢复强劲动力?人们期待着新的思路、经验、智慧和方案,期待着与会各国,期待着中国。文章说,现在,世界经济和国际经济合作又到了一个需要做出抉择的重要转折点。 二十国集团集中了当今世界大部分主要经济体,占全球经济总量80%以上。能否夯实未来世界经济复苏和增长的基础,能否引领世界经济迈向新一轮繁荣发展,答案取决于各成员的选择和行动,取决于G20杭州峰会能否结出创新、活力、联动、包容的丰硕果实。来源新华社)。 产出指标则涵盖劳动生产率、就业率、共享繁荣指标(或基尼系数),主要反映经济形势的变化,但这一变化可能由政策制定者可控范围之外的许多其他因素引起。 国际金融危机已过八载,但危机深层次影响还在持续,世界经济不仅未能重现危机前的繁荣,反而有陷入深度“灰暗期”的迹象:经济复苏高度脆弱,贸易萎靡争端纷起,宏观政策各自为政……国际货币基金组织总裁拉加德大声警告:要警惕“新平庸”逐渐变成“新现实”。 其中,9月份利润同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。 "徐洪才说。 形势决定任务,问题呼唤思路。全球治理变革、世界经济重振,亟须二十国集团领导人峰会找到对症“药方”,亟须各成员提出有效可行、标本兼治的“方案”。 从今年10月初到现在,表征美元强度的美元指数已经上涨超过3%。由于人民币对美元汇率波动幅度不大,所以美元升值就带动人民币被动升值。 官方外汇储备:  10月连续四个月减少  调研结果显示,10月官方外汇储备预测均值为31281.82亿美元,较央行公布的9月水平(31663.8亿美元)继续减少。 汇率:人民币月内将出现贬值,  年内贬值幅度较上月预期加大  10月人民币对美元中间价下跌1.28%,创年内最大月跌幅,受调研的经济学家们纷纷调整他们对人民币汇率的预期。调研结果显示,2016年11月底人民币对美元中间价的预测均值为6.80,较10月31日汇率(人民币对美元中间价为6.764)贬值0.53%。 综上,预计10月新增信贷在三季度末冲量结束后将回落,但稍好于去年同期水平。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 采矿业利润由降转升。9月份,采矿业利润同比增长30.3%,而8月份则下降25.3%,扭转了2013年10月份以来同比持续下降的走势。钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 从今年10月初到现在,表征美元强度的美元指数已经上涨超过3%。由于人民币对美元汇率波动幅度不大,所以美元升值就带动人民币被动升值。 二十国集团集中了当今世界大部分主要经济体,占全球经济总量80%以上。能否夯实未来世界经济复苏和增长的基础,能否引领世界经济迈向新一轮繁荣发展,答案取决于各成员的选择和行动,取决于G20杭州峰会能否结出创新、活力、联动、包容的丰硕果实。来源新华社)。 如何应对世界经济面临的最突出挑战?如何改革完善全球经济治理?如何让世界经济增长重新恢复强劲动力?人们期待着新的思路、经验、智慧和方案,期待着与会各国,期待着中国。文章说,现在,世界经济和国际经济合作又到了一个需要做出抉择的重要转折点。 经济日报发表署名文章《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》。 9月采矿业利润同比增长30.3%,8月下降25.3%,扭转了2013年10月来同比持续下降的走势。 徐洪才认为央行应该及时降准。预计11月份,央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 李慧勇表示,在信贷下降以及去年高基数效应下,10月M2增速将会继续回落。预计10月M2增速将回落至11.2%,较9月下降0.3个百分点。丁爽表示,预计在大额流动性净注入作用下,10月M2同比保持在11.5%,体现出央行有意保持充足流动性。 王涵表示,出口同比降幅或收窄。全球偏弱需求的大环境下,出口增速整体可能仍偏弱;而4月份以来人民币对美元贬值,考虑到汇率对出口的滞后影响,或推动出口同比回升;另外,数据显示美国消费大约领先中国出口1个月,而9月美国消费回升,指向10月中国出口同比或回升。进口方面,原油、铁矿石等涨价的价格因素,或推动进口同比回升。丁爽认为,在新出口订单势头良好、G20峰会后工业生产恢复,以及大宗商品价格普涨的带动下,出口和进口有望增加,10月贸易顺差可能扩大到580亿美元。9月最佳预测经济学家10月预测(贸易顺差):  潘向东:400亿美元  新增贷款:  10月新增贷款较上月有所下降  经济学家们预计,本周将会公布的10月新增贷款与社会融资总量、M2数据都将较上月出现下降,其中,10月新增贷款较9月数据(官方数据为12200亿元)回落至7028.15亿元。伍戈认为,10月新增信贷环比值或将大幅回落,预计新增信贷6500亿元。房地产销售受到政策影响,居民房贷将明显下降。考虑到地方政府债务置换对银行信贷的挤出效应在减弱,9月地方债务置换缩减至2447亿元,较8月7134亿元明显回落。而今年剩余的地方债务置换额度已不足1万亿元,对四季度信贷的抑制作用将削弱。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 9月最佳预测经济学家10月预测(房地产开发投资):  徐洪才:4.8%  外贸:10月贸易顺差有所上升  经济学家们预计,10月贸易顺差预测均值将较上月公布值有所上升,由9月的419.89亿美元上升至499.64亿美元,显示衰退型顺差仍在继续,这一预测将在本周得到确认。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。 9月份,规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.73%,同比上升0.21个百分点。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 具体来说,主要分为政策指标和产出指标2个方面。 9月采矿业利润同比增长30.3%,8月下降25.3%,扭转了2013年10月来同比持续下降的走势。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 程实表示,信贷增长将维持"全年加油门、阶段点刹车"的状态;降息、降准依旧是明确的政策方向,而在人民币短期贬值压力加大的背景下,时点可能更需要相机抉择,2016年内,降息可能性不大,降准概率依旧保留。 存款准备金率方面,有23位经济学家给出预测,其中仅有一位经济学家认为11月期间存在降准可能,其他经济学家均认为今年11月期间将不会有变化。 9月最佳预测经济学家10月预测(社会融资总量):  鲁政委:1万亿元  M2:10月增速较上月下降  经济学家们预计,10月M2同比增速将从央行公布的9月水平(11.5%)下降至11.37%。 徐洪才认为央行应该及时降准。预计11月份,央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 9月最佳预测经济学家10月预测(M2):  黄剑辉:11.3%  王涵:11.2%  鲁政委:11.4%  利率&存款准备金率:  2016年11月央行利率  与存准水平调整可能性极小  给出存贷款基准利率预测的25位首席经济学家普遍认为到2016年10月末,存贷款基准利率不会发生变化。 "目前看来,随着五大任务的持续推进,改革已经取得了阶段性成果。"中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才在接受《第一财经日报》采访时表示,不过由于每个任务遇到的阻力不同,在推进的程度上有所差异。 来,给林丹出这一轨算笔经济账  来源:微信公众号 新媒矿网  林丹最终在今天刷屏事件上发言了。 国有控股企业利润增长继续加快。 9月最佳预测经济学家10月预测(社会融资总量):  鲁政委:1万亿元  M2:10月增速较上月下降  经济学家们预计,10月M2同比增速将从央行公布的9月水平(11.5%)下降至11.37%。 钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。 经济日报发表署名文章《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》。 自2015年中央经济工作会议以来,"供给侧结构性改革"就成为中国政策话语体系中的高频词,会议提出了去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务,希望用改革的办法推进结构调整,减少无效和低端供给,扩大有效和中高端供给,增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性,提高全要素生产率,使供给体系更好适应需求结构变化。 OECD(经济合作与发展组织)将负责研究制定结构性改革量化指标体系,并使用"仪表板"(Dashboard)方法对各国指标进行解读。 10月资金投放相对减少,外汇占款也因人民币贬值而有减少压力。9月最佳预测经济学家10月预测(官方外汇储备):  潘向东:30800亿美元  温彬:31250亿美元  政策:稳增长压力减轻,  政策向结构性改革倾斜  沈建光表示,9月经济数据显示,前期宽松政策对保增长来说已经取得了良好效果,剔除数据的扭曲,今年三季度经济运行已远远好于去年,稳增长压力已然减轻。但高杠杆持续、房地产资产价格泡沫化、通胀预期隐忧等新现象值得关注,需要未来政策更加向防风险与推动结构性改革倾斜,特别是国有企业改革、财税体制改革要有所突破。 9月份,企业财务费用同比下降5.5%,保持年初以来的下降趋势。 工业品价格回升明显。9月份,工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,显示国内工业领域供需矛盾日趋缓解。利润率同比持续上升。 具体来说,主要分为政策指标和产出指标2个方面。 从国家统计局公布的数据来看,"去产能"的效果凸显。 李慧勇表示,在信贷下降以及去年高基数效应下,10月M2增速将会继续回落。预计10月M2增速将回落至11.2%,较9月下降0.3个百分点。丁爽表示,预计在大额流动性净注入作用下,10月M2同比保持在11.5%,体现出央行有意保持充足流动性。 公报还明确,将落实G20"深化结构性改革议程",也支持由一套指标体系组成的量化框架,以帮助监测和评估各国在结构性改革方面所作努力、取得的进展和面临的挑战,该框架将逐步优化。 9月最佳预测经济学家10月预测(房地产开发投资):  徐洪才:4.8%  外贸:10月贸易顺差有所上升  经济学家们预计,10月贸易顺差预测均值将较上月公布值有所上升,由9月的419.89亿美元上升至499.64亿美元,显示衰退型顺差仍在继续,这一预测将在本周得到确认。 9月份,规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.73%,同比上升0.21个百分点。 鲁政委表示,从累计数看,往年前10个月社融占全年比重平均为83.1%。 如何应对世界经济面临的最突出挑战?如何改革完善全球经济治理?如何让世界经济增长重新恢复强劲动力?人们期待着新的思路、经验、智慧和方案,期待着与会各国,期待着中国。文章说,现在,世界经济和国际经济合作又到了一个需要做出抉择的重要转折点。 钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落。 自2015年中央经济工作会议以来,"供给侧结构性改革"就成为中国政策话语体系中的高频词,会议提出了去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务,希望用改革的办法推进结构调整,减少无效和低端供给,扩大有效和中高端供给,增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性,提高全要素生产率,使供给体系更好适应需求结构变化。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 钟正生表示,9月M2和M1增速剪刀差略有收窄,是因考虑了地方债置换因素后,整体资金投放力度甚至有所回落,存款也几乎零增长,同时外汇占款大幅下降。 二十国集团集中了当今世界大部分主要经济体,占全球经济总量80%以上。能否夯实未来世界经济复苏和增长的基础,能否引领世界经济迈向新一轮繁荣发展,答案取决于各成员的选择和行动,取决于G20杭州峰会能否结出创新、活力、联动、包容的丰硕果实。来源新华社)。 企业效益持续向好基本态势保持不变。 今年前9个月社融占全年比重与2011年相近,如果以82.5%的前10个月社融占比推断,则今年10月份社会融资规模可能为10000亿元,较上月减少7200亿元,对应社融余额增速12.7%。 李慧勇表示,在信贷下降以及去年高基数效应下,10月M2增速将会继续回落。预计10月M2增速将回落至11.2%,较9月下降0.3个百分点。丁爽表示,预计在大额流动性净注入作用下,10月M2同比保持在11.5%,体现出央行有意保持充足流动性。 王涵表示,出口同比降幅或收窄。全球偏弱需求的大环境下,出口增速整体可能仍偏弱;而4月份以来人民币对美元贬值,考虑到汇率对出口的滞后影响,或推动出口同比回升;另外,数据显示美国消费大约领先中国出口1个月,而9月美国消费回升,指向10月中国出口同比或回升。 二十国集团集中了当今世界大部分主要经济体,占全球经济总量80%以上。能否夯实未来世界经济复苏和增长的基础,能否引领世界经济迈向新一轮繁荣发展,答案取决于各成员的选择和行动,取决于G20杭州峰会能否结出创新、活力、联动、包容的丰硕果实。来源新华社)。 程实表示,信贷增长将维持"全年加油门、阶段点刹车"的状态;降息、降准依旧是明确的政策方向,而在人民币短期贬值压力加大的背景下,时点可能更需要相机抉择,2016年内,降息可能性不大,降准概率依旧保留。 许思涛表示,今年以来,GDP增长已不再备受瞩目,而削减过度产能这一既定目标虽然迄今为止还没有显著成果,未来有可能获得更多的关注。 结构性改革写入G20公报 量化指标体系首发。 届时论坛将围绕“经济全球化:趋势与挑战”、“经济转型与深化结构性改革”、“转型发展中的中国与世界”、“落实2030可持续发展议程中的“一带一路”:角色与行动”、“以可持续发展为导向构建全球治理新格局”等议题展开。 9月份,工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.87元,同比下降0.11元。 结构性改革写入G20公报量化指标体系首发  记者 冯芸清  在二十国集团(G20)杭州峰会公报中,结构性改革和供给侧改革被正式写入,结构性改革量化指标体系也被第一次提出。 钟正生表示,9月M2和M1增速剪刀差略有收窄,是因考虑了地方债置换因素后,整体资金投放力度甚至有所回落,存款也几乎零增长,同时外汇占款大幅下降。 鲁政委表示,从累计数看,往年前10个月社融占全年比重平均为83.1%。 9月采矿业利润同比增长30.3%,8月下降25.3%,扭转了2013年10月来同比持续下降的走势。 并且随着地产调控趋严,新增居民中长期信贷也将显著回落。 9月份,企业财务费用同比下降5.5%,保持年初以来的下降趋势。 新华社北京8月31日电9月1日出版的经济日报将刊发题为《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》的钟经文署名文章。文章指出,2016年二十国集团领导人峰会,即将在中国杭州拉开帷幕。 钟正生表示,9月M2和M1增速剪刀差略有收窄,是因考虑了地方债置换因素后,整体资金投放力度甚至有所回落,存款也几乎零增长,同时外汇占款大幅下降。 9月份,工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.87元,同比下降0.11元。 升得多了,自然就有贬值压力。 文章强调,当多国经济深陷低迷泥潭而难以自拔时,中国凭借自己的智慧和努力,坚守着一片稳定的增长“高地”,交出了一份了不起的发展成绩单,担起了稳定世界经济的重任,赢得了越来越多国家和地区的认可。巨大贡献的背后,是中国在国内改革发展和全球治理方面提出了一系列新理念、开出了一系列新药方、发出了一系列新倡议。这不仅让中国这个体量庞大的经济体一直保持较快发展,而且也为世界经济释放出巨大需求,给全球治理提供了极具价值的“中国方案”。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 以煤炭和钢铁为例,今年1~7月,原煤产量190080万吨,同比下降10.1%;全国粗钢产量46652万吨,同比下降0.5%。华南城市研究会副秘书长万庆涛认为,结构性改革和供给侧改革被写入G20公报,说明全球性经济危机发生后,世界各国都面临这一问题而不仅仅只困扰中国,"因为经济全球化使得每一个国家都成为世界经济的一环,或者是世界经济链条上的一段。一个国家进行结构性改革和供给侧改革,特别是中国这个世界第二大经济体,会对世界经济产生巨大的影响。 电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落。 采矿业利润由降转升。9月份,采矿业利润同比增长30.3%,而8月份则下降25.3%,扭转了2013年10月份以来同比持续下降的走势。钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 如何应对世界经济面临的最突出挑战?如何改革完善全球经济治理?如何让世界经济增长重新恢复强劲动力?人们期待着新的思路、经验、智慧和方案,期待着与会各国,期待着中国。文章说,现在,世界经济和国际经济合作又到了一个需要做出抉择的重要转折点。 采购量指数为52.9%,连续两个月上升。 摘要:  工业生产和销售增长有所放缓、电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落、低基数效应明显减弱,是造成9月增速明显回落的主要原因。 9月最佳预测经济学家10月预测(M2):  黄剑辉:11.3%  王涵:11.2%  鲁政委:11.4%  利率&存款准备金率:  2016年11月央行利率  与存准水平调整可能性极小  给出存贷款基准利率预测的25位首席经济学家普遍认为到2016年10月末,存贷款基准利率不会发生变化。 综上,预计10月新增信贷在三季度末冲量结束后将回落,但稍好于去年同期水平。 综上,预计10月新增信贷在三季度末冲量结束后将回落,但稍好于去年同期水平。 电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落。 9月采矿业利润同比增长30.3%,8月下降25.3%,扭转了2013年10月来同比持续下降的走势。 财务费用同比继续下降。 从今年10月初到现在,表征美元强度的美元指数已经上涨超过3%。由于人民币对美元汇率波动幅度不大,所以美元升值就带动人民币被动升值。 结构性改革写入G20公报 量化指标体系首发。 从国家统计局公布的数据来看,"去产能"的效果凸显。 9月最佳预测经济学家10月预测(社会融资总量):  鲁政委:1万亿元  M2:10月增速较上月下降  经济学家们预计,10月M2同比增速将从央行公布的9月水平(11.5%)下降至11.37%。 给林丹出轨算笔经济账:丢掉广告至少损失千万。 9月最佳预测经济学家10月预测(M2):  黄剑辉:11.3%  王涵:11.2%  鲁政委:11.4%  利率&存款准备金率:  2016年11月央行利率  与存准水平调整可能性极小  给出存贷款基准利率预测的25位首席经济学家普遍认为到2016年10月末,存贷款基准利率不会发生变化。 电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落。 结构性改革写入G20公报 量化指标体系首发。 此外,他认为当前中国经济出现了五大新矛盾:房地产政策调整与经济增长的可持续性之间的矛盾;万亿新增贷款与去杠杆之间的矛盾;资产价格与汇率走势之间的矛盾;生产品价格、房价上涨与通胀预期之间的矛盾;大宗商品价格攀升与去产能之间的矛盾。基于对中国需求侧刺激性政策和供给侧结构性政策的框架性研究,程实强调,中国经济的核心特征是"三期叠加",即"短周期反弹+长周期下行+超长周期崛起",短周期反弹W型反弹的驱动要素是需求侧刺激性政策,长周期L型下行的终结则依赖供给侧结构性改革的真正发力。展望未来,需求侧刺激性政策的效果正在衰减,短周期反弹的持续需要托底政策继续发力,供给侧结构性改革则是提振全要素生产率和经济增长中枢的核心动力。 财务费用同比继续下降。 采矿业利润由降转升。9月份,采矿业利润同比增长30.3%,而8月份则下降25.3%,扭转了2013年10月份以来同比持续下降的走势。钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 李慧勇表示,在信贷下降以及去年高基数效应下,10月M2增速将会继续回落。预计10月M2增速将回落至11.2%,较9月下降0.3个百分点。丁爽表示,预计在大额流动性净注入作用下,10月M2同比保持在11.5%,体现出央行有意保持充足流动性。 新华社北京8月31日电9月1日出版的经济日报将刊发题为《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》的钟经文署名文章。文章指出,2016年二十国集团领导人峰会,即将在中国杭州拉开帷幕。 国有控股企业利润增长继续加快。 公报还明确,将落实G20"深化结构性改革议程",也支持由一套指标体系组成的量化框架,以帮助监测和评估各国在结构性改革方面所作努力、取得的进展和面临的挑战,该框架将逐步优化。 文章强调,当多国经济深陷低迷泥潭而难以自拔时,中国凭借自己的智慧和努力,坚守着一片稳定的增长“高地”,交出了一份了不起的发展成绩单,担起了稳定世界经济的重任,赢得了越来越多国家和地区的认可。巨大贡献的背后,是中国在国内改革发展和全球治理方面提出了一系列新理念、开出了一系列新药方、发出了一系列新倡议。这不仅让中国这个体量庞大的经济体一直保持较快发展,而且也为世界经济释放出巨大需求,给全球治理提供了极具价值的“中国方案”。 结构性改革写入G20公报 量化指标体系首发。 9月份,黑色金属冶炼和压延加工业由同期亏损14.6亿元,转为盈利151.3亿元;有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长46.9%;非金属矿物制品业利润同比增长10%。 他表示,目前,商业银行法定存款准备金率仍处在高位,央行应优先选择降低金融机构法定存款准备金率,而不是频繁进行公开市场操作,因为公开市场操作提供短期资金,频繁操作会加剧金融市场波动;相比之下,降准可释放长期资金,有助于商业银行开展流动性管理,并为实体经济提供长期信贷资金。 他认为,中国经济政策的"双侧搭配、短长搭配和财政货币搭配"将持续深化,中国经济增长减速但不会失速。 单位成本继续降低。 鲁政委表示,从累计数看,往年前10个月社融占全年比重平均为83.1%。 如何应对世界经济面临的最突出挑战?如何改革完善全球经济治理?如何让世界经济增长重新恢复强劲动力?人们期待着新的思路、经验、智慧和方案,期待着与会各国,期待着中国。文章说,现在,世界经济和国际经济合作又到了一个需要做出抉择的重要转折点。 "徐洪才说。 公报还明确,将落实G20"深化结构性改革议程",也支持由一套指标体系组成的量化框架,以帮助监测和评估各国在结构性改革方面所作努力、取得的进展和面临的挑战,该框架将逐步优化。 尽管近期人民币贬值的速度也不低,但从外汇远期价格来看,汇率市场的预期仍然保持稳定。这是因为当前人民银行稳定人民币汇率的政策取向相当明晰,且调控市场预期的手段较为有效。 今年前9个月社融占全年比重与2011年相近,如果以82.5%的前10个月社融占比推断,则今年10月份社会融资规模可能为10000亿元,较上月减少7200亿元,对应社融余额增速12.7%。 "而且,这对中国的结构性改革将起到指引作用。 新华社北京8月31日电9月1日出版的经济日报将刊发题为《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》的钟经文署名文章。文章指出,2016年二十国集团领导人峰会,即将在中国杭州拉开帷幕。 钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 9月最佳预测经济学家10月预测(M2):  黄剑辉:11.3%  王涵:11.2%  鲁政委:11.4%  利率&存款准备金率:  2016年11月央行利率  与存准水平调整可能性极小  给出存贷款基准利率预测的25位首席经济学家普遍认为到2016年10月末,存贷款基准利率不会发生变化。 主动适应经济发展新常态,以新理念引领新发展,这一顺应时代发展要求的中国选择,将给中国经济增长提供强大动力,为全球经济增长和有效治理提供有益智慧。文章说,“构建创新、活力、联动、包容的世界经济”,是本届峰会的主题。这一主题,第一次将发展问题置于全球宏观政策协调的突出位置,第一次推动G20成员落实2030年可持续发展议程……找准了全球治理困境的“病灶”,体现了中国的责任担当和战略远见。 李慧勇表示,在信贷下降以及去年高基数效应下,10月M2增速将会继续回落。预计10月M2增速将回落至11.2%,较9月下降0.3个百分点。丁爽表示,预计在大额流动性净注入作用下,10月M2同比保持在11.5%,体现出央行有意保持充足流动性。 9月末,规模以上工业企业产成品存货同比下降0.8%,延续了年初以来的下降趋势。杠杆率持续下降。9月末,工业企业资产负债率为56.3%,同比下降0.6个百分点,环比下降0.1个百分点。 具体来说,主要分为政策指标和产出指标2个方面。 许思涛表示,对于年底前美元对人民币能否破7这个问题,鉴于紧缩型政策调控干预和对外汇储备和贸易差额的紧密关注,他的结论是可能性不大。 届时论坛将围绕“经济全球化:趋势与挑战”、“经济转型与深化结构性改革”、“转型发展中的中国与世界”、“落实2030可持续发展议程中的“一带一路”:角色与行动”、“以可持续发展为导向构建全球治理新格局”等议题展开。 结构性改革写入G20公报 量化指标体系首发。 中国的智慧,中国的方案,无疑将会为全球关注,成为对全球发展产生重要影响的因素。文章最后指出,“未来难以预知,但未来可以塑造”。新华社北京8月31日电9月1日出版的经济日报将刊发题为《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》的钟经文署名文章。文章指出,2016年二十国集团领导人峰会,即将在中国杭州拉开帷幕。 10月资金投放相对减少,外汇占款也因人民币贬值而有减少压力。9月最佳预测经济学家10月预测(官方外汇储备):  潘向东:30800亿美元  温彬:31250亿美元  政策:稳增长压力减轻,  政策向结构性改革倾斜  沈建光表示,9月经济数据显示,前期宽松政策对保增长来说已经取得了良好效果,剔除数据的扭曲,今年三季度经济运行已远远好于去年,稳增长压力已然减轻。但高杠杆持续、房地产资产价格泡沫化、通胀预期隐忧等新现象值得关注,需要未来政策更加向防风险与推动结构性改革倾斜,特别是国有企业改革、财税体制改革要有所突破。 同时,本月对年底人民币对美元中间价的预测均值为6.82,较上月预测值6.76贬值幅度有所增加,这意味着年底人民币汇率将较10月底的汇率水平(10月31日人民币对美元中间价为6.764)贬值0.83%。 如何应对世界经济面临的最突出挑战?如何改革完善全球经济治理?如何让世界经济增长重新恢复强劲动力?人们期待着新的思路、经验、智慧和方案,期待着与会各国,期待着中国。文章说,现在,世界经济和国际经济合作又到了一个需要做出抉择的重要转折点。 9月最佳预测经济学家10月预测(新增贷款):  祝宝良:6000亿元  社会融资总量:  10月社融总量较9月下降  调研结果显示,10月社会融资总量预测均值为1.01万亿元,较央行公布的9月数据(1.72万亿元)有所下降。其中,中国银行陈卫东给出了最大值1.5万亿元,民生银行黄剑辉给出了最小值0.6万亿元。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 从今年10月初到现在,表征美元强度的美元指数已经上涨超过3%。由于人民币对美元汇率波动幅度不大,所以美元升值就带动人民币被动升值。 升得多了,自然就有贬值压力。 钟正生表示,9月M2和M1增速剪刀差略有收窄,是因考虑了地方债置换因素后,整体资金投放力度甚至有所回落,存款也几乎零增长,同时外汇占款大幅下降。 中国的智慧,中国的方案,无疑将会为全球关注,成为对全球发展产生重要影响的因素。文章最后指出,“未来难以预知,但未来可以塑造”。 他认为政策重点将逐渐向为某些城市过热的房地产市场降温转移。徐洪才认为,受国庆节后一线城市定向调控政策影响,房地产投资增长趋缓,一线城市房地产市场交易量和价格上升明显放缓。针对一线城市房价过热,继续采取针对性调控措施,标本兼治,短期内"限购限贷"是必要的;长期看,则应改革和完善城乡土地制度、户籍制度和社会保障制度。 消费品制造业扩张继续加快;高技术制造业和装备制造业保持平稳较快增长;进出口有所改善,新出口订单指数和进口指数为50.3%和50.6%,分别高于上月1.1和0.7个百分点,双双回升至临界点以上,且为年内高点。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 二十国集团集中了当今世界大部分主要经济体,占全球经济总量80%以上。能否夯实未来世界经济复苏和增长的基础,能否引领世界经济迈向新一轮繁荣发展,答案取决于各成员的选择和行动,取决于G20杭州峰会能否结出创新、活力、联动、包容的丰硕果实。来源新华社)。 在满满的期待中,世界将目光落在中国。 新华社北京8月31日电9月1日出版的经济日报将刊发题为《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》的钟经文署名文章。文章指出,2016年二十国集团领导人峰会,即将在中国杭州拉开帷幕。 9月份,规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.73%,同比上升0.21个百分点。 其中,招商证券丁安华、银河证券潘向东和光大证券(17.180, -0.17, -0.98%)徐高给出了最大值11.7%,海影投资刘海影给出了最小值10.7%。 文章强调,当多国经济深陷低迷泥潭而难以自拔时,中国凭借自己的智慧和努力,坚守着一片稳定的增长“高地”,交出了一份了不起的发展成绩单,担起了稳定世界经济的重任,赢得了越来越多国家和地区的认可。巨大贡献的背后,是中国在国内改革发展和全球治理方面提出了一系列新理念、开出了一系列新药方、发出了一系列新倡议。这不仅让中国这个体量庞大的经济体一直保持较快发展,而且也为世界经济释放出巨大需求,给全球治理提供了极具价值的“中国方案”。 --------------------------------------------  工业利润回归平稳增势  ——国家统计局工业司何平博士解读2016年1-9月份工业企业利润数据  国家统计局10月27日发布的工业企业财务数据显示,1-9月份,规模以上工业企业利润同比增长8.4%,增速与1-8月份基本持平(实际回落0.03个百分点)。 因为有了指标大家就要参照执行,G20还会定期评估,并将评估结果纳入到G20的问责体系当中。 结构性改革写入G20公报量化指标体系首发  记者 冯芸清  在二十国集团(G20)杭州峰会公报中,结构性改革和供给侧改革被正式写入,结构性改革量化指标体系也被第一次提出。 他表示,目前,商业银行法定存款准备金率仍处在高位,央行应优先选择降低金融机构法定存款准备金率,而不是频繁进行公开市场操作,因为公开市场操作提供短期资金,频繁操作会加剧金融市场波动;相比之下,降准可释放长期资金,有助于商业银行开展流动性管理,并为实体经济提供长期信贷资金。 主动适应经济发展新常态,以新理念引领新发展,这一顺应时代发展要求的中国选择,将给中国经济增长提供强大动力,为全球经济增长和有效治理提供有益智慧。文章说,“构建创新、活力、联动、包容的世界经济”,是本届峰会的主题。这一主题,第一次将发展问题置于全球宏观政策协调的突出位置,第一次推动G20成员落实2030年可持续发展议程……找准了全球治理困境的“病灶”,体现了中国的责任担当和战略远见。 他认为政策重点将逐渐向为某些城市过热的房地产市场降温转移。徐洪才认为,受国庆节后一线城市定向调控政策影响,房地产投资增长趋缓,一线城市房地产市场交易量和价格上升明显放缓。针对一线城市房价过热,继续采取针对性调控措施,标本兼治,短期内"限购限贷"是必要的;长期看,则应改革和完善城乡土地制度、户籍制度和社会保障制度。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 鲁政委表示,从累计数看,往年前10个月社融占全年比重平均为83.1%。 10月资金投放相对减少,外汇占款也因人民币贬值而有减少压力。9月最佳预测经济学家10月预测(官方外汇储备):  潘向东:30800亿美元  温彬:31250亿美元  政策:稳增长压力减轻,  政策向结构性改革倾斜  沈建光表示,9月经济数据显示,前期宽松政策对保增长来说已经取得了良好效果,剔除数据的扭曲,今年三季度经济运行已远远好于去年,稳增长压力已然减轻。但高杠杆持续、房地产资产价格泡沫化、通胀预期隐忧等新现象值得关注,需要未来政策更加向防风险与推动结构性改革倾斜,特别是国有企业改革、财税体制改革要有所突破。 升得多了,自然就有贬值压力。 来,给林丹出这一轨算笔经济账  来源:微信公众号 新媒矿网  林丹最终在今天刷屏事件上发言了。 9月最佳预测经济学家10月预测(新增贷款):  祝宝良:6000亿元  社会融资总量:  10月社融总量较9月下降  调研结果显示,10月社会融资总量预测均值为1.01万亿元,较央行公布的9月数据(1.72万亿元)有所下降。其中,中国银行陈卫东给出了最大值1.5万亿元,民生银行黄剑辉给出了最小值0.6万亿元。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。 他认为政策重点将逐渐向为某些城市过热的房地产市场降温转移。徐洪才认为,受国庆节后一线城市定向调控政策影响,房地产投资增长趋缓,一线城市房地产市场交易量和价格上升明显放缓。针对一线城市房价过热,继续采取针对性调控措施,标本兼治,短期内"限购限贷"是必要的;长期看,则应改革和完善城乡土地制度、户籍制度和社会保障制度。 企业效益持续向好基本态势保持不变。 参与调研的经济学家中,招商证券丁安华、交通银行连平、国家信息中心祝宝良和中国银行陈卫东给出了最高值6%,国际金融业协会郭丰给出了最低值4.2%。 出口数值预期为-4.98%,较9月官方数据-10%上升明显,进口数据在10月转正,预计值为0.78%,9月官方数据为-1.9%。 钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 参与调研的经济学家中,招商证券丁安华、交通银行连平、国家信息中心祝宝良和中国银行陈卫东给出了最高值6%,国际金融业协会郭丰给出了最低值4.2%。 经济日报发表署名文章《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》。 OECD(经济合作与发展组织)将负责研究制定结构性改革量化指标体系,并使用"仪表板"(Dashboard)方法对各国指标进行解读。 "徐洪才说。 钟正生表示,9月M2和M1增速剪刀差略有收窄,是因考虑了地方债置换因素后,整体资金投放力度甚至有所回落,存款也几乎零增长,同时外汇占款大幅下降。 鲁政委表示,从累计数看,往年前10个月社融占全年比重平均为83.1%。 "目前看来,随着五大任务的持续推进,改革已经取得了阶段性成果。"中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才在接受《第一财经日报》采访时表示,不过由于每个任务遇到的阻力不同,在推进的程度上有所差异。 经济日报发表署名文章《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》。 因此,世界各国特别是G20国家需要认准世界经济形势,自觉顺应主要国家结构性改革和供给侧改革,才能给本国经济带来积极影响,跟上世界经济发展步伐"。 升得多了,自然就有贬值压力。 给林丹出轨算笔经济账:丢掉广告至少损失千万。 因此,世界各国特别是G20国家需要认准世界经济形势,自觉顺应主要国家结构性改革和供给侧改革,才能给本国经济带来积极影响,跟上世界经济发展步伐"。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 产出指标则涵盖劳动生产率、就业率、共享繁荣指标(或基尼系数),主要反映经济形势的变化,但这一变化可能由政策制定者可控范围之外的许多其他因素引起。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 自2015年中央经济工作会议以来,"供给侧结构性改革"就成为中国政策话语体系中的高频词,会议提出了去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务,希望用改革的办法推进结构调整,减少无效和低端供给,扩大有效和中高端供给,增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性,提高全要素生产率,使供给体系更好适应需求结构变化。 官方外汇储备:  10月连续四个月减少  调研结果显示,10月官方外汇储备预测均值为31281.82亿美元,较央行公布的9月水平(31663.8亿美元)继续减少。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 一、企业效益延续好转态势  9月份利润增速回落是向平稳增势的回归。总体看,企业效益持续向好基本态势保持不变。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 许思涛表示,对于年底前美元对人民币能否破7这个问题,鉴于紧缩型政策调控干预和对外汇储备和贸易差额的紧密关注,他的结论是可能性不大。 形势决定任务,问题呼唤思路。全球治理变革、世界经济重振,亟须二十国集团领导人峰会找到对症“药方”,亟须各成员提出有效可行、标本兼治的“方案”。消费品制造业扩张继续加快;高技术制造业和装备制造业保持平稳较快增长;进出口有所改善,新出口订单指数和进口指数为50.3%和50.6%,分别高于上月1.1和0.7个百分点,双双回升至临界点以上,且为年内高点。 结构性改革释放增长新动力--第81次中国改革国际论坛即将召开。当前,经济全球化和经济一体化面临新的挑战,全球经济增长面临的风险和不确定性加大。在这样的背景下,通过结构性改革释放经济增长新动力,努力落实2030年可持续发展议程,是发达国家和新兴经济体的共同课题。鉴于此,中国(海南)改革发展研究院与德国国际合作机构、联合国开发计划署驻华代表处等机构合作,将于2016年10月29 -30日在海南省海口市共同举办以“结构性改革释放增长新动力——落实2030可持续发展议程”为主题的第81届中国改革国际论坛暨2016新兴经济体智库年会。 9月末,规模以上工业企业产成品存货同比下降0.8%,延续了年初以来的下降趋势。杠杆率持续下降。9月末,工业企业资产负债率为56.3%,同比下降0.6个百分点,环比下降0.1个百分点。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落。 摘要:统计局:11月制造业PMI持续上行。主要原因有,生产和市场需求进一步回升,企业采购意愿增强,生产指数和新订单指数为53.9%和53.2%,分别比上月上升0.6和0.4个百分点,均创今年高点。 主动适应经济发展新常态,以新理念引领新发展,这一顺应时代发展要求的中国选择,将给中国经济增长提供强大动力,为全球经济增长和有效治理提供有益智慧。文章说,“构建创新、活力、联动、包容的世界经济”,是本届峰会的主题。这一主题,第一次将发展问题置于全球宏观政策协调的突出位置,第一次推动G20成员落实2030年可持续发展议程……找准了全球治理困境的“病灶”,体现了中国的责任担当和战略远见。 9月份,企业财务费用同比下降5.5%,保持年初以来的下降趋势。 二、供给侧结构性改革成效显现  数据显示,工业领域中供给侧结构性改革成效明显。 "深化结构性改革议程"确定了九大结构性改革优先领域,包括:促进贸易和投资开放、推进劳动力市场改革及获取教育与技能、鼓励创新、改善基础设施、促进财政改革、促进竞争并改善商业环境、改善并强化金融体系、增强环境可持续性、促进包容性增长。 中国的智慧,中国的方案,无疑将会为全球关注,成为对全球发展产生重要影响的因素。文章最后指出,“未来难以预知,但未来可以塑造”。 尽管近期人民币贬值的速度也不低,但从外汇远期价格来看,汇率市场的预期仍然保持稳定。这是因为当前人民银行稳定人民币汇率的政策取向相当明晰,且调控市场预期的手段较为有效。 在满满的期待中,世界将目光落在中国。 他认为政策重点将逐渐向为某些城市过热的房地产市场降温转移。徐洪才认为,受国庆节后一线城市定向调控政策影响,房地产投资增长趋缓,一线城市房地产市场交易量和价格上升明显放缓。针对一线城市房价过热,继续采取针对性调控措施,标本兼治,短期内"限购限贷"是必要的;长期看,则应改革和完善城乡土地制度、户籍制度和社会保障制度。 财务费用同比继续下降。 其中,9月份利润同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。 10月资金投放相对减少,外汇占款也因人民币贬值而有减少压力。9月最佳预测经济学家10月预测(官方外汇储备):  潘向东:30800亿美元  温彬:31250亿美元  政策:稳增长压力减轻,  政策向结构性改革倾斜  沈建光表示,9月经济数据显示,前期宽松政策对保增长来说已经取得了良好效果,剔除数据的扭曲,今年三季度经济运行已远远好于去年,稳增长压力已然减轻。但高杠杆持续、房地产资产价格泡沫化、通胀预期隐忧等新现象值得关注,需要未来政策更加向防风险与推动结构性改革倾斜,特别是国有企业改革、财税体制改革要有所突破。 "深化结构性改革议程"确定了九大结构性改革优先领域,包括:促进贸易和投资开放、推进劳动力市场改革及获取教育与技能、鼓励创新、改善基础设施、促进财政改革、促进竞争并改善商业环境、改善并强化金融体系、增强环境可持续性、促进包容性增长。 来,给林丹出这一轨算笔经济账  来源:微信公众号 新媒矿网  林丹最终在今天刷屏事件上发言了。 存款准备金率方面,有23位经济学家给出预测,其中仅有一位经济学家认为11月期间存在降准可能,其他经济学家均认为今年11月期间将不会有变化。 许思涛表示,对于年底前美元对人民币能否破7这个问题,鉴于紧缩型政策调控干预和对外汇储备和贸易差额的紧密关注,他的结论是可能性不大。 库存持续下降。 三、生产销售放缓,基数效应减弱,致利润增速回落  9月份工业企业利润增速明显回落,主要原因有:  工业生产和销售增长有所放缓。 从今年10月初到现在,表征美元强度的美元指数已经上涨超过3%。由于人民币对美元汇率波动幅度不大,所以美元升值就带动人民币被动升值。 财务费用同比继续下降。 9月最佳预测经济学家10月预测(新增贷款):  祝宝良:6000亿元  社会融资总量:  10月社融总量较9月下降  调研结果显示,10月社会融资总量预测均值为1.01万亿元,较央行公布的9月数据(1.72万亿元)有所下降。其中,中国银行陈卫东给出了最大值1.5万亿元,民生银行黄剑辉给出了最小值0.6万亿元。 形势决定任务,问题呼唤思路。全球治理变革、世界经济重振,亟须二十国集团领导人峰会找到对症“药方”,亟须各成员提出有效可行、标本兼治的“方案”。 许思涛表示,对于年底前美元对人民币能否破7这个问题,鉴于紧缩型政策调控干预和对外汇储备和贸易差额的紧密关注,他的结论是可能性不大。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。其中,中央企业利润同比增长27%,增幅比8月份扩大19.4个百分点。 届时论坛将围绕“经济全球化:趋势与挑战”、“经济转型与深化结构性改革”、“转型发展中的中国与世界”、“落实2030可持续发展议程中的“一带一路”:角色与行动”、“以可持续发展为导向构建全球治理新格局”等议题展开。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 同时,本月对年底人民币对美元中间价的预测均值为6.82,较上月预测值6.76贬值幅度有所增加,这意味着年底人民币汇率将较10月底的汇率水平(10月31日人民币对美元中间价为6.764)贬值0.83%。 他认为,中国经济政策的"双侧搭配、短长搭配和财政货币搭配"将持续深化,中国经济增长减速但不会失速。 "深化结构性改革议程"确定了九大结构性改革优先领域,包括:促进贸易和投资开放、推进劳动力市场改革及获取教育与技能、鼓励创新、改善基础设施、促进财政改革、促进竞争并改善商业环境、改善并强化金融体系、增强环境可持续性、促进包容性增长。 鲁政委表示,从累计数看,往年前10个月社融占全年比重平均为83.1%。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。在满满的期待中,世界将目光落在中国。 同时,本月对年底人民币对美元中间价的预测均值为6.82,较上月预测值6.76贬值幅度有所增加,这意味着年底人民币汇率将较10月底的汇率水平(10月31日人民币对美元中间价为6.764)贬值0.83%。 "而且,这对中国的结构性改革将起到指引作用。 届时论坛将围绕“经济全球化:趋势与挑战”、“经济转型与深化结构性改革”、“转型发展中的中国与世界”、“落实2030可持续发展议程中的“一带一路”:角色与行动”、“以可持续发展为导向构建全球治理新格局”等议题展开。 "深化结构性改革议程"确定了九大结构性改革优先领域,包括:促进贸易和投资开放、推进劳动力市场改革及获取教育与技能、鼓励创新、改善基础设施、促进财政改革、促进竞争并改善商业环境、改善并强化金融体系、增强环境可持续性、促进包容性增长。 OECD(经济合作与发展组织)将负责研究制定结构性改革量化指标体系,并使用"仪表板"(Dashboard)方法对各国指标进行解读。 他表示,目前,商业银行法定存款准备金率仍处在高位,央行应优先选择降低金融机构法定存款准备金率,而不是频繁进行公开市场操作,因为公开市场操作提供短期资金,频繁操作会加剧金融市场波动;相比之下,降准可释放长期资金,有助于商业银行开展流动性管理,并为实体经济提供长期信贷资金。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。 其中,中央企业利润同比增长27%,增幅比8月份扩大19.4个百分点。 主动适应经济发展新常态,以新理念引领新发展,这一顺应时代发展要求的中国选择,将给中国经济增长提供强大动力,为全球经济增长和有效治理提供有益智慧。文章说,“构建创新、活力、联动、包容的世界经济”,是本届峰会的主题。这一主题,第一次将发展问题置于全球宏观政策协调的突出位置,第一次推动G20成员落实2030年可持续发展议程……找准了全球治理困境的“病灶”,体现了中国的责任担当和战略远见。 摘要:  工业生产和销售增长有所放缓、电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落、低基数效应明显减弱,是造成9月增速明显回落的主要原因。 今年前9个月社融占全年比重与2011年相近,如果以82.5%的前10个月社融占比推断,则今年10月份社会融资规模可能为10000亿元,较上月减少7200亿元,对应社融余额增速12.7%。 升得多了,自然就有贬值压力。 单位成本继续降低。 徐洪才表示,第一次把结构性改革提到全球的层面上来讨论,赋予了宏观经济协调政策新的内涵,"过去我们讲宏观经济协调政策主要是短期的,但是结构性改革是中长期的,作用点不一样,这为经济的可持续发展注入了新动力"。 政策指标涵盖贸易和投资隐形壁垒指标(或跨境贸易指标)、创业壁垒指标(或创业指标)、公共研发支出占GDP比重和研发税收优惠占GDP比重(或研发总支出占GDP比重),这些指标在衡量结构性改革对经济产出的作用方面具有重要意义。 他表示,目前,商业银行法定存款准备金率仍处在高位,央行应优先选择降低金融机构法定存款准备金率,而不是频繁进行公开市场操作,因为公开市场操作提供短期资金,频繁操作会加剧金融市场波动;相比之下,降准可释放长期资金,有助于商业银行开展流动性管理,并为实体经济提供长期信贷资金。 一、企业效益延续好转态势  9月份利润增速回落是向平稳增势的回归。总体看,企业效益持续向好基本态势保持不变。 他认为,中国经济政策的"双侧搭配、短长搭配和财政货币搭配"将持续深化,中国经济增长减速但不会失速。 如何应对世界经济面临的最突出挑战?如何改革完善全球经济治理?如何让世界经济增长重新恢复强劲动力?人们期待着新的思路、经验、智慧和方案,期待着与会各国,期待着中国。文章说,现在,世界经济和国际经济合作又到了一个需要做出抉择的重要转折点。 9月最佳预测经济学家10月预测(新增贷款):  祝宝良:6000亿元  社会融资总量:  10月社融总量较9月下降  调研结果显示,10月社会融资总量预测均值为1.01万亿元,较央行公布的9月数据(1.72万亿元)有所下降。其中,中国银行陈卫东给出了最大值1.5万亿元,民生银行黄剑辉给出了最小值0.6万亿元。 摘要:  工业生产和销售增长有所放缓、电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落、低基数效应明显减弱,是造成9月增速明显回落的主要原因。 9月份,黑色金属冶炼和压延加工业由同期亏损14.6亿元,转为盈利151.3亿元;有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长46.9%;非金属矿物制品业利润同比增长10%。 因此,世界各国特别是G20国家需要认准世界经济形势,自觉顺应主要国家结构性改革和供给侧改革,才能给本国经济带来积极影响,跟上世界经济发展步伐"。 程实表示,信贷增长将维持"全年加油门、阶段点刹车"的状态;降息、降准依旧是明确的政策方向,而在人民币短期贬值压力加大的背景下,时点可能更需要相机抉择,2016年内,降息可能性不大,降准概率依旧保留。 单位成本继续降低。 参与调研的经济学家中,招商证券丁安华、交通银行连平、国家信息中心祝宝良和中国银行陈卫东给出了最高值6%,国际金融业协会郭丰给出了最低值4.2%。 许思涛表示,对于年底前美元对人民币能否破7这个问题,鉴于紧缩型政策调控干预和对外汇储备和贸易差额的紧密关注,他的结论是可能性不大。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。 二十国集团集中了当今世界大部分主要经济体,占全球经济总量80%以上。能否夯实未来世界经济复苏和增长的基础,能否引领世界经济迈向新一轮繁荣发展,答案取决于各成员的选择和行动,取决于G20杭州峰会能否结出创新、活力、联动、包容的丰硕果实。来源新华社)。 李慧勇表示,在信贷下降以及去年高基数效应下,10月M2增速将会继续回落。预计10月M2增速将回落至11.2%,较9月下降0.3个百分点。丁爽表示,预计在大额流动性净注入作用下,10月M2同比保持在11.5%,体现出央行有意保持充足流动性。 9月最佳预测经济学家10月预测(社会融资总量):  鲁政委:1万亿元  M2:10月增速较上月下降  经济学家们预计,10月M2同比增速将从央行公布的9月水平(11.5%)下降至11.37%。 徐洪才认为央行应该及时降准。预计11月份,央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 三、生产销售放缓,基数效应减弱,致利润增速回落  9月份工业企业利润增速明显回落,主要原因有:  工业生产和销售增长有所放缓。 摘要:统计局:11月制造业PMI持续上行。主要原因有,生产和市场需求进一步回升,企业采购意愿增强,生产指数和新订单指数为53.9%和53.2%,分别比上月上升0.6和0.4个百分点,均创今年高点。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 政策指标涵盖贸易和投资隐形壁垒指标(或跨境贸易指标)、创业壁垒指标(或创业指标)、公共研发支出占GDP比重和研发税收优惠占GDP比重(或研发总支出占GDP比重),这些指标在衡量结构性改革对经济产出的作用方面具有重要意义。 他表示,目前,商业银行法定存款准备金率仍处在高位,央行应优先选择降低金融机构法定存款准备金率,而不是频繁进行公开市场操作,因为公开市场操作提供短期资金,频繁操作会加剧金融市场波动;相比之下,降准可释放长期资金,有助于商业银行开展流动性管理,并为实体经济提供长期信贷资金。 结构性改革写入G20公报 量化指标体系首发。 今年前9个月社融占全年比重与2011年相近,如果以82.5%的前10个月社融占比推断,则今年10月份社会融资规模可能为10000亿元,较上月减少7200亿元,对应社融余额增速12.7%。 自2015年中央经济工作会议以来,"供给侧结构性改革"就成为中国政策话语体系中的高频词,会议提出了去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务,希望用改革的办法推进结构调整,减少无效和低端供给,扩大有效和中高端供给,增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性,提高全要素生产率,使供给体系更好适应需求结构变化。 从今年10月初到现在,表征美元强度的美元指数已经上涨超过3%。由于人民币对美元汇率波动幅度不大,所以美元升值就带动人民币被动升值。 徐洪才认为央行应该及时降准。预计11月份,央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。其中,中央企业利润同比增长27%,增幅比8月份扩大19.4个百分点。 升得多了,自然就有贬值压力。 国有控股企业利润增长继续加快。 统计局解读11月PMI:生产指数和新订单指数均创年内高点。 三、生产销售放缓,基数效应减弱,致利润增速回落  9月份工业企业利润增速明显回落,主要原因有:  工业生产和销售增长有所放缓。 结构性改革写入G20公报 量化指标体系首发。 存款准备金率方面,有23位经济学家给出预测,其中仅有一位经济学家认为11月期间存在降准可能,其他经济学家均认为今年11月期间将不会有变化。 --------------------------------------------------------------------11月份中国制造业采购经理指数和。统计局解读9月工业企业利润增速回落:回归平稳增势。 此外,他认为当前中国经济出现了五大新矛盾:房地产政策调整与经济增长的可持续性之间的矛盾;万亿新增贷款与去杠杆之间的矛盾;资产价格与汇率走势之间的矛盾;生产品价格、房价上涨与通胀预期之间的矛盾;大宗商品价格攀升与去产能之间的矛盾。基于对中国需求侧刺激性政策和供给侧结构性政策的框架性研究,程实强调,中国经济的核心特征是"三期叠加",即"短周期反弹+长周期下行+超长周期崛起",短周期反弹W型反弹的驱动要素是需求侧刺激性政策,长周期L型下行的终结则依赖供给侧结构性改革的真正发力。展望未来,需求侧刺激性政策的效果正在衰减,短周期反弹的持续需要托底政策继续发力,供给侧结构性改革则是提振全要素生产率和经济增长中枢的核心动力。 存款准备金率方面,有23位经济学家给出预测,其中仅有一位经济学家认为11月期间存在降准可能,其他经济学家均认为今年11月期间将不会有变化。 以煤炭和钢铁为例,今年1~7月,原煤产量190080万吨,同比下降10.1%;全国粗钢产量46652万吨,同比下降0.5%。华南城市研究会副秘书长万庆涛认为,结构性改革和供给侧改革被写入G20公报,说明全球性经济危机发生后,世界各国都面临这一问题而不仅仅只困扰中国,"因为经济全球化使得每一个国家都成为世界经济的一环,或者是世界经济链条上的一段。一个国家进行结构性改革和供给侧改革,特别是中国这个世界第二大经济体,会对世界经济产生巨大的影响。 摘要:  工业生产和销售增长有所放缓、电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落、低基数效应明显减弱,是造成9月增速明显回落的主要原因。 9月最佳预测经济学家10月预测(M2):  黄剑辉:11.3%  王涵:11.2%  鲁政委:11.4%  利率&存款准备金率:  2016年11月央行利率  与存准水平调整可能性极小  给出存贷款基准利率预测的25位首席经济学家普遍认为到2016年10月末,存贷款基准利率不会发生变化。 他认为政策重点将逐渐向为某些城市过热的房地产市场降温转移。徐洪才认为,受国庆节后一线城市定向调控政策影响,房地产投资增长趋缓,一线城市房地产市场交易量和价格上升明显放缓。针对一线城市房价过热,继续采取针对性调控措施,标本兼治,短期内"限购限贷"是必要的;长期看,则应改革和完善城乡土地制度、户籍制度和社会保障制度。 消费品制造业扩张继续加快;高技术制造业和装备制造业保持平稳较快增长;进出口有所改善,新出口订单指数和进口指数为50.3%和50.6%,分别高于上月1.1和0.7个百分点,双双回升至临界点以上,且为年内高点。 9月最佳预测经济学家10月预测(M2):  黄剑辉:11.3%  王涵:11.2%  鲁政委:11.4%  利率&存款准备金率:  2016年11月央行利率  与存准水平调整可能性极小  给出存贷款基准利率预测的25位首席经济学家普遍认为到2016年10月末,存贷款基准利率不会发生变化。 综上,预计10月新增信贷在三季度末冲量结束后将回落,但稍好于去年同期水平。 他认为政策重点将逐渐向为某些城市过热的房地产市场降温转移。徐洪才认为,受国庆节后一线城市定向调控政策影响,房地产投资增长趋缓,一线城市房地产市场交易量和价格上升明显放缓。针对一线城市房价过热,继续采取针对性调控措施,标本兼治,短期内"限购限贷"是必要的;长期看,则应改革和完善城乡土地制度、户籍制度和社会保障制度。 因为有了指标大家就要参照执行,G20还会定期评估,并将评估结果纳入到G20的问责体系当中。 徐洪才认为央行应该及时降准。预计11月份,央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 结构性改革写入G20公报 量化指标体系首发。 "徐洪才说。 官方外汇储备:  10月连续四个月减少  调研结果显示,10月官方外汇储备预测均值为31281.82亿美元,较央行公布的9月水平(31663.8亿美元)继续减少。 其中,9月份利润同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。 许思涛表示,对于年底前美元对人民币能否破7这个问题,鉴于紧缩型政策调控干预和对外汇储备和贸易差额的紧密关注,他的结论是可能性不大。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。其中,中央企业利润同比增长27%,增幅比8月份扩大19.4个百分点。 来,给林丹出这一轨算笔经济账  来源:微信公众号 新媒矿网  林丹最终在今天刷屏事件上发言了。 消费品制造业扩张继续加快;高技术制造业和装备制造业保持平稳较快增长;进出口有所改善,新出口订单指数和进口指数为50.3%和50.6%,分别高于上月1.1和0.7个百分点,双双回升至临界点以上,且为年内高点。 政策指标涵盖贸易和投资隐形壁垒指标(或跨境贸易指标)、创业壁垒指标(或创业指标)、公共研发支出占GDP比重和研发税收优惠占GDP比重(或研发总支出占GDP比重),这些指标在衡量结构性改革对经济产出的作用方面具有重要意义。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 国际金融危机已过八载,但危机深层次影响还在持续,世界经济不仅未能重现危机前的繁荣,反而有陷入深度“灰暗期”的迹象:经济复苏高度脆弱,贸易萎靡争端纷起,宏观政策各自为政……国际货币基金组织总裁拉加德大声警告:要警惕“新平庸”逐渐变成“新现实”。 其中,中央企业利润同比增长27%,增幅比8月份扩大19.4个百分点。 "深化结构性改革议程"确定了九大结构性改革优先领域,包括:促进贸易和投资开放、推进劳动力市场改革及获取教育与技能、鼓励创新、改善基础设施、促进财政改革、促进竞争并改善商业环境、改善并强化金融体系、增强环境可持续性、促进包容性增长。 综上,预计10月新增信贷在三季度末冲量结束后将回落,但稍好于去年同期水平。 对此,万庆涛表示,OECD制定的量化指标体系意义重大,它可以衡量结构性改革的进展情况,从而落实G20会议的成果。 单位成本继续降低。 二十国集团集中了当今世界大部分主要经济体,占全球经济总量80%以上。能否夯实未来世界经济复苏和增长的基础,能否引领世界经济迈向新一轮繁荣发展,答案取决于各成员的选择和行动,取决于G20杭州峰会能否结出创新、活力、联动、包容的丰硕果实。来源新华社)。 "徐洪才说。 徐洪才表示,第一次把结构性改革提到全球的层面上来讨论,赋予了宏观经济协调政策新的内涵,"过去我们讲宏观经济协调政策主要是短期的,但是结构性改革是中长期的,作用点不一样,这为经济的可持续发展注入了新动力"。 产出指标则涵盖劳动生产率、就业率、共享繁荣指标(或基尼系数),主要反映经济形势的变化,但这一变化可能由政策制定者可控范围之外的许多其他因素引起。 如何应对世界经济面临的最突出挑战?如何改革完善全球经济治理?如何让世界经济增长重新恢复强劲动力?人们期待着新的思路、经验、智慧和方案,期待着与会各国,期待着中国。文章说,现在,世界经济和国际经济合作又到了一个需要做出抉择的重要转折点。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 财务费用同比继续下降。 新华社北京8月31日电9月1日出版的经济日报将刊发题为《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》的钟经文署名文章。文章指出,2016年二十国集团领导人峰会,即将在中国杭州拉开帷幕。 国有控股企业利润增长继续加快。 其中,招商证券丁安华、银河证券潘向东和光大证券(17.180, -0.17, -0.98%)徐高给出了最大值11.7%,海影投资刘海影给出了最小值10.7%。 电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落。 新华社北京8月31日电9月1日出版的经济日报将刊发题为《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》的钟经文署名文章。文章指出,2016年二十国集团领导人峰会,即将在中国杭州拉开帷幕。 "目前看来,随着五大任务的持续推进,改革已经取得了阶段性成果。"中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才在接受《第一财经日报》采访时表示,不过由于每个任务遇到的阻力不同,在推进的程度上有所差异。 摘要:统计局:11月制造业PMI持续上行。主要原因有,生产和市场需求进一步回升,企业采购意愿增强,生产指数和新订单指数为53.9%和53.2%,分别比上月上升0.6和0.4个百分点,均创今年高点。 来,给林丹出这一轨算笔经济账  来源:微信公众号 新媒矿网  林丹最终在今天刷屏事件上发言了。 届时论坛将围绕“经济全球化:趋势与挑战”、“经济转型与深化结构性改革”、“转型发展中的中国与世界”、“落实2030可持续发展议程中的“一带一路”:角色与行动”、“以可持续发展为导向构建全球治理新格局”等议题展开。 财务费用同比继续下降。 --------------------------------------------  工业利润回归平稳增势  ——国家统计局工业司何平博士解读2016年1-9月份工业企业利润数据  国家统计局10月27日发布的工业企业财务数据显示,1-9月份,规模以上工业企业利润同比增长8.4%,增速与1-8月份基本持平(实际回落0.03个百分点)。 进口方面,原油、铁矿石等涨价的价格因素,或推动进口同比回升。丁爽认为,在新出口订单势头良好、G20峰会后工业生产恢复,以及大宗商品价格普涨的带动下,出口和进口有望增加,10月贸易顺差可能扩大到580亿美元。9月最佳预测经济学家10月预测(贸易顺差):  潘向东:400亿美元  新增贷款:  10月新增贷款较上月有所下降  经济学家们预计,本周将会公布的10月新增贷款与社会融资总量、M2数据都将较上月出现下降,其中,10月新增贷款较9月数据(官方数据为12200亿元)回落至7028.15亿元。伍戈认为,10月新增信贷环比值或将大幅回落,预计新增信贷6500亿元。房地产销售受到政策影响,居民房贷将明显下降。考虑到地方政府债务置换对银行信贷的挤出效应在减弱,9月地方债务置换缩减至2447亿元,较8月7134亿元明显回落。而今年剩余的地方债务置换额度已不足1万亿元,对四季度信贷的抑制作用将削弱。 附表 本期"第一财经首席经济学家月度调研"28位经济学家名单(按拼音顺序排列):  程实:工银国际研究部主管  陈卫东:中国银行国际金融研究所常务副所长  崔历:建银国际董事总经理兼宏观研究主管  丁安华:招商证券首席经济学家  丁爽:渣打银行大中华区首席经济学家  郭丰:国际金融业协会首席经济学家  黄剑辉:中国民生银行研究院院长  姜超:海通证券首席经济学家  李慧勇:申万宏源首席经济学家  李迅雷:海通证券首席经济学家  连平:交通银行首席经济学家  刘海影:海影投资首席经济学家  鲁政委:兴业银行(16.360, -0.12, -0.73%)首席经济学家  潘向东:银河证券首席经济学家  邱晓华:民生证券首席经济学家  沈建光:瑞穗证券首席经济学家  汪涛:瑞银集团首席中国经济学家  王涵:兴业证券首席经济学家  温彬:民生银行首席研究员  伍戈:华融证券首席经济学家  徐高:光大证券首席经济学家  徐洪才:国经交流中心副总经济师  许思涛:德勤中国首席经济学家  赵扬:野村证券中国区首席经济学家  钟正生:莫尼塔宏观研究主管  周浩:德国商业银行中国首席经济师  祝宝良:国家信息中心经济预测部主任、首席经济师  朱海斌:摩根大通首席经济学家。 许思涛表示,今年以来,GDP增长已不再备受瞩目,而削减过度产能这一既定目标虽然迄今为止还没有显著成果,未来有可能获得更多的关注。 库存持续下降。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 具体来说,主要分为政策指标和产出指标2个方面。 徐洪才表示,第一次把结构性改革提到全球的层面上来讨论,赋予了宏观经济协调政策新的内涵,"过去我们讲宏观经济协调政策主要是短期的,但是结构性改革是中长期的,作用点不一样,这为经济的可持续发展注入了新动力"。 9月采矿业利润同比增长30.3%,8月下降25.3%,扭转了2013年10月来同比持续下降的走势。 新华社北京8月31日电9月1日出版的经济日报将刊发题为《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》的钟经文署名文章。文章指出,2016年二十国集团领导人峰会,即将在中国杭州拉开帷幕。 届时论坛将围绕“经济全球化:趋势与挑战”、“经济转型与深化结构性改革”、“转型发展中的中国与世界”、“落实2030可持续发展议程中的“一带一路”:角色与行动”、“以可持续发展为导向构建全球治理新格局”等议题展开。 自2015年中央经济工作会议以来,"供给侧结构性改革"就成为中国政策话语体系中的高频词,会议提出了去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务,希望用改革的办法推进结构调整,减少无效和低端供给,扩大有效和中高端供给,增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性,提高全要素生产率,使供给体系更好适应需求结构变化。 --------------------------------------------  工业利润回归平稳增势  ——国家统计局工业司何平博士解读2016年1-9月份工业企业利润数据  国家统计局10月27日发布的工业企业财务数据显示,1-9月份,规模以上工业企业利润同比增长8.4%,增速与1-8月份基本持平(实际回落0.03个百分点)。 新华社北京8月31日电9月1日出版的经济日报将刊发题为《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》的钟经文署名文章。文章指出,2016年二十国集团领导人峰会,即将在中国杭州拉开帷幕。 统计局解读11月PMI:生产指数和新订单指数均创年内高点。9月最佳预测经济学家10月预测(房地产开发投资):  徐洪才:4.8%  外贸:10月贸易顺差有所上升  经济学家们预计,10月贸易顺差预测均值将较上月公布值有所上升,由9月的419.89亿美元上升至499.64亿美元,显示衰退型顺差仍在继续,这一预测将在本周得到确认。 二十国集团集中了当今世界大部分主要经济体,占全球经济总量80%以上。能否夯实未来世界经济复苏和增长的基础,能否引领世界经济迈向新一轮繁荣发展,答案取决于各成员的选择和行动,取决于G20杭州峰会能否结出创新、活力、联动、包容的丰硕果实。来源新华社)。 具体来说,主要分为政策指标和产出指标2个方面。 王涵表示,出口同比降幅或收窄。全球偏弱需求的大环境下,出口增速整体可能仍偏弱;而4月份以来人民币对美元贬值,考虑到汇率对出口的滞后影响,或推动出口同比回升;另外,数据显示美国消费大约领先中国出口1个月,而9月美国消费回升,指向10月中国出口同比或回升。 采购量指数为52.9%,连续两个月上升。 消费品制造业扩张继续加快;高技术制造业和装备制造业保持平稳较快增长;进出口有所改善,新出口订单指数和进口指数为50.3%和50.6%,分别高于上月1.1和0.7个百分点,双双回升至临界点以上,且为年内高点。 给林丹出轨算笔经济账:丢掉广告至少损失千万。 徐洪才认为央行应该及时降准。预计11月份,央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 二十国集团集中了当今世界大部分主要经济体,占全球经济总量80%以上。能否夯实未来世界经济复苏和增长的基础,能否引领世界经济迈向新一轮繁荣发展,答案取决于各成员的选择和行动,取决于G20杭州峰会能否结出创新、活力、联动、包容的丰硕果实。来源新华社)。 OECD(经济合作与发展组织)将负责研究制定结构性改革量化指标体系,并使用"仪表板"(Dashboard)方法对各国指标进行解读。 升得多了,自然就有贬值压力。 库存持续下降。 升得多了,自然就有贬值压力。 许思涛表示,今年以来,GDP增长已不再备受瞩目,而削减过度产能这一既定目标虽然迄今为止还没有显著成果,未来有可能获得更多的关注。 采矿业利润由降转升。9月份,采矿业利润同比增长30.3%,而8月份则下降25.3%,扭转了2013年10月份以来同比持续下降的走势。钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 "深化结构性改革议程"确定了九大结构性改革优先领域,包括:促进贸易和投资开放、推进劳动力市场改革及获取教育与技能、鼓励创新、改善基础设施、促进财政改革、促进竞争并改善商业环境、改善并强化金融体系、增强环境可持续性、促进包容性增长。 9月最佳预测经济学家10月预测(社会融资总量):  鲁政委:1万亿元  M2:10月增速较上月下降  经济学家们预计,10月M2同比增速将从央行公布的9月水平(11.5%)下降至11.37%。 近期人民币的贬值走势就是这种市场力量的表现。 新华社北京8月31日电9月1日出版的经济日报将刊发题为《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》的钟经文署名文章。文章指出,2016年二十国集团领导人峰会,即将在中国杭州拉开帷幕。 9月末,规模以上工业企业产成品存货同比下降0.8%,延续了年初以来的下降趋势。杠杆率持续下降。9月末,工业企业资产负债率为56.3%,同比下降0.6个百分点,环比下降0.1个百分点。 升得多了,自然就有贬值压力。 9月末,规模以上工业企业产成品存货同比下降0.8%,延续了年初以来的下降趋势。杠杆率持续下降。9月末,工业企业资产负债率为56.3%,同比下降0.6个百分点,环比下降0.1个百分点。 单位成本继续降低。 结构性改革释放增长新动力--第81次中国改革国际论坛即将召开。当前,经济全球化和经济一体化面临新的挑战,全球经济增长面临的风险和不确定性加大。在这样的背景下,通过结构性改革释放经济增长新动力,努力落实2030年可持续发展议程,是发达国家和新兴经济体的共同课题。鉴于此,中国(海南)改革发展研究院与德国国际合作机构、联合国开发计划署驻华代表处等机构合作,将于2016年10月29 -30日在海南省海口市共同举办以“结构性改革释放增长新动力——落实2030可持续发展议程”为主题的第81届中国改革国际论坛暨2016新兴经济体智库年会。 财务费用同比继续下降。 来,给林丹出这一轨算笔经济账  来源:微信公众号 新媒矿网  林丹最终在今天刷屏事件上发言了。 二十国集团集中了当今世界大部分主要经济体,占全球经济总量80%以上。能否夯实未来世界经济复苏和增长的基础,能否引领世界经济迈向新一轮繁荣发展,答案取决于各成员的选择和行动,取决于G20杭州峰会能否结出创新、活力、联动、包容的丰硕果实。来源新华社)。 "深化结构性改革议程"确定了九大结构性改革优先领域,包括:促进贸易和投资开放、推进劳动力市场改革及获取教育与技能、鼓励创新、改善基础设施、促进财政改革、促进竞争并改善商业环境、改善并强化金融体系、增强环境可持续性、促进包容性增长。 形势决定任务,问题呼唤思路。全球治理变革、世界经济重振,亟须二十国集团领导人峰会找到对症“药方”,亟须各成员提出有效可行、标本兼治的“方案”。 9月份,黑色金属冶炼和压延加工业由同期亏损14.6亿元,转为盈利151.3亿元;有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长46.9%;非金属矿物制品业利润同比增长10%。 李慧勇表示,在信贷下降以及去年高基数效应下,10月M2增速将会继续回落。预计10月M2增速将回落至11.2%,较9月下降0.3个百分点。丁爽表示,预计在大额流动性净注入作用下,10月M2同比保持在11.5%,体现出央行有意保持充足流动性。 9月最佳预测经济学家10月预测(房地产开发投资):  徐洪才:4.8%  外贸:10月贸易顺差有所上升  经济学家们预计,10月贸易顺差预测均值将较上月公布值有所上升,由9月的419.89亿美元上升至499.64亿美元,显示衰退型顺差仍在继续,这一预测将在本周得到确认。 政策指标涵盖贸易和投资隐形壁垒指标(或跨境贸易指标)、创业壁垒指标(或创业指标)、公共研发支出占GDP比重和研发税收优惠占GDP比重(或研发总支出占GDP比重),这些指标在衡量结构性改革对经济产出的作用方面具有重要意义。 国有控股企业利润增长继续加快。 采购量指数为52.9%,连续两个月上升。 单位成本继续降低。 他认为,中国经济政策的"双侧搭配、短长搭配和财政货币搭配"将持续深化,中国经济增长减速但不会失速。 三、生产销售放缓,基数效应减弱,致利润增速回落  9月份工业企业利润增速明显回落,主要原因有:  工业生产和销售增长有所放缓。 文章强调,当多国经济深陷低迷泥潭而难以自拔时,中国凭借自己的智慧和努力,坚守着一片稳定的增长“高地”,交出了一份了不起的发展成绩单,担起了稳定世界经济的重任,赢得了越来越多国家和地区的认可。巨大贡献的背后,是中国在国内改革发展和全球治理方面提出了一系列新理念、开出了一系列新药方、发出了一系列新倡议。这不仅让中国这个体量庞大的经济体一直保持较快发展,而且也为世界经济释放出巨大需求,给全球治理提供了极具价值的“中国方案”。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 许思涛表示,今年以来,GDP增长已不再备受瞩目,而削减过度产能这一既定目标虽然迄今为止还没有显著成果,未来有可能获得更多的关注。 库存持续下降。 "而且,这对中国的结构性改革将起到指引作用。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 摘要:  工业生产和销售增长有所放缓、电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落、低基数效应明显减弱,是造成9月增速明显回落的主要原因。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 综上,预计10月新增信贷在三季度末冲量结束后将回落,但稍好于去年同期水平。 尽管近期人民币贬值的速度也不低,但从外汇远期价格来看,汇率市场的预期仍然保持稳定。这是因为当前人民银行稳定人民币汇率的政策取向相当明晰,且调控市场预期的手段较为有效。 摘要:统计局:11月制造业PMI持续上行。主要原因有,生产和市场需求进一步回升,企业采购意愿增强,生产指数和新订单指数为53.9%和53.2%,分别比上月上升0.6和0.4个百分点,均创今年高点。 工业品价格回升明显。9月份,工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,显示国内工业领域供需矛盾日趋缓解。利润率同比持续上升。 9月最佳预测经济学家10月预测(社会融资总量):  鲁政委:1万亿元  M2:10月增速较上月下降  经济学家们预计,10月M2同比增速将从央行公布的9月水平(11.5%)下降至11.37%。 附表 本期"第一财经首席经济学家月度调研"28位经济学家名单(按拼音顺序排列):  程实:工银国际研究部主管  陈卫东:中国银行国际金融研究所常务副所长  崔历:建银国际董事总经理兼宏观研究主管  丁安华:招商证券首席经济学家  丁爽:渣打银行大中华区首席经济学家  郭丰:国际金融业协会首席经济学家  黄剑辉:中国民生银行研究院院长  姜超:海通证券首席经济学家  李慧勇:申万宏源首席经济学家  李迅雷:海通证券首席经济学家  连平:交通银行首席经济学家  刘海影:海影投资首席经济学家  鲁政委:兴业银行(16.360, -0.12, -0.73%)首席经济学家  潘向东:银河证券首席经济学家  邱晓华:民生证券首席经济学家  沈建光:瑞穗证券首席经济学家  汪涛:瑞银集团首席中国经济学家  王涵:兴业证券首席经济学家  温彬:民生银行首席研究员  伍戈:华融证券首席经济学家  徐高:光大证券首席经济学家  徐洪才:国经交流中心副总经济师  许思涛:德勤中国首席经济学家  赵扬:野村证券中国区首席经济学家  钟正生:莫尼塔宏观研究主管  周浩:德国商业银行中国首席经济师  祝宝良:国家信息中心经济预测部主任、首席经济师  朱海斌:摩根大通首席经济学家。 结构性改革写入G20公报 量化指标体系首发。 存款准备金率方面,有23位经济学家给出预测,其中仅有一位经济学家认为11月期间存在降准可能,其他经济学家均认为今年11月期间将不会有变化。 出口数值预期为-4.98%,较9月官方数据-10%上升明显,进口数据在10月转正,预计值为0.78%,9月官方数据为-1.9%。 9月采矿业利润同比增长30.3%,8月下降25.3%,扭转了2013年10月来同比持续下降的走势。 公报还明确,将落实G20"深化结构性改革议程",也支持由一套指标体系组成的量化框架,以帮助监测和评估各国在结构性改革方面所作努力、取得的进展和面临的挑战,该框架将逐步优化。 --------------------------------------------  工业利润回归平稳增势  ——国家统计局工业司何平博士解读2016年1-9月份工业企业利润数据  国家统计局10月27日发布的工业企业财务数据显示,1-9月份,规模以上工业企业利润同比增长8.4%,增速与1-8月份基本持平(实际回落0.03个百分点)。钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 国际金融危机已过八载,但危机深层次影响还在持续,世界经济不仅未能重现危机前的繁荣,反而有陷入深度“灰暗期”的迹象:经济复苏高度脆弱,贸易萎靡争端纷起,宏观政策各自为政……国际货币基金组织总裁拉加德大声警告:要警惕“新平庸”逐渐变成“新现实”。 徐洪才表示,第一次把结构性改革提到全球的层面上来讨论,赋予了宏观经济协调政策新的内涵,"过去我们讲宏观经济协调政策主要是短期的,但是结构性改革是中长期的,作用点不一样,这为经济的可持续发展注入了新动力"。 届时论坛将围绕“经济全球化:趋势与挑战”、“经济转型与深化结构性改革”、“转型发展中的中国与世界”、“落实2030可持续发展议程中的“一带一路”:角色与行动”、“以可持续发展为导向构建全球治理新格局”等议题展开。 附表 本期"第一财经首席经济学家月度调研"28位经济学家名单(按拼音顺序排列):  程实:工银国际研究部主管  陈卫东:中国银行国际金融研究所常务副所长  崔历:建银国际董事总经理兼宏观研究主管  丁安华:招商证券首席经济学家  丁爽:渣打银行大中华区首席经济学家  郭丰:国际金融业协会首席经济学家  黄剑辉:中国民生银行研究院院长  姜超:海通证券首席经济学家  李慧勇:申万宏源首席经济学家  李迅雷:海通证券首席经济学家  连平:交通银行首席经济学家  刘海影:海影投资首席经济学家  鲁政委:兴业银行(16.360, -0.12, -0.73%)首席经济学家  潘向东:银河证券首席经济学家  邱晓华:民生证券首席经济学家  沈建光:瑞穗证券首席经济学家  汪涛:瑞银集团首席中国经济学家  王涵:兴业证券首席经济学家  温彬:民生银行首席研究员  伍戈:华融证券首席经济学家  徐高:光大证券首席经济学家  徐洪才:国经交流中心副总经济师  许思涛:德勤中国首席经济学家  赵扬:野村证券中国区首席经济学家  钟正生:莫尼塔宏观研究主管  周浩:德国商业银行中国首席经济师  祝宝良:国家信息中心经济预测部主任、首席经济师  朱海斌:摩根大通首席经济学家。 目前他预计美联储明年将加息两次,但对加息幅度存有一定担心,如幅度超过预期或将对人民币贬值产生较大影响。除此之外,持续的资本外流仍将是人民币在2017年面临的一大挑战。 他认为,中国经济政策的"双侧搭配、短长搭配和财政货币搭配"将持续深化,中国经济增长减速但不会失速。 9月最佳预测经济学家10月预测(新增贷款):  祝宝良:6000亿元  社会融资总量:  10月社融总量较9月下降  调研结果显示,10月社会融资总量预测均值为1.01万亿元,较央行公布的9月数据(1.72万亿元)有所下降。其中,中国银行陈卫东给出了最大值1.5万亿元,民生银行黄剑辉给出了最小值0.6万亿元。 库存持续下降。 附表 本期"第一财经首席经济学家月度调研"28位经济学家名单(按拼音顺序排列):  程实:工银国际研究部主管  陈卫东:中国银行国际金融研究所常务副所长  崔历:建银国际董事总经理兼宏观研究主管  丁安华:招商证券首席经济学家  丁爽:渣打银行大中华区首席经济学家  郭丰:国际金融业协会首席经济学家  黄剑辉:中国民生银行研究院院长  姜超:海通证券首席经济学家  李慧勇:申万宏源首席经济学家  李迅雷:海通证券首席经济学家  连平:交通银行首席经济学家  刘海影:海影投资首席经济学家  鲁政委:兴业银行(16.360, -0.12, -0.73%)首席经济学家  潘向东:银河证券首席经济学家  邱晓华:民生证券首席经济学家  沈建光:瑞穗证券首席经济学家  汪涛:瑞银集团首席中国经济学家  王涵:兴业证券首席经济学家  温彬:民生银行首席研究员  伍戈:华融证券首席经济学家  徐高:光大证券首席经济学家  徐洪才:国经交流中心副总经济师  许思涛:德勤中国首席经济学家  赵扬:野村证券中国区首席经济学家  钟正生:莫尼塔宏观研究主管  周浩:德国商业银行中国首席经济师  祝宝良:国家信息中心经济预测部主任、首席经济师  朱海斌:摩根大通首席经济学家。 钟正生表示,9月M2和M1增速剪刀差略有收窄,是因考虑了地方债置换因素后,整体资金投放力度甚至有所回落,存款也几乎零增长,同时外汇占款大幅下降。 鲁政委表示,从累计数看,往年前10个月社融占全年比重平均为83.1%。 采购量指数为52.9%,连续两个月上升。 9月份,工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.87元,同比下降0.11元。 升得多了,自然就有贬值压力。 9月份,工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.87元,同比下降0.11元。 许思涛表示,对于年底前美元对人民币能否破7这个问题,鉴于紧缩型政策调控干预和对外汇储备和贸易差额的紧密关注,他的结论是可能性不大。 产出指标则涵盖劳动生产率、就业率、共享繁荣指标(或基尼系数),主要反映经济形势的变化,但这一变化可能由政策制定者可控范围之外的许多其他因素引起。 其中,中央企业利润同比增长27%,增幅比8月份扩大19.4个百分点。 届时论坛将围绕“经济全球化:趋势与挑战”、“经济转型与深化结构性改革”、“转型发展中的中国与世界”、“落实2030可持续发展议程中的“一带一路”:角色与行动”、“以可持续发展为导向构建全球治理新格局”等议题展开。 汇率:人民币月内将出现贬值,  年内贬值幅度较上月预期加大  10月人民币对美元中间价下跌1.28%,创年内最大月跌幅,受调研的经济学家们纷纷调整他们对人民币汇率的预期。调研结果显示,2016年11月底人民币对美元中间价的预测均值为6.80,较10月31日汇率(人民币对美元中间价为6.764)贬值0.53%。 他表示,目前,商业银行法定存款准备金率仍处在高位,央行应优先选择降低金融机构法定存款准备金率,而不是频繁进行公开市场操作,因为公开市场操作提供短期资金,频繁操作会加剧金融市场波动;相比之下,降准可释放长期资金,有助于商业银行开展流动性管理,并为实体经济提供长期信贷资金。 来,给林丹出这一轨算笔经济账  来源:微信公众号 新媒矿网  林丹最终在今天刷屏事件上发言了。 国有控股企业利润增长继续加快。 9月份,黑色金属冶炼和压延加工业由同期亏损14.6亿元,转为盈利151.3亿元;有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长46.9%;非金属矿物制品业利润同比增长10%。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 进口方面,原油、铁矿石等涨价的价格因素,或推动进口同比回升。丁爽认为,在新出口订单势头良好、G20峰会后工业生产恢复,以及大宗商品价格普涨的带动下,出口和进口有望增加,10月贸易顺差可能扩大到580亿美元。9月最佳预测经济学家10月预测(贸易顺差):  潘向东:400亿美元  新增贷款:  10月新增贷款较上月有所下降  经济学家们预计,本周将会公布的10月新增贷款与社会融资总量、M2数据都将较上月出现下降,其中,10月新增贷款较9月数据(官方数据为12200亿元)回落至7028.15亿元。伍戈认为,10月新增信贷环比值或将大幅回落,预计新增信贷6500亿元。房地产销售受到政策影响,居民房贷将明显下降。考虑到地方政府债务置换对银行信贷的挤出效应在减弱,9月地方债务置换缩减至2447亿元,较8月7134亿元明显回落。而今年剩余的地方债务置换额度已不足1万亿元,对四季度信贷的抑制作用将削弱。 给林丹出轨算笔经济账:丢掉广告至少损失千万。 政策指标涵盖贸易和投资隐形壁垒指标(或跨境贸易指标)、创业壁垒指标(或创业指标)、公共研发支出占GDP比重和研发税收优惠占GDP比重(或研发总支出占GDP比重),这些指标在衡量结构性改革对经济产出的作用方面具有重要意义。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 从今年10月初到现在,表征美元强度的美元指数已经上涨超过3%。由于人民币对美元汇率波动幅度不大,所以美元升值就带动人民币被动升值。 附表 本期"第一财经首席经济学家月度调研"28位经济学家名单(按拼音顺序排列):  程实:工银国际研究部主管  陈卫东:中国银行国际金融研究所常务副所长  崔历:建银国际董事总经理兼宏观研究主管  丁安华:招商证券首席经济学家  丁爽:渣打银行大中华区首席经济学家  郭丰:国际金融业协会首席经济学家  黄剑辉:中国民生银行研究院院长  姜超:海通证券首席经济学家  李慧勇:申万宏源首席经济学家  李迅雷:海通证券首席经济学家  连平:交通银行首席经济学家  刘海影:海影投资首席经济学家  鲁政委:兴业银行(16.360, -0.12, -0.73%)首席经济学家  潘向东:银河证券首席经济学家  邱晓华:民生证券首席经济学家  沈建光:瑞穗证券首席经济学家  汪涛:瑞银集团首席中国经济学家  王涵:兴业证券首席经济学家  温彬:民生银行首席研究员  伍戈:华融证券首席经济学家  徐高:光大证券首席经济学家  徐洪才:国经交流中心副总经济师  许思涛:德勤中国首席经济学家  赵扬:野村证券中国区首席经济学家  钟正生:莫尼塔宏观研究主管  周浩:德国商业银行中国首席经济师  祝宝良:国家信息中心经济预测部主任、首席经济师  朱海斌:摩根大通首席经济学家。 9月采矿业利润同比增长30.3%,8月下降25.3%,扭转了2013年10月来同比持续下降的走势。 国际金融危机已过八载,但危机深层次影响还在持续,世界经济不仅未能重现危机前的繁荣,反而有陷入深度“灰暗期”的迹象:经济复苏高度脆弱,贸易萎靡争端纷起,宏观政策各自为政……国际货币基金组织总裁拉加德大声警告:要警惕“新平庸”逐渐变成“新现实”。 工业品价格回升明显。9月份,工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,显示国内工业领域供需矛盾日趋缓解。利润率同比持续上升。 "徐洪才说。其中,招商证券丁安华、银河证券潘向东和光大证券(17.180, -0.17, -0.98%)徐高给出了最大值11.7%,海影投资刘海影给出了最小值10.7%。 同时,本月对年底人民币对美元中间价的预测均值为6.82,较上月预测值6.76贬值幅度有所增加,这意味着年底人民币汇率将较10月底的汇率水平(10月31日人民币对美元中间价为6.764)贬值0.83%。 许思涛表示,今年以来,GDP增长已不再备受瞩目,而削减过度产能这一既定目标虽然迄今为止还没有显著成果,未来有可能获得更多的关注。 出口数值预期为-4.98%,较9月官方数据-10%上升明显,进口数据在10月转正,预计值为0.78%,9月官方数据为-1.9%。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 --------------------------------------------------------------------11月份中国制造业采购经理指数和。统计局解读9月工业企业利润增速回落:回归平稳增势。 "而且,这对中国的结构性改革将起到指引作用。 政策指标涵盖贸易和投资隐形壁垒指标(或跨境贸易指标)、创业壁垒指标(或创业指标)、公共研发支出占GDP比重和研发税收优惠占GDP比重(或研发总支出占GDP比重),这些指标在衡量结构性改革对经济产出的作用方面具有重要意义。 徐洪才表示,第一次把结构性改革提到全球的层面上来讨论,赋予了宏观经济协调政策新的内涵,"过去我们讲宏观经济协调政策主要是短期的,但是结构性改革是中长期的,作用点不一样,这为经济的可持续发展注入了新动力"。 许思涛表示,对于年底前美元对人民币能否破7这个问题,鉴于紧缩型政策调控干预和对外汇储备和贸易差额的紧密关注,他的结论是可能性不大。 从国家统计局公布的数据来看,"去产能"的效果凸显。 摘要:  工业生产和销售增长有所放缓、电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落、低基数效应明显减弱,是造成9月增速明显回落的主要原因。 升得多了,自然就有贬值压力。 程实表示,信贷增长将维持"全年加油门、阶段点刹车"的状态;降息、降准依旧是明确的政策方向,而在人民币短期贬值压力加大的背景下,时点可能更需要相机抉择,2016年内,降息可能性不大,降准概率依旧保留。 进口方面,原油、铁矿石等涨价的价格因素,或推动进口同比回升。丁爽认为,在新出口订单势头良好、G20峰会后工业生产恢复,以及大宗商品价格普涨的带动下,出口和进口有望增加,10月贸易顺差可能扩大到580亿美元。9月最佳预测经济学家10月预测(贸易顺差):  潘向东:400亿美元  新增贷款:  10月新增贷款较上月有所下降  经济学家们预计,本周将会公布的10月新增贷款与社会融资总量、M2数据都将较上月出现下降,其中,10月新增贷款较9月数据(官方数据为12200亿元)回落至7028.15亿元。伍戈认为,10月新增信贷环比值或将大幅回落,预计新增信贷6500亿元。房地产销售受到政策影响,居民房贷将明显下降。考虑到地方政府债务置换对银行信贷的挤出效应在减弱,9月地方债务置换缩减至2447亿元,较8月7134亿元明显回落。而今年剩余的地方债务置换额度已不足1万亿元,对四季度信贷的抑制作用将削弱。 统计局解读11月PMI:生产指数和新订单指数均创年内高点。 摘要:统计局:11月制造业PMI持续上行。主要原因有,生产和市场需求进一步回升,企业采购意愿增强,生产指数和新订单指数为53.9%和53.2%,分别比上月上升0.6和0.4个百分点,均创今年高点。 结构性改革写入G20公报量化指标体系首发  记者 冯芸清  在二十国集团(G20)杭州峰会公报中,结构性改革和供给侧改革被正式写入,结构性改革量化指标体系也被第一次提出。 "目前看来,随着五大任务的持续推进,改革已经取得了阶段性成果。"中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才在接受《第一财经日报》采访时表示,不过由于每个任务遇到的阻力不同,在推进的程度上有所差异。 采矿业利润由降转升。9月份,采矿业利润同比增长30.3%,而8月份则下降25.3%,扭转了2013年10月份以来同比持续下降的走势。钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 因为有了指标大家就要参照执行,G20还会定期评估,并将评估结果纳入到G20的问责体系当中。 产出指标则涵盖劳动生产率、就业率、共享繁荣指标(或基尼系数),主要反映经济形势的变化,但这一变化可能由政策制定者可控范围之外的许多其他因素引起。 单位成本继续降低。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 其中国际金融业协会郭丰给出了最大值31650亿美元,最小值30500亿美元来自莫尼塔钟正生。 9月最佳预测经济学家10月预测(M2):  黄剑辉:11.3%  王涵:11.2%  鲁政委:11.4%  利率&存款准备金率:  2016年11月央行利率  与存准水平调整可能性极小  给出存贷款基准利率预测的25位首席经济学家普遍认为到2016年10月末,存贷款基准利率不会发生变化。 单位成本继续降低。 国际金融危机已过八载,但危机深层次影响还在持续,世界经济不仅未能重现危机前的繁荣,反而有陷入深度“灰暗期”的迹象:经济复苏高度脆弱,贸易萎靡争端纷起,宏观政策各自为政……国际货币基金组织总裁拉加德大声警告:要警惕“新平庸”逐渐变成“新现实”。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。 "徐洪才说。 采购量指数为52.9%,连续两个月上升。 存款准备金率方面,有23位经济学家给出预测,其中仅有一位经济学家认为11月期间存在降准可能,其他经济学家均认为今年11月期间将不会有变化。 10月资金投放相对减少,外汇占款也因人民币贬值而有减少压力。9月最佳预测经济学家10月预测(官方外汇储备):  潘向东:30800亿美元  温彬:31250亿美元  政策:稳增长压力减轻,  政策向结构性改革倾斜  沈建光表示,9月经济数据显示,前期宽松政策对保增长来说已经取得了良好效果,剔除数据的扭曲,今年三季度经济运行已远远好于去年,稳增长压力已然减轻。但高杠杆持续、房地产资产价格泡沫化、通胀预期隐忧等新现象值得关注,需要未来政策更加向防风险与推动结构性改革倾斜,特别是国有企业改革、财税体制改革要有所突破。 进口方面,原油、铁矿石等涨价的价格因素,或推动进口同比回升。丁爽认为,在新出口订单势头良好、G20峰会后工业生产恢复,以及大宗商品价格普涨的带动下,出口和进口有望增加,10月贸易顺差可能扩大到580亿美元。9月最佳预测经济学家10月预测(贸易顺差):  潘向东:400亿美元  新增贷款:  10月新增贷款较上月有所下降  经济学家们预计,本周将会公布的10月新增贷款与社会融资总量、M2数据都将较上月出现下降,其中,10月新增贷款较9月数据(官方数据为12200亿元)回落至7028.15亿元。伍戈认为,10月新增信贷环比值或将大幅回落,预计新增信贷6500亿元。房地产销售受到政策影响,居民房贷将明显下降。考虑到地方政府债务置换对银行信贷的挤出效应在减弱,9月地方债务置换缩减至2447亿元,较8月7134亿元明显回落。而今年剩余的地方债务置换额度已不足1万亿元,对四季度信贷的抑制作用将削弱。 9月份,企业财务费用同比下降5.5%,保持年初以来的下降趋势。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。其中,中央企业利润同比增长27%,增幅比8月份扩大19.4个百分点。 徐洪才认为央行应该及时降准。预计11月份,央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 自2015年中央经济工作会议以来,"供给侧结构性改革"就成为中国政策话语体系中的高频词,会议提出了去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务,希望用改革的办法推进结构调整,减少无效和低端供给,扩大有效和中高端供给,增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性,提高全要素生产率,使供给体系更好适应需求结构变化。 新华社北京8月31日电9月1日出版的经济日报将刊发题为《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》的钟经文署名文章。文章指出,2016年二十国集团领导人峰会,即将在中国杭州拉开帷幕。 单位成本继续降低。 其中,9月份利润同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。 --------------------------------------------------------------------11月份中国制造业采购经理指数和。统计局解读9月工业企业利润增速回落:回归平稳增势。 此外,他认为当前中国经济出现了五大新矛盾:房地产政策调整与经济增长的可持续性之间的矛盾;万亿新增贷款与去杠杆之间的矛盾;资产价格与汇率走势之间的矛盾;生产品价格、房价上涨与通胀预期之间的矛盾;大宗商品价格攀升与去产能之间的矛盾。基于对中国需求侧刺激性政策和供给侧结构性政策的框架性研究,程实强调,中国经济的核心特征是"三期叠加",即"短周期反弹+长周期下行+超长周期崛起",短周期反弹W型反弹的驱动要素是需求侧刺激性政策,长周期L型下行的终结则依赖供给侧结构性改革的真正发力。展望未来,需求侧刺激性政策的效果正在衰减,短周期反弹的持续需要托底政策继续发力,供给侧结构性改革则是提振全要素生产率和经济增长中枢的核心动力。 采矿业利润由降转升。9月份,采矿业利润同比增长30.3%,而8月份则下降25.3%,扭转了2013年10月份以来同比持续下降的走势。钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 升得多了,自然就有贬值压力。 9月份,企业财务费用同比下降5.5%,保持年初以来的下降趋势。 如何应对世界经济面临的最突出挑战?如何改革完善全球经济治理?如何让世界经济增长重新恢复强劲动力?人们期待着新的思路、经验、智慧和方案,期待着与会各国,期待着中国。文章说,现在,世界经济和国际经济合作又到了一个需要做出抉择的重要转折点。 9月采矿业利润同比增长30.3%,8月下降25.3%,扭转了2013年10月来同比持续下降的走势。 目前他预计美联储明年将加息两次,但对加息幅度存有一定担心,如幅度超过预期或将对人民币贬值产生较大影响。除此之外,持续的资本外流仍将是人民币在2017年面临的一大挑战。 工业品价格回升明显。9月份,工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,显示国内工业领域供需矛盾日趋缓解。利润率同比持续上升。 来,给林丹出这一轨算笔经济账  来源:微信公众号 新媒矿网  林丹最终在今天刷屏事件上发言了。 自2015年中央经济工作会议以来,"供给侧结构性改革"就成为中国政策话语体系中的高频词,会议提出了去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务,希望用改革的办法推进结构调整,减少无效和低端供给,扩大有效和中高端供给,增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性,提高全要素生产率,使供给体系更好适应需求结构变化。 OECD(经济合作与发展组织)将负责研究制定结构性改革量化指标体系,并使用"仪表板"(Dashboard)方法对各国指标进行解读。 9月最佳预测经济学家10月预测(新增贷款):  祝宝良:6000亿元  社会融资总量:  10月社融总量较9月下降  调研结果显示,10月社会融资总量预测均值为1.01万亿元,较央行公布的9月数据(1.72万亿元)有所下降。其中,中国银行陈卫东给出了最大值1.5万亿元,民生银行黄剑辉给出了最小值0.6万亿元。 9月最佳预测经济学家10月预测(房地产开发投资):  徐洪才:4.8%  外贸:10月贸易顺差有所上升  经济学家们预计,10月贸易顺差预测均值将较上月公布值有所上升,由9月的419.89亿美元上升至499.64亿美元,显示衰退型顺差仍在继续,这一预测将在本周得到确认。 政策指标涵盖贸易和投资隐形壁垒指标(或跨境贸易指标)、创业壁垒指标(或创业指标)、公共研发支出占GDP比重和研发税收优惠占GDP比重(或研发总支出占GDP比重),这些指标在衡量结构性改革对经济产出的作用方面具有重要意义。 形势决定任务,问题呼唤思路。全球治理变革、世界经济重振,亟须二十国集团领导人峰会找到对症“药方”,亟须各成员提出有效可行、标本兼治的“方案”。 消费品制造业扩张继续加快;高技术制造业和装备制造业保持平稳较快增长;进出口有所改善,新出口订单指数和进口指数为50.3%和50.6%,分别高于上月1.1和0.7个百分点,双双回升至临界点以上,且为年内高点。 存款准备金率方面,有23位经济学家给出预测,其中仅有一位经济学家认为11月期间存在降准可能,其他经济学家均认为今年11月期间将不会有变化。 钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 工业品价格回升明显。9月份,工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,显示国内工业领域供需矛盾日趋缓解。利润率同比持续上升。 给林丹出轨算笔经济账:丢掉广告至少损失千万。 采购量指数为52.9%,连续两个月上升。 因为有了指标大家就要参照执行,G20还会定期评估,并将评估结果纳入到G20的问责体系当中。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 财务费用同比继续下降。 他认为,中国经济政策的"双侧搭配、短长搭配和财政货币搭配"将持续深化,中国经济增长减速但不会失速。 目前他预计美联储明年将加息两次,但对加息幅度存有一定担心,如幅度超过预期或将对人民币贬值产生较大影响。除此之外,持续的资本外流仍将是人民币在2017年面临的一大挑战。 --------------------------------------------  工业利润回归平稳增势  ——国家统计局工业司何平博士解读2016年1-9月份工业企业利润数据  国家统计局10月27日发布的工业企业财务数据显示,1-9月份,规模以上工业企业利润同比增长8.4%,增速与1-8月份基本持平(实际回落0.03个百分点)。 钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 采矿业利润由降转升。9月份,采矿业利润同比增长30.3%,而8月份则下降25.3%,扭转了2013年10月份以来同比持续下降的走势。钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 统计局解读11月PMI:生产指数和新订单指数均创年内高点。 采购量指数为52.9%,连续两个月上升。 9月最佳预测经济学家10月预测(新增贷款):  祝宝良:6000亿元  社会融资总量:  10月社融总量较9月下降  调研结果显示,10月社会融资总量预测均值为1.01万亿元,较央行公布的9月数据(1.72万亿元)有所下降。其中,中国银行陈卫东给出了最大值1.5万亿元,民生银行黄剑辉给出了最小值0.6万亿元。 此外,他认为当前中国经济出现了五大新矛盾:房地产政策调整与经济增长的可持续性之间的矛盾;万亿新增贷款与去杠杆之间的矛盾;资产价格与汇率走势之间的矛盾;生产品价格、房价上涨与通胀预期之间的矛盾;大宗商品价格攀升与去产能之间的矛盾。基于对中国需求侧刺激性政策和供给侧结构性政策的框架性研究,程实强调,中国经济的核心特征是"三期叠加",即"短周期反弹+长周期下行+超长周期崛起",短周期反弹W型反弹的驱动要素是需求侧刺激性政策,长周期L型下行的终结则依赖供给侧结构性改革的真正发力。展望未来,需求侧刺激性政策的效果正在衰减,短周期反弹的持续需要托底政策继续发力,供给侧结构性改革则是提振全要素生产率和经济增长中枢的核心动力。 摘要:统计局:11月制造业PMI持续上行。主要原因有,生产和市场需求进一步回升,企业采购意愿增强,生产指数和新订单指数为53.9%和53.2%,分别比上月上升0.6和0.4个百分点,均创今年高点。 消费品制造业扩张继续加快;高技术制造业和装备制造业保持平稳较快增长;进出口有所改善,新出口订单指数和进口指数为50.3%和50.6%,分别高于上月1.1和0.7个百分点,双双回升至临界点以上,且为年内高点。 9月采矿业利润同比增长30.3%,8月下降25.3%,扭转了2013年10月来同比持续下降的走势。 9月份,黑色金属冶炼和压延加工业由同期亏损14.6亿元,转为盈利151.3亿元;有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长46.9%;非金属矿物制品业利润同比增长10%。 9月份,工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.87元,同比下降0.11元。 二十国集团集中了当今世界大部分主要经济体,占全球经济总量80%以上。能否夯实未来世界经济复苏和增长的基础,能否引领世界经济迈向新一轮繁荣发展,答案取决于各成员的选择和行动,取决于G20杭州峰会能否结出创新、活力、联动、包容的丰硕果实。来源新华社)。 来,给林丹出这一轨算笔经济账  来源:微信公众号 新媒矿网  林丹最终在今天刷屏事件上发言了。 近期人民币的贬值走势就是这种市场力量的表现。 采矿业利润由降转升。9月份,采矿业利润同比增长30.3%,而8月份则下降25.3%,扭转了2013年10月份以来同比持续下降的走势。钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 结构性改革写入G20公报 量化指标体系首发。 9月最佳预测经济学家10月预测(新增贷款):  祝宝良:6000亿元  社会融资总量:  10月社融总量较9月下降  调研结果显示,10月社会融资总量预测均值为1.01万亿元,较央行公布的9月数据(1.72万亿元)有所下降。其中,中国银行陈卫东给出了最大值1.5万亿元,民生银行黄剑辉给出了最小值0.6万亿元。 采矿业利润由降转升。9月份,采矿业利润同比增长30.3%,而8月份则下降25.3%,扭转了2013年10月份以来同比持续下降的走势。钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 采购量指数为52.9%,连续两个月上升。 此外,他认为当前中国经济出现了五大新矛盾:房地产政策调整与经济增长的可持续性之间的矛盾;万亿新增贷款与去杠杆之间的矛盾;资产价格与汇率走势之间的矛盾;生产品价格、房价上涨与通胀预期之间的矛盾;大宗商品价格攀升与去产能之间的矛盾。基于对中国需求侧刺激性政策和供给侧结构性政策的框架性研究,程实强调,中国经济的核心特征是"三期叠加",即"短周期反弹+长周期下行+超长周期崛起",短周期反弹W型反弹的驱动要素是需求侧刺激性政策,长周期L型下行的终结则依赖供给侧结构性改革的真正发力。展望未来,需求侧刺激性政策的效果正在衰减,短周期反弹的持续需要托底政策继续发力,供给侧结构性改革则是提振全要素生产率和经济增长中枢的核心动力。 9月最佳预测经济学家10月预测(社会融资总量):  鲁政委:1万亿元  M2:10月增速较上月下降  经济学家们预计,10月M2同比增速将从央行公布的9月水平(11.5%)下降至11.37%。 以煤炭和钢铁为例,今年1~7月,原煤产量190080万吨,同比下降10.1%;全国粗钢产量46652万吨,同比下降0.5%。华南城市研究会副秘书长万庆涛认为,结构性改革和供给侧改革被写入G20公报,说明全球性经济危机发生后,世界各国都面临这一问题而不仅仅只困扰中国,"因为经济全球化使得每一个国家都成为世界经济的一环,或者是世界经济链条上的一段。一个国家进行结构性改革和供给侧改革,特别是中国这个世界第二大经济体,会对世界经济产生巨大的影响。 具体来说,主要分为政策指标和产出指标2个方面。 给林丹出轨算笔经济账:丢掉广告至少损失千万。 以煤炭和钢铁为例,今年1~7月,原煤产量190080万吨,同比下降10.1%;全国粗钢产量46652万吨,同比下降0.5%。华南城市研究会副秘书长万庆涛认为,结构性改革和供给侧改革被写入G20公报,说明全球性经济危机发生后,世界各国都面临这一问题而不仅仅只困扰中国,"因为经济全球化使得每一个国家都成为世界经济的一环,或者是世界经济链条上的一段。一个国家进行结构性改革和供给侧改革,特别是中国这个世界第二大经济体,会对世界经济产生巨大的影响。 届时论坛将围绕“经济全球化:趋势与挑战”、“经济转型与深化结构性改革”、“转型发展中的中国与世界”、“落实2030可持续发展议程中的“一带一路”:角色与行动”、“以可持续发展为导向构建全球治理新格局”等议题展开。 升得多了,自然就有贬值压力。 许思涛表示,今年以来,GDP增长已不再备受瞩目,而削减过度产能这一既定目标虽然迄今为止还没有显著成果,未来有可能获得更多的关注。 目前他预计美联储明年将加息两次,但对加息幅度存有一定担心,如幅度超过预期或将对人民币贬值产生较大影响。除此之外,持续的资本外流仍将是人民币在2017年面临的一大挑战。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 对此,万庆涛表示,OECD制定的量化指标体系意义重大,它可以衡量结构性改革的进展情况,从而落实G20会议的成果。 新华社北京8月31日电9月1日出版的经济日报将刊发题为《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》的钟经文署名文章。文章指出,2016年二十国集团领导人峰会,即将在中国杭州拉开帷幕。 电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落。 库存持续下降。 采购量指数为52.9%,连续两个月上升。 其中,中央企业利润同比增长27%,增幅比8月份扩大19.4个百分点。 来,给林丹出这一轨算笔经济账  来源:微信公众号 新媒矿网  林丹最终在今天刷屏事件上发言了。 他认为,中国经济政策的"双侧搭配、短长搭配和财政货币搭配"将持续深化,中国经济增长减速但不会失速。 其中国际金融业协会郭丰给出了最大值31650亿美元,最小值30500亿美元来自莫尼塔钟正生。 9月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.1%,增速比8月份回落0.2个百分点;规模以上工业企业主营业务收入同比增长3.9%,增速比8月份回落1个百分点。 以煤炭和钢铁为例,今年1~7月,原煤产量190080万吨,同比下降10.1%;全国粗钢产量46652万吨,同比下降0.5%。华南城市研究会副秘书长万庆涛认为,结构性改革和供给侧改革被写入G20公报,说明全球性经济危机发生后,世界各国都面临这一问题而不仅仅只困扰中国,"因为经济全球化使得每一个国家都成为世界经济的一环,或者是世界经济链条上的一段。一个国家进行结构性改革和供给侧改革,特别是中国这个世界第二大经济体,会对世界经济产生巨大的影响。 10月资金投放相对减少,外汇占款也因人民币贬值而有减少压力。9月最佳预测经济学家10月预测(官方外汇储备):  潘向东:30800亿美元  温彬:31250亿美元  政策:稳增长压力减轻,  政策向结构性改革倾斜  沈建光表示,9月经济数据显示,前期宽松政策对保增长来说已经取得了良好效果,剔除数据的扭曲,今年三季度经济运行已远远好于去年,稳增长压力已然减轻。但高杠杆持续、房地产资产价格泡沫化、通胀预期隐忧等新现象值得关注,需要未来政策更加向防风险与推动结构性改革倾斜,特别是国有企业改革、财税体制改革要有所突破。 许思涛表示,对于年底前美元对人民币能否破7这个问题,鉴于紧缩型政策调控干预和对外汇储备和贸易差额的紧密关注,他的结论是可能性不大。9月末,规模以上工业企业产成品存货同比下降0.8%,延续了年初以来的下降趋势。杠杆率持续下降。9月末,工业企业资产负债率为56.3%,同比下降0.6个百分点,环比下降0.1个百分点。 王涵表示,出口同比降幅或收窄。全球偏弱需求的大环境下,出口增速整体可能仍偏弱;而4月份以来人民币对美元贬值,考虑到汇率对出口的滞后影响,或推动出口同比回升;另外,数据显示美国消费大约领先中国出口1个月,而9月美国消费回升,指向10月中国出口同比或回升。 9月份,规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.73%,同比上升0.21个百分点。 以煤炭和钢铁为例,今年1~7月,原煤产量190080万吨,同比下降10.1%;全国粗钢产量46652万吨,同比下降0.5%。华南城市研究会副秘书长万庆涛认为,结构性改革和供给侧改革被写入G20公报,说明全球性经济危机发生后,世界各国都面临这一问题而不仅仅只困扰中国,"因为经济全球化使得每一个国家都成为世界经济的一环,或者是世界经济链条上的一段。一个国家进行结构性改革和供给侧改革,特别是中国这个世界第二大经济体,会对世界经济产生巨大的影响。 摘要:  工业生产和销售增长有所放缓、电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落、低基数效应明显减弱,是造成9月增速明显回落的主要原因。 9月末,规模以上工业企业产成品存货同比下降0.8%,延续了年初以来的下降趋势。杠杆率持续下降。9月末,工业企业资产负债率为56.3%,同比下降0.6个百分点,环比下降0.1个百分点。 进口方面,原油、铁矿石等涨价的价格因素,或推动进口同比回升。丁爽认为,在新出口订单势头良好、G20峰会后工业生产恢复,以及大宗商品价格普涨的带动下,出口和进口有望增加,10月贸易顺差可能扩大到580亿美元。9月最佳预测经济学家10月预测(贸易顺差):  潘向东:400亿美元  新增贷款:  10月新增贷款较上月有所下降  经济学家们预计,本周将会公布的10月新增贷款与社会融资总量、M2数据都将较上月出现下降,其中,10月新增贷款较9月数据(官方数据为12200亿元)回落至7028.15亿元。伍戈认为,10月新增信贷环比值或将大幅回落,预计新增信贷6500亿元。房地产销售受到政策影响,居民房贷将明显下降。考虑到地方政府债务置换对银行信贷的挤出效应在减弱,9月地方债务置换缩减至2447亿元,较8月7134亿元明显回落。而今年剩余的地方债务置换额度已不足1万亿元,对四季度信贷的抑制作用将削弱。 参与调研的经济学家中,招商证券丁安华、交通银行连平、国家信息中心祝宝良和中国银行陈卫东给出了最高值6%,国际金融业协会郭丰给出了最低值4.2%。 其中国际金融业协会郭丰给出了最大值31650亿美元,最小值30500亿美元来自莫尼塔钟正生。 9月最佳预测经济学家10月预测(新增贷款):  祝宝良:6000亿元  社会融资总量:  10月社融总量较9月下降  调研结果显示,10月社会融资总量预测均值为1.01万亿元,较央行公布的9月数据(1.72万亿元)有所下降。其中,中国银行陈卫东给出了最大值1.5万亿元,民生银行黄剑辉给出了最小值0.6万亿元。 其中,招商证券丁安华、银河证券潘向东和光大证券(17.180, -0.17, -0.98%)徐高给出了最大值11.7%,海影投资刘海影给出了最小值10.7%。 徐洪才表示,第一次把结构性改革提到全球的层面上来讨论,赋予了宏观经济协调政策新的内涵,"过去我们讲宏观经济协调政策主要是短期的,但是结构性改革是中长期的,作用点不一样,这为经济的可持续发展注入了新动力"。 以煤炭和钢铁为例,今年1~7月,原煤产量190080万吨,同比下降10.1%;全国粗钢产量46652万吨,同比下降0.5%。华南城市研究会副秘书长万庆涛认为,结构性改革和供给侧改革被写入G20公报,说明全球性经济危机发生后,世界各国都面临这一问题而不仅仅只困扰中国,"因为经济全球化使得每一个国家都成为世界经济的一环,或者是世界经济链条上的一段。一个国家进行结构性改革和供给侧改革,特别是中国这个世界第二大经济体,会对世界经济产生巨大的影响。 9月份,黑色金属冶炼和压延加工业由同期亏损14.6亿元,转为盈利151.3亿元;有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长46.9%;非金属矿物制品业利润同比增长10%。 出口数值预期为-4.98%,较9月官方数据-10%上升明显,进口数据在10月转正,预计值为0.78%,9月官方数据为-1.9%。 以煤炭和钢铁为例,今年1~7月,原煤产量190080万吨,同比下降10.1%;全国粗钢产量46652万吨,同比下降0.5%。华南城市研究会副秘书长万庆涛认为,结构性改革和供给侧改革被写入G20公报,说明全球性经济危机发生后,世界各国都面临这一问题而不仅仅只困扰中国,"因为经济全球化使得每一个国家都成为世界经济的一环,或者是世界经济链条上的一段。一个国家进行结构性改革和供给侧改革,特别是中国这个世界第二大经济体,会对世界经济产生巨大的影响。 尽管近期人民币贬值的速度也不低,但从外汇远期价格来看,汇率市场的预期仍然保持稳定。这是因为当前人民银行稳定人民币汇率的政策取向相当明晰,且调控市场预期的手段较为有效。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 财务费用同比继续下降。 综上,预计10月新增信贷在三季度末冲量结束后将回落,但稍好于去年同期水平。 目前他预计美联储明年将加息两次,但对加息幅度存有一定担心,如幅度超过预期或将对人民币贬值产生较大影响。除此之外,持续的资本外流仍将是人民币在2017年面临的一大挑战。 9月份,企业财务费用同比下降5.5%,保持年初以来的下降趋势。 其中,中央企业利润同比增长27%,增幅比8月份扩大19.4个百分点。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。 库存持续下降。 鲁政委表示,从累计数看,往年前10个月社融占全年比重平均为83.1%。 采矿业利润由降转升。9月份,采矿业利润同比增长30.3%,而8月份则下降25.3%,扭转了2013年10月份以来同比持续下降的走势。钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 "目前看来,随着五大任务的持续推进,改革已经取得了阶段性成果。"中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才在接受《第一财经日报》采访时表示,不过由于每个任务遇到的阻力不同,在推进的程度上有所差异。 钟正生表示,9月M2和M1增速剪刀差略有收窄,是因考虑了地方债置换因素后,整体资金投放力度甚至有所回落,存款也几乎零增长,同时外汇占款大幅下降。 新华社北京8月31日电9月1日出版的经济日报将刊发题为《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》的钟经文署名文章。文章指出,2016年二十国集团领导人峰会,即将在中国杭州拉开帷幕。 "深化结构性改革议程"确定了九大结构性改革优先领域,包括:促进贸易和投资开放、推进劳动力市场改革及获取教育与技能、鼓励创新、改善基础设施、促进财政改革、促进竞争并改善商业环境、改善并强化金融体系、增强环境可持续性、促进包容性增长。 程实表示,信贷增长将维持"全年加油门、阶段点刹车"的状态;降息、降准依旧是明确的政策方向,而在人民币短期贬值压力加大的背景下,时点可能更需要相机抉择,2016年内,降息可能性不大,降准概率依旧保留。 9月末,规模以上工业企业产成品存货同比下降0.8%,延续了年初以来的下降趋势。杠杆率持续下降。9月末,工业企业资产负债率为56.3%,同比下降0.6个百分点,环比下降0.1个百分点。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 其中国际金融业协会郭丰给出了最大值31650亿美元,最小值30500亿美元来自莫尼塔钟正生。 钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 工业品价格回升明显。9月份,工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,显示国内工业领域供需矛盾日趋缓解。利润率同比持续上升。 9月采矿业利润同比增长30.3%,8月下降25.3%,扭转了2013年10月来同比持续下降的走势。 结构性改革释放增长新动力--第81次中国改革国际论坛即将召开。当前,经济全球化和经济一体化面临新的挑战,全球经济增长面临的风险和不确定性加大。在这样的背景下,通过结构性改革释放经济增长新动力,努力落实2030年可持续发展议程,是发达国家和新兴经济体的共同课题。鉴于此,中国(海南)改革发展研究院与德国国际合作机构、联合国开发计划署驻华代表处等机构合作,将于2016年10月29 -30日在海南省海口市共同举办以“结构性改革释放增长新动力——落实2030可持续发展议程”为主题的第81届中国改革国际论坛暨2016新兴经济体智库年会。 程实表示,信贷增长将维持"全年加油门、阶段点刹车"的状态;降息、降准依旧是明确的政策方向,而在人民币短期贬值压力加大的背景下,时点可能更需要相机抉择,2016年内,降息可能性不大,降准概率依旧保留。 他表示,目前,商业银行法定存款准备金率仍处在高位,央行应优先选择降低金融机构法定存款准备金率,而不是频繁进行公开市场操作,因为公开市场操作提供短期资金,频繁操作会加剧金融市场波动;相比之下,降准可释放长期资金,有助于商业银行开展流动性管理,并为实体经济提供长期信贷资金。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。 他认为,中国经济政策的"双侧搭配、短长搭配和财政货币搭配"将持续深化,中国经济增长减速但不会失速。 许思涛表示,今年以来,GDP增长已不再备受瞩目,而削减过度产能这一既定目标虽然迄今为止还没有显著成果,未来有可能获得更多的关注。 公报还明确,将落实G20"深化结构性改革议程",也支持由一套指标体系组成的量化框架,以帮助监测和评估各国在结构性改革方面所作努力、取得的进展和面临的挑战,该框架将逐步优化。 公报还明确,将落实G20"深化结构性改革议程",也支持由一套指标体系组成的量化框架,以帮助监测和评估各国在结构性改革方面所作努力、取得的进展和面临的挑战,该框架将逐步优化。 9月份,规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.73%,同比上升0.21个百分点。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 钟正生表示,9月M2和M1增速剪刀差略有收窄,是因考虑了地方债置换因素后,整体资金投放力度甚至有所回落,存款也几乎零增长,同时外汇占款大幅下降。 一、企业效益延续好转态势  9月份利润增速回落是向平稳增势的回归。总体看,企业效益持续向好基本态势保持不变。 给林丹出轨算笔经济账:丢掉广告至少损失千万。 一、企业效益延续好转态势  9月份利润增速回落是向平稳增势的回归。总体看,企业效益持续向好基本态势保持不变。 以煤炭和钢铁为例,今年1~7月,原煤产量190080万吨,同比下降10.1%;全国粗钢产量46652万吨,同比下降0.5%。华南城市研究会副秘书长万庆涛认为,结构性改革和供给侧改革被写入G20公报,说明全球性经济危机发生后,世界各国都面临这一问题而不仅仅只困扰中国,"因为经济全球化使得每一个国家都成为世界经济的一环,或者是世界经济链条上的一段。一个国家进行结构性改革和供给侧改革,特别是中国这个世界第二大经济体,会对世界经济产生巨大的影响。 摘要:  工业生产和销售增长有所放缓、电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落、低基数效应明显减弱,是造成9月增速明显回落的主要原因。 程实表示,信贷增长将维持"全年加油门、阶段点刹车"的状态;降息、降准依旧是明确的政策方向,而在人民币短期贬值压力加大的背景下,时点可能更需要相机抉择,2016年内,降息可能性不大,降准概率依旧保留。 --------------------------------------------  工业利润回归平稳增势  ——国家统计局工业司何平博士解读2016年1-9月份工业企业利润数据  国家统计局10月27日发布的工业企业财务数据显示,1-9月份,规模以上工业企业利润同比增长8.4%,增速与1-8月份基本持平(实际回落0.03个百分点)。 其中,招商证券丁安华、银河证券潘向东和光大证券(17.180, -0.17, -0.98%)徐高给出了最大值11.7%,海影投资刘海影给出了最小值10.7%。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。许思涛表示,对于年底前美元对人民币能否破7这个问题,鉴于紧缩型政策调控干预和对外汇储备和贸易差额的紧密关注,他的结论是可能性不大。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 尽管近期人民币贬值的速度也不低,但从外汇远期价格来看,汇率市场的预期仍然保持稳定。这是因为当前人民银行稳定人民币汇率的政策取向相当明晰,且调控市场预期的手段较为有效。 9月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.1%,增速比8月份回落0.2个百分点;规模以上工业企业主营业务收入同比增长3.9%,增速比8月份回落1个百分点。 9月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.1%,增速比8月份回落0.2个百分点;规模以上工业企业主营业务收入同比增长3.9%,增速比8月份回落1个百分点。 9月份,工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.87元,同比下降0.11元。 财务费用同比继续下降。 "目前看来,随着五大任务的持续推进,改革已经取得了阶段性成果。"中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才在接受《第一财经日报》采访时表示,不过由于每个任务遇到的阻力不同,在推进的程度上有所差异。 9月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.1%,增速比8月份回落0.2个百分点;规模以上工业企业主营业务收入同比增长3.9%,增速比8月份回落1个百分点。 综上,预计10月新增信贷在三季度末冲量结束后将回落,但稍好于去年同期水平。 同时,本月对年底人民币对美元中间价的预测均值为6.82,较上月预测值6.76贬值幅度有所增加,这意味着年底人民币汇率将较10月底的汇率水平(10月31日人民币对美元中间价为6.764)贬值0.83%。 来,给林丹出这一轨算笔经济账  来源:微信公众号 新媒矿网  林丹最终在今天刷屏事件上发言了。 目前他预计美联储明年将加息两次,但对加息幅度存有一定担心,如幅度超过预期或将对人民币贬值产生较大影响。除此之外,持续的资本外流仍将是人民币在2017年面临的一大挑战。 产出指标则涵盖劳动生产率、就业率、共享繁荣指标(或基尼系数),主要反映经济形势的变化,但这一变化可能由政策制定者可控范围之外的许多其他因素引起。 二、供给侧结构性改革成效显现  数据显示,工业领域中供给侧结构性改革成效明显。 9月份,黑色金属冶炼和压延加工业由同期亏损14.6亿元,转为盈利151.3亿元;有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长46.9%;非金属矿物制品业利润同比增长10%。 单位成本继续降低。 统计局解读11月PMI:生产指数和新订单指数均创年内高点。 尽管近期人民币贬值的速度也不低,但从外汇远期价格来看,汇率市场的预期仍然保持稳定。这是因为当前人民银行稳定人民币汇率的政策取向相当明晰,且调控市场预期的手段较为有效。 政策指标涵盖贸易和投资隐形壁垒指标(或跨境贸易指标)、创业壁垒指标(或创业指标)、公共研发支出占GDP比重和研发税收优惠占GDP比重(或研发总支出占GDP比重),这些指标在衡量结构性改革对经济产出的作用方面具有重要意义。 工业品价格回升明显。9月份,工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,显示国内工业领域供需矛盾日趋缓解。利润率同比持续上升。 政策指标涵盖贸易和投资隐形壁垒指标(或跨境贸易指标)、创业壁垒指标(或创业指标)、公共研发支出占GDP比重和研发税收优惠占GDP比重(或研发总支出占GDP比重),这些指标在衡量结构性改革对经济产出的作用方面具有重要意义。 企业效益持续向好基本态势保持不变。 其中,招商证券丁安华、银河证券潘向东和光大证券(17.180, -0.17, -0.98%)徐高给出了最大值11.7%,海影投资刘海影给出了最小值10.7%。 他表示,目前,商业银行法定存款准备金率仍处在高位,央行应优先选择降低金融机构法定存款准备金率,而不是频繁进行公开市场操作,因为公开市场操作提供短期资金,频繁操作会加剧金融市场波动;相比之下,降准可释放长期资金,有助于商业银行开展流动性管理,并为实体经济提供长期信贷资金。 其中,中央企业利润同比增长27%,增幅比8月份扩大19.4个百分点。 结构性改革写入G20公报 量化指标体系首发。 国际金融危机已过八载,但危机深层次影响还在持续,世界经济不仅未能重现危机前的繁荣,反而有陷入深度“灰暗期”的迹象:经济复苏高度脆弱,贸易萎靡争端纷起,宏观政策各自为政……国际货币基金组织总裁拉加德大声警告:要警惕“新平庸”逐渐变成“新现实”。 结构性改革写入G20公报 量化指标体系首发。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 经济日报发表署名文章《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》。 工业品价格回升明显。9月份,工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,显示国内工业领域供需矛盾日趋缓解。利润率同比持续上升。 9月份,黑色金属冶炼和压延加工业由同期亏损14.6亿元,转为盈利151.3亿元;有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长46.9%;非金属矿物制品业利润同比增长10%。 结构性改革写入G20公报量化指标体系首发  记者 冯芸清  在二十国集团(G20)杭州峰会公报中,结构性改革和供给侧改革被正式写入,结构性改革量化指标体系也被第一次提出。 "深化结构性改革议程"确定了九大结构性改革优先领域,包括:促进贸易和投资开放、推进劳动力市场改革及获取教育与技能、鼓励创新、改善基础设施、促进财政改革、促进竞争并改善商业环境、改善并强化金融体系、增强环境可持续性、促进包容性增长。 9月最佳预测经济学家10月预测(M2):  黄剑辉:11.3%  王涵:11.2%  鲁政委:11.4%  利率&存款准备金率:  2016年11月央行利率  与存准水平调整可能性极小  给出存贷款基准利率预测的25位首席经济学家普遍认为到2016年10月末,存贷款基准利率不会发生变化。摘要:  工业生产和销售增长有所放缓、电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落、低基数效应明显减弱,是造成9月增速明显回落的主要原因。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。其中,中央企业利润同比增长27%,增幅比8月份扩大19.4个百分点。 9月最佳预测经济学家10月预测(M2):  黄剑辉:11.3%  王涵:11.2%  鲁政委:11.4%  利率&存款准备金率:  2016年11月央行利率  与存准水平调整可能性极小  给出存贷款基准利率预测的25位首席经济学家普遍认为到2016年10月末,存贷款基准利率不会发生变化。 "目前看来,随着五大任务的持续推进,改革已经取得了阶段性成果。"中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才在接受《第一财经日报》采访时表示,不过由于每个任务遇到的阻力不同,在推进的程度上有所差异。 9月份,工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.87元,同比下降0.11元。 财务费用同比继续下降。 来,给林丹出这一轨算笔经济账  来源:微信公众号 新媒矿网  林丹最终在今天刷屏事件上发言了。 今年前9个月社融占全年比重与2011年相近,如果以82.5%的前10个月社融占比推断,则今年10月份社会融资规模可能为10000亿元,较上月减少7200亿元,对应社融余额增速12.7%。 二十国集团集中了当今世界大部分主要经济体,占全球经济总量80%以上。能否夯实未来世界经济复苏和增长的基础,能否引领世界经济迈向新一轮繁荣发展,答案取决于各成员的选择和行动,取决于G20杭州峰会能否结出创新、活力、联动、包容的丰硕果实。来源新华社)。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 尽管近期人民币贬值的速度也不低,但从外汇远期价格来看,汇率市场的预期仍然保持稳定。这是因为当前人民银行稳定人民币汇率的政策取向相当明晰,且调控市场预期的手段较为有效。 一、企业效益延续好转态势  9月份利润增速回落是向平稳增势的回归。总体看,企业效益持续向好基本态势保持不变。 从国家统计局公布的数据来看,"去产能"的效果凸显。 结构性改革写入G20公报量化指标体系首发  记者 冯芸清  在二十国集团(G20)杭州峰会公报中,结构性改革和供给侧改革被正式写入,结构性改革量化指标体系也被第一次提出。 新华社北京8月31日电9月1日出版的经济日报将刊发题为《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》的钟经文署名文章。文章指出,2016年二十国集团领导人峰会,即将在中国杭州拉开帷幕。 库存持续下降。 进口方面,原油、铁矿石等涨价的价格因素,或推动进口同比回升。丁爽认为,在新出口订单势头良好、G20峰会后工业生产恢复,以及大宗商品价格普涨的带动下,出口和进口有望增加,10月贸易顺差可能扩大到580亿美元。9月最佳预测经济学家10月预测(贸易顺差):  潘向东:400亿美元  新增贷款:  10月新增贷款较上月有所下降  经济学家们预计,本周将会公布的10月新增贷款与社会融资总量、M2数据都将较上月出现下降,其中,10月新增贷款较9月数据(官方数据为12200亿元)回落至7028.15亿元。伍戈认为,10月新增信贷环比值或将大幅回落,预计新增信贷6500亿元。房地产销售受到政策影响,居民房贷将明显下降。考虑到地方政府债务置换对银行信贷的挤出效应在减弱,9月地方债务置换缩减至2447亿元,较8月7134亿元明显回落。而今年剩余的地方债务置换额度已不足1万亿元,对四季度信贷的抑制作用将削弱。 给林丹出轨算笔经济账:丢掉广告至少损失千万。 他表示,目前,商业银行法定存款准备金率仍处在高位,央行应优先选择降低金融机构法定存款准备金率,而不是频繁进行公开市场操作,因为公开市场操作提供短期资金,频繁操作会加剧金融市场波动;相比之下,降准可释放长期资金,有助于商业银行开展流动性管理,并为实体经济提供长期信贷资金。 以煤炭和钢铁为例,今年1~7月,原煤产量190080万吨,同比下降10.1%;全国粗钢产量46652万吨,同比下降0.5%。华南城市研究会副秘书长万庆涛认为,结构性改革和供给侧改革被写入G20公报,说明全球性经济危机发生后,世界各国都面临这一问题而不仅仅只困扰中国,"因为经济全球化使得每一个国家都成为世界经济的一环,或者是世界经济链条上的一段。一个国家进行结构性改革和供给侧改革,特别是中国这个世界第二大经济体,会对世界经济产生巨大的影响。 9月采矿业利润同比增长30.3%,8月下降25.3%,扭转了2013年10月来同比持续下降的走势。 企业效益持续向好基本态势保持不变。 9月最佳预测经济学家10月预测(新增贷款):  祝宝良:6000亿元  社会融资总量:  10月社融总量较9月下降  调研结果显示,10月社会融资总量预测均值为1.01万亿元,较央行公布的9月数据(1.72万亿元)有所下降。其中,中国银行陈卫东给出了最大值1.5万亿元,民生银行黄剑辉给出了最小值0.6万亿元。 9月份,黑色金属冶炼和压延加工业由同期亏损14.6亿元,转为盈利151.3亿元;有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长46.9%;非金属矿物制品业利润同比增长10%。 给林丹出轨算笔经济账:丢掉广告至少损失千万。 国有控股企业利润增长继续加快。 9月份,规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.73%,同比上升0.21个百分点。 库存持续下降。 结构性改革写入G20公报量化指标体系首发  记者 冯芸清  在二十国集团(G20)杭州峰会公报中,结构性改革和供给侧改革被正式写入,结构性改革量化指标体系也被第一次提出。 给林丹出轨算笔经济账:丢掉广告至少损失千万。 采购量指数为52.9%,连续两个月上升。 此外,他认为当前中国经济出现了五大新矛盾:房地产政策调整与经济增长的可持续性之间的矛盾;万亿新增贷款与去杠杆之间的矛盾;资产价格与汇率走势之间的矛盾;生产品价格、房价上涨与通胀预期之间的矛盾;大宗商品价格攀升与去产能之间的矛盾。基于对中国需求侧刺激性政策和供给侧结构性政策的框架性研究,程实强调,中国经济的核心特征是"三期叠加",即"短周期反弹+长周期下行+超长周期崛起",短周期反弹W型反弹的驱动要素是需求侧刺激性政策,长周期L型下行的终结则依赖供给侧结构性改革的真正发力。展望未来,需求侧刺激性政策的效果正在衰减,短周期反弹的持续需要托底政策继续发力,供给侧结构性改革则是提振全要素生产率和经济增长中枢的核心动力。 在满满的期待中,世界将目光落在中国。 综上,预计10月新增信贷在三季度末冲量结束后将回落,但稍好于去年同期水平。 尽管近期人民币贬值的速度也不低,但从外汇远期价格来看,汇率市场的预期仍然保持稳定。这是因为当前人民银行稳定人民币汇率的政策取向相当明晰,且调控市场预期的手段较为有效。 他表示,目前,商业银行法定存款准备金率仍处在高位,央行应优先选择降低金融机构法定存款准备金率,而不是频繁进行公开市场操作,因为公开市场操作提供短期资金,频繁操作会加剧金融市场波动;相比之下,降准可释放长期资金,有助于商业银行开展流动性管理,并为实体经济提供长期信贷资金。 他表示,目前,商业银行法定存款准备金率仍处在高位,央行应优先选择降低金融机构法定存款准备金率,而不是频繁进行公开市场操作,因为公开市场操作提供短期资金,频繁操作会加剧金融市场波动;相比之下,降准可释放长期资金,有助于商业银行开展流动性管理,并为实体经济提供长期信贷资金。 政策指标涵盖贸易和投资隐形壁垒指标(或跨境贸易指标)、创业壁垒指标(或创业指标)、公共研发支出占GDP比重和研发税收优惠占GDP比重(或研发总支出占GDP比重),这些指标在衡量结构性改革对经济产出的作用方面具有重要意义。 鲁政委表示,从累计数看,往年前10个月社融占全年比重平均为83.1%。 "徐洪才说。 经济日报发表署名文章《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》。 出口数值预期为-4.98%,较9月官方数据-10%上升明显,进口数据在10月转正,预计值为0.78%,9月官方数据为-1.9%。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。 摘要:统计局:11月制造业PMI持续上行。主要原因有,生产和市场需求进一步回升,企业采购意愿增强,生产指数和新订单指数为53.9%和53.2%,分别比上月上升0.6和0.4个百分点,均创今年高点。 许思涛表示,今年以来,GDP增长已不再备受瞩目,而削减过度产能这一既定目标虽然迄今为止还没有显著成果,未来有可能获得更多的关注。 其中,9月份利润同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。 鲁政委表示,从累计数看,往年前10个月社融占全年比重平均为83.1%。 目前他预计美联储明年将加息两次,但对加息幅度存有一定担心,如幅度超过预期或将对人民币贬值产生较大影响。除此之外,持续的资本外流仍将是人民币在2017年面临的一大挑战。 从今年10月初到现在,表征美元强度的美元指数已经上涨超过3%。由于人民币对美元汇率波动幅度不大,所以美元升值就带动人民币被动升值。 9月份,企业财务费用同比下降5.5%,保持年初以来的下降趋势。 其中,9月份利润同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。 进口方面,原油、铁矿石等涨价的价格因素,或推动进口同比回升。丁爽认为,在新出口订单势头良好、G20峰会后工业生产恢复,以及大宗商品价格普涨的带动下,出口和进口有望增加,10月贸易顺差可能扩大到580亿美元。9月最佳预测经济学家10月预测(贸易顺差):  潘向东:400亿美元  新增贷款:  10月新增贷款较上月有所下降  经济学家们预计,本周将会公布的10月新增贷款与社会融资总量、M2数据都将较上月出现下降,其中,10月新增贷款较9月数据(官方数据为12200亿元)回落至7028.15亿元。伍戈认为,10月新增信贷环比值或将大幅回落,预计新增信贷6500亿元。房地产销售受到政策影响,居民房贷将明显下降。考虑到地方政府债务置换对银行信贷的挤出效应在减弱,9月地方债务置换缩减至2447亿元,较8月7134亿元明显回落。而今年剩余的地方债务置换额度已不足1万亿元,对四季度信贷的抑制作用将削弱。 届时论坛将围绕“经济全球化:趋势与挑战”、“经济转型与深化结构性改革”、“转型发展中的中国与世界”、“落实2030可持续发展议程中的“一带一路”:角色与行动”、“以可持续发展为导向构建全球治理新格局”等议题展开。 自2015年中央经济工作会议以来,"供给侧结构性改革"就成为中国政策话语体系中的高频词,会议提出了去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务,希望用改革的办法推进结构调整,减少无效和低端供给,扩大有效和中高端供给,增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性,提高全要素生产率,使供给体系更好适应需求结构变化。 从国家统计局公布的数据来看,"去产能"的效果凸显。 9月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.1%,增速比8月份回落0.2个百分点;规模以上工业企业主营业务收入同比增长3.9%,增速比8月份回落1个百分点。 升得多了,自然就有贬值压力。 一、企业效益延续好转态势  9月份利润增速回落是向平稳增势的回归。总体看,企业效益持续向好基本态势保持不变。 从今年10月初到现在,表征美元强度的美元指数已经上涨超过3%。由于人民币对美元汇率波动幅度不大,所以美元升值就带动人民币被动升值。 OECD(经济合作与发展组织)将负责研究制定结构性改革量化指标体系,并使用"仪表板"(Dashboard)方法对各国指标进行解读。 其中,9月份利润同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。 从国家统计局公布的数据来看,"去产能"的效果凸显。 出口数值预期为-4.98%,较9月官方数据-10%上升明显,进口数据在10月转正,预计值为0.78%,9月官方数据为-1.9%。 参与调研的经济学家中,招商证券丁安华、交通银行连平、国家信息中心祝宝良和中国银行陈卫东给出了最高值6%,国际金融业协会郭丰给出了最低值4.2%。 从今年10月初到现在,表征美元强度的美元指数已经上涨超过3%。由于人民币对美元汇率波动幅度不大,所以美元升值就带动人民币被动升值。 自2015年中央经济工作会议以来,"供给侧结构性改革"就成为中国政策话语体系中的高频词,会议提出了去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务,希望用改革的办法推进结构调整,减少无效和低端供给,扩大有效和中高端供给,增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性,提高全要素生产率,使供给体系更好适应需求结构变化。 "而且,这对中国的结构性改革将起到指引作用。 10月资金投放相对减少,外汇占款也因人民币贬值而有减少压力。9月最佳预测经济学家10月预测(官方外汇储备):  潘向东:30800亿美元  温彬:31250亿美元  政策:稳增长压力减轻,  政策向结构性改革倾斜  沈建光表示,9月经济数据显示,前期宽松政策对保增长来说已经取得了良好效果,剔除数据的扭曲,今年三季度经济运行已远远好于去年,稳增长压力已然减轻。但高杠杆持续、房地产资产价格泡沫化、通胀预期隐忧等新现象值得关注,需要未来政策更加向防风险与推动结构性改革倾斜,特别是国有企业改革、财税体制改革要有所突破。 单位成本继续降低。 其中,中央企业利润同比增长27%,增幅比8月份扩大19.4个百分点。 在满满的期待中,世界将目光落在中国。 "深化结构性改革议程"确定了九大结构性改革优先领域,包括:促进贸易和投资开放、推进劳动力市场改革及获取教育与技能、鼓励创新、改善基础设施、促进财政改革、促进竞争并改善商业环境、改善并强化金融体系、增强环境可持续性、促进包容性增长。 采矿业利润由降转升。9月份,采矿业利润同比增长30.3%,而8月份则下降25.3%,扭转了2013年10月份以来同比持续下降的走势。钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 --------------------------------------------  工业利润回归平稳增势  ——国家统计局工业司何平博士解读2016年1-9月份工业企业利润数据  国家统计局10月27日发布的工业企业财务数据显示,1-9月份,规模以上工业企业利润同比增长8.4%,增速与1-8月份基本持平(实际回落0.03个百分点)。 出口数值预期为-4.98%,较9月官方数据-10%上升明显,进口数据在10月转正,预计值为0.78%,9月官方数据为-1.9%。 9月最佳预测经济学家10月预测(社会融资总量):  鲁政委:1万亿元  M2:10月增速较上月下降  经济学家们预计,10月M2同比增速将从央行公布的9月水平(11.5%)下降至11.37%。 汇率:人民币月内将出现贬值,  年内贬值幅度较上月预期加大  10月人民币对美元中间价下跌1.28%,创年内最大月跌幅,受调研的经济学家们纷纷调整他们对人民币汇率的预期。调研结果显示,2016年11月底人民币对美元中间价的预测均值为6.80,较10月31日汇率(人民币对美元中间价为6.764)贬值0.53%。 进口方面,原油、铁矿石等涨价的价格因素,或推动进口同比回升。丁爽认为,在新出口订单势头良好、G20峰会后工业生产恢复,以及大宗商品价格普涨的带动下,出口和进口有望增加,10月贸易顺差可能扩大到580亿美元。9月最佳预测经济学家10月预测(贸易顺差):  潘向东:400亿美元  新增贷款:  10月新增贷款较上月有所下降  经济学家们预计,本周将会公布的10月新增贷款与社会融资总量、M2数据都将较上月出现下降,其中,10月新增贷款较9月数据(官方数据为12200亿元)回落至7028.15亿元。伍戈认为,10月新增信贷环比值或将大幅回落,预计新增信贷6500亿元。房地产销售受到政策影响,居民房贷将明显下降。考虑到地方政府债务置换对银行信贷的挤出效应在减弱,9月地方债务置换缩减至2447亿元,较8月7134亿元明显回落。而今年剩余的地方债务置换额度已不足1万亿元,对四季度信贷的抑制作用将削弱。 此外,他认为当前中国经济出现了五大新矛盾:房地产政策调整与经济增长的可持续性之间的矛盾;万亿新增贷款与去杠杆之间的矛盾;资产价格与汇率走势之间的矛盾;生产品价格、房价上涨与通胀预期之间的矛盾;大宗商品价格攀升与去产能之间的矛盾。基于对中国需求侧刺激性政策和供给侧结构性政策的框架性研究,程实强调,中国经济的核心特征是"三期叠加",即"短周期反弹+长周期下行+超长周期崛起",短周期反弹W型反弹的驱动要素是需求侧刺激性政策,长周期L型下行的终结则依赖供给侧结构性改革的真正发力。展望未来,需求侧刺激性政策的效果正在衰减,短周期反弹的持续需要托底政策继续发力,供给侧结构性改革则是提振全要素生产率和经济增长中枢的核心动力。 在满满的期待中,世界将目光落在中国。 形势决定任务,问题呼唤思路。全球治理变革、世界经济重振,亟须二十国集团领导人峰会找到对症“药方”,亟须各成员提出有效可行、标本兼治的“方案”。 企业效益持续向好基本态势保持不变。 王涵表示,出口同比降幅或收窄。全球偏弱需求的大环境下,出口增速整体可能仍偏弱;而4月份以来人民币对美元贬值,考虑到汇率对出口的滞后影响,或推动出口同比回升;另外,数据显示美国消费大约领先中国出口1个月,而9月美国消费回升,指向10月中国出口同比或回升。 --------------------------------------------------------------------11月份中国制造业采购经理指数和。统计局解读9月工业企业利润增速回落:回归平稳增势。 其中,9月份利润同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。 尽管近期人民币贬值的速度也不低,但从外汇远期价格来看,汇率市场的预期仍然保持稳定。这是因为当前人民银行稳定人民币汇率的政策取向相当明晰,且调控市场预期的手段较为有效。 因为有了指标大家就要参照执行,G20还会定期评估,并将评估结果纳入到G20的问责体系当中。 对此,万庆涛表示,OECD制定的量化指标体系意义重大,它可以衡量结构性改革的进展情况,从而落实G20会议的成果。 文章强调,当多国经济深陷低迷泥潭而难以自拔时,中国凭借自己的智慧和努力,坚守着一片稳定的增长“高地”,交出了一份了不起的发展成绩单,担起了稳定世界经济的重任,赢得了越来越多国家和地区的认可。巨大贡献的背后,是中国在国内改革发展和全球治理方面提出了一系列新理念、开出了一系列新药方、发出了一系列新倡议。这不仅让中国这个体量庞大的经济体一直保持较快发展,而且也为世界经济释放出巨大需求,给全球治理提供了极具价值的“中国方案”。 企业效益持续向好基本态势保持不变。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 因为有了指标大家就要参照执行,G20还会定期评估,并将评估结果纳入到G20的问责体系当中。 一、企业效益延续好转态势  9月份利润增速回落是向平稳增势的回归。总体看,企业效益持续向好基本态势保持不变。 对此,万庆涛表示,OECD制定的量化指标体系意义重大,它可以衡量结构性改革的进展情况,从而落实G20会议的成果。 电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落。 --------------------------------------------  工业利润回归平稳增势  ——国家统计局工业司何平博士解读2016年1-9月份工业企业利润数据  国家统计局10月27日发布的工业企业财务数据显示,1-9月份,规模以上工业企业利润同比增长8.4%,增速与1-8月份基本持平(实际回落0.03个百分点)。 政策指标涵盖贸易和投资隐形壁垒指标(或跨境贸易指标)、创业壁垒指标(或创业指标)、公共研发支出占GDP比重和研发税收优惠占GDP比重(或研发总支出占GDP比重),这些指标在衡量结构性改革对经济产出的作用方面具有重要意义。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。 因为有了指标大家就要参照执行,G20还会定期评估,并将评估结果纳入到G20的问责体系当中。 国际金融危机已过八载,但危机深层次影响还在持续,世界经济不仅未能重现危机前的繁荣,反而有陷入深度“灰暗期”的迹象:经济复苏高度脆弱,贸易萎靡争端纷起,宏观政策各自为政……国际货币基金组织总裁拉加德大声警告:要警惕“新平庸”逐渐变成“新现实”。 钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 因此,世界各国特别是G20国家需要认准世界经济形势,自觉顺应主要国家结构性改革和供给侧改革,才能给本国经济带来积极影响,跟上世界经济发展步伐"。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。 他认为政策重点将逐渐向为某些城市过热的房地产市场降温转移。徐洪才认为,受国庆节后一线城市定向调控政策影响,房地产投资增长趋缓,一线城市房地产市场交易量和价格上升明显放缓。针对一线城市房价过热,继续采取针对性调控措施,标本兼治,短期内"限购限贷"是必要的;长期看,则应改革和完善城乡土地制度、户籍制度和社会保障制度。 9月份,企业财务费用同比下降5.5%,保持年初以来的下降趋势。 "而且,这对中国的结构性改革将起到指引作用。 他认为,中国经济政策的"双侧搭配、短长搭配和财政货币搭配"将持续深化,中国经济增长减速但不会失速。 此外,他认为当前中国经济出现了五大新矛盾:房地产政策调整与经济增长的可持续性之间的矛盾;万亿新增贷款与去杠杆之间的矛盾;资产价格与汇率走势之间的矛盾;生产品价格、房价上涨与通胀预期之间的矛盾;大宗商品价格攀升与去产能之间的矛盾。基于对中国需求侧刺激性政策和供给侧结构性政策的框架性研究,程实强调,中国经济的核心特征是"三期叠加",即"短周期反弹+长周期下行+超长周期崛起",短周期反弹W型反弹的驱动要素是需求侧刺激性政策,长周期L型下行的终结则依赖供给侧结构性改革的真正发力。展望未来,需求侧刺激性政策的效果正在衰减,短周期反弹的持续需要托底政策继续发力,供给侧结构性改革则是提振全要素生产率和经济增长中枢的核心动力。 政策指标涵盖贸易和投资隐形壁垒指标(或跨境贸易指标)、创业壁垒指标(或创业指标)、公共研发支出占GDP比重和研发税收优惠占GDP比重(或研发总支出占GDP比重),这些指标在衡量结构性改革对经济产出的作用方面具有重要意义。 摘要:统计局:11月制造业PMI持续上行。主要原因有,生产和市场需求进一步回升,企业采购意愿增强,生产指数和新订单指数为53.9%和53.2%,分别比上月上升0.6和0.4个百分点,均创今年高点。 给林丹出轨算笔经济账:丢掉广告至少损失千万。 李慧勇表示,在信贷下降以及去年高基数效应下,10月M2增速将会继续回落。预计10月M2增速将回落至11.2%,较9月下降0.3个百分点。丁爽表示,预计在大额流动性净注入作用下,10月M2同比保持在11.5%,体现出央行有意保持充足流动性。 尽管近期人民币贬值的速度也不低,但从外汇远期价格来看,汇率市场的预期仍然保持稳定。这是因为当前人民银行稳定人民币汇率的政策取向相当明晰,且调控市场预期的手段较为有效。 库存持续下降。附表 本期"第一财经首席经济学家月度调研"28位经济学家名单(按拼音顺序排列):  程实:工银国际研究部主管  陈卫东:中国银行国际金融研究所常务副所长  崔历:建银国际董事总经理兼宏观研究主管  丁安华:招商证券首席经济学家  丁爽:渣打银行大中华区首席经济学家  郭丰:国际金融业协会首席经济学家  黄剑辉:中国民生银行研究院院长  姜超:海通证券首席经济学家  李慧勇:申万宏源首席经济学家  李迅雷:海通证券首席经济学家  连平:交通银行首席经济学家  刘海影:海影投资首席经济学家  鲁政委:兴业银行(16.360, -0.12, -0.73%)首席经济学家  潘向东:银河证券首席经济学家  邱晓华:民生证券首席经济学家  沈建光:瑞穗证券首席经济学家  汪涛:瑞银集团首席中国经济学家  王涵:兴业证券首席经济学家  温彬:民生银行首席研究员  伍戈:华融证券首席经济学家  徐高:光大证券首席经济学家  徐洪才:国经交流中心副总经济师  许思涛:德勤中国首席经济学家  赵扬:野村证券中国区首席经济学家  钟正生:莫尼塔宏观研究主管  周浩:德国商业银行中国首席经济师  祝宝良:国家信息中心经济预测部主任、首席经济师  朱海斌:摩根大通首席经济学家。 程实表示,信贷增长将维持"全年加油门、阶段点刹车"的状态;降息、降准依旧是明确的政策方向,而在人民币短期贬值压力加大的背景下,时点可能更需要相机抉择,2016年内,降息可能性不大,降准概率依旧保留。 他认为,中国经济政策的"双侧搭配、短长搭配和财政货币搭配"将持续深化,中国经济增长减速但不会失速。 9月最佳预测经济学家10月预测(社会融资总量):  鲁政委:1万亿元  M2:10月增速较上月下降  经济学家们预计,10月M2同比增速将从央行公布的9月水平(11.5%)下降至11.37%。 结构性改革释放增长新动力--第81次中国改革国际论坛即将召开。当前,经济全球化和经济一体化面临新的挑战,全球经济增长面临的风险和不确定性加大。在这样的背景下,通过结构性改革释放经济增长新动力,努力落实2030年可持续发展议程,是发达国家和新兴经济体的共同课题。鉴于此,中国(海南)改革发展研究院与德国国际合作机构、联合国开发计划署驻华代表处等机构合作,将于2016年10月29 -30日在海南省海口市共同举办以“结构性改革释放增长新动力——落实2030可持续发展议程”为主题的第81届中国改革国际论坛暨2016新兴经济体智库年会。 国际金融危机已过八载,但危机深层次影响还在持续,世界经济不仅未能重现危机前的繁荣,反而有陷入深度“灰暗期”的迹象:经济复苏高度脆弱,贸易萎靡争端纷起,宏观政策各自为政……国际货币基金组织总裁拉加德大声警告:要警惕“新平庸”逐渐变成“新现实”。 鲁政委表示,从累计数看,往年前10个月社融占全年比重平均为83.1%。 因此,世界各国特别是G20国家需要认准世界经济形势,自觉顺应主要国家结构性改革和供给侧改革,才能给本国经济带来积极影响,跟上世界经济发展步伐"。 从国家统计局公布的数据来看,"去产能"的效果凸显。 如何应对世界经济面临的最突出挑战?如何改革完善全球经济治理?如何让世界经济增长重新恢复强劲动力?人们期待着新的思路、经验、智慧和方案,期待着与会各国,期待着中国。文章说,现在,世界经济和国际经济合作又到了一个需要做出抉择的重要转折点。 统计局解读11月PMI:生产指数和新订单指数均创年内高点。 出口数值预期为-4.98%,较9月官方数据-10%上升明显,进口数据在10月转正,预计值为0.78%,9月官方数据为-1.9%。 统计局解读11月PMI:生产指数和新订单指数均创年内高点。 9月最佳预测经济学家10月预测(社会融资总量):  鲁政委:1万亿元  M2:10月增速较上月下降  经济学家们预计,10月M2同比增速将从央行公布的9月水平(11.5%)下降至11.37%。 经济日报发表署名文章《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》。 9月最佳预测经济学家10月预测(社会融资总量):  鲁政委:1万亿元  M2:10月增速较上月下降  经济学家们预计,10月M2同比增速将从央行公布的9月水平(11.5%)下降至11.37%。 9月末,规模以上工业企业产成品存货同比下降0.8%,延续了年初以来的下降趋势。杠杆率持续下降。9月末,工业企业资产负债率为56.3%,同比下降0.6个百分点,环比下降0.1个百分点。 今年前9个月社融占全年比重与2011年相近,如果以82.5%的前10个月社融占比推断,则今年10月份社会融资规模可能为10000亿元,较上月减少7200亿元,对应社融余额增速12.7%。 10月资金投放相对减少,外汇占款也因人民币贬值而有减少压力。9月最佳预测经济学家10月预测(官方外汇储备):  潘向东:30800亿美元  温彬:31250亿美元  政策:稳增长压力减轻,  政策向结构性改革倾斜  沈建光表示,9月经济数据显示,前期宽松政策对保增长来说已经取得了良好效果,剔除数据的扭曲,今年三季度经济运行已远远好于去年,稳增长压力已然减轻。但高杠杆持续、房地产资产价格泡沫化、通胀预期隐忧等新现象值得关注,需要未来政策更加向防风险与推动结构性改革倾斜,特别是国有企业改革、财税体制改革要有所突破。 程实表示,信贷增长将维持"全年加油门、阶段点刹车"的状态;降息、降准依旧是明确的政策方向,而在人民币短期贬值压力加大的背景下,时点可能更需要相机抉择,2016年内,降息可能性不大,降准概率依旧保留。 企业效益持续向好基本态势保持不变。 来,给林丹出这一轨算笔经济账  来源:微信公众号 新媒矿网  林丹最终在今天刷屏事件上发言了。 从今年10月初到现在,表征美元强度的美元指数已经上涨超过3%。由于人民币对美元汇率波动幅度不大,所以美元升值就带动人民币被动升值。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 钟正生表示,9月M2和M1增速剪刀差略有收窄,是因考虑了地方债置换因素后,整体资金投放力度甚至有所回落,存款也几乎零增长,同时外汇占款大幅下降。 王涵表示,出口同比降幅或收窄。全球偏弱需求的大环境下,出口增速整体可能仍偏弱;而4月份以来人民币对美元贬值,考虑到汇率对出口的滞后影响,或推动出口同比回升;另外,数据显示美国消费大约领先中国出口1个月,而9月美国消费回升,指向10月中国出口同比或回升。 OECD(经济合作与发展组织)将负责研究制定结构性改革量化指标体系,并使用"仪表板"(Dashboard)方法对各国指标进行解读。 在满满的期待中,世界将目光落在中国。 单位成本继续降低。 结构性改革写入G20公报量化指标体系首发  记者 冯芸清  在二十国集团(G20)杭州峰会公报中,结构性改革和供给侧改革被正式写入,结构性改革量化指标体系也被第一次提出。 自2015年中央经济工作会议以来,"供给侧结构性改革"就成为中国政策话语体系中的高频词,会议提出了去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务,希望用改革的办法推进结构调整,减少无效和低端供给,扩大有效和中高端供给,增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性,提高全要素生产率,使供给体系更好适应需求结构变化。 --------------------------------------------------------------------11月份中国制造业采购经理指数和。统计局解读9月工业企业利润增速回落:回归平稳增势。 国际金融危机已过八载,但危机深层次影响还在持续,世界经济不仅未能重现危机前的繁荣,反而有陷入深度“灰暗期”的迹象:经济复苏高度脆弱,贸易萎靡争端纷起,宏观政策各自为政……国际货币基金组织总裁拉加德大声警告:要警惕“新平庸”逐渐变成“新现实”。 文章强调,当多国经济深陷低迷泥潭而难以自拔时,中国凭借自己的智慧和努力,坚守着一片稳定的增长“高地”,交出了一份了不起的发展成绩单,担起了稳定世界经济的重任,赢得了越来越多国家和地区的认可。巨大贡献的背后,是中国在国内改革发展和全球治理方面提出了一系列新理念、开出了一系列新药方、发出了一系列新倡议。这不仅让中国这个体量庞大的经济体一直保持较快发展,而且也为世界经济释放出巨大需求,给全球治理提供了极具价值的“中国方案”。 三、生产销售放缓,基数效应减弱,致利润增速回落  9月份工业企业利润增速明显回落,主要原因有:  工业生产和销售增长有所放缓。 许思涛表示,对于年底前美元对人民币能否破7这个问题,鉴于紧缩型政策调控干预和对外汇储备和贸易差额的紧密关注,他的结论是可能性不大。 9月份,黑色金属冶炼和压延加工业由同期亏损14.6亿元,转为盈利151.3亿元;有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长46.9%;非金属矿物制品业利润同比增长10%。 单位成本继续降低。 "深化结构性改革议程"确定了九大结构性改革优先领域,包括:促进贸易和投资开放、推进劳动力市场改革及获取教育与技能、鼓励创新、改善基础设施、促进财政改革、促进竞争并改善商业环境、改善并强化金融体系、增强环境可持续性、促进包容性增长。 消费品制造业扩张继续加快;高技术制造业和装备制造业保持平稳较快增长;进出口有所改善,新出口订单指数和进口指数为50.3%和50.6%,分别高于上月1.1和0.7个百分点,双双回升至临界点以上,且为年内高点。 钟正生表示,9月M2和M1增速剪刀差略有收窄,是因考虑了地方债置换因素后,整体资金投放力度甚至有所回落,存款也几乎零增长,同时外汇占款大幅下降。 给林丹出轨算笔经济账:丢掉广告至少损失千万。 徐洪才认为央行应该及时降准。预计11月份,央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 附表 本期"第一财经首席经济学家月度调研"28位经济学家名单(按拼音顺序排列):  程实:工银国际研究部主管  陈卫东:中国银行国际金融研究所常务副所长  崔历:建银国际董事总经理兼宏观研究主管  丁安华:招商证券首席经济学家  丁爽:渣打银行大中华区首席经济学家  郭丰:国际金融业协会首席经济学家  黄剑辉:中国民生银行研究院院长  姜超:海通证券首席经济学家  李慧勇:申万宏源首席经济学家  李迅雷:海通证券首席经济学家  连平:交通银行首席经济学家  刘海影:海影投资首席经济学家  鲁政委:兴业银行(16.360, -0.12, -0.73%)首席经济学家  潘向东:银河证券首席经济学家  邱晓华:民生证券首席经济学家  沈建光:瑞穗证券首席经济学家  汪涛:瑞银集团首席中国经济学家  王涵:兴业证券首席经济学家  温彬:民生银行首席研究员  伍戈:华融证券首席经济学家  徐高:光大证券首席经济学家  徐洪才:国经交流中心副总经济师  许思涛:德勤中国首席经济学家  赵扬:野村证券中国区首席经济学家  钟正生:莫尼塔宏观研究主管  周浩:德国商业银行中国首席经济师  祝宝良:国家信息中心经济预测部主任、首席经济师  朱海斌:摩根大通首席经济学家。 9月最佳预测经济学家10月预测(新增贷款):  祝宝良:6000亿元  社会融资总量:  10月社融总量较9月下降  调研结果显示,10月社会融资总量预测均值为1.01万亿元,较央行公布的9月数据(1.72万亿元)有所下降。其中,中国银行陈卫东给出了最大值1.5万亿元,民生银行黄剑辉给出了最小值0.6万亿元。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 官方外汇储备:  10月连续四个月减少  调研结果显示,10月官方外汇储备预测均值为31281.82亿美元,较央行公布的9月水平(31663.8亿美元)继续减少。 其中,9月份利润同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。 产出指标则涵盖劳动生产率、就业率、共享繁荣指标(或基尼系数),主要反映经济形势的变化,但这一变化可能由政策制定者可控范围之外的许多其他因素引起。 9月采矿业利润同比增长30.3%,8月下降25.3%,扭转了2013年10月来同比持续下降的走势。 结构性改革写入G20公报量化指标体系首发  记者 冯芸清  在二十国集团(G20)杭州峰会公报中,结构性改革和供给侧改革被正式写入,结构性改革量化指标体系也被第一次提出。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。 升得多了,自然就有贬值压力。 鲁政委表示,从累计数看,往年前10个月社融占全年比重平均为83.1%。 目前他预计美联储明年将加息两次,但对加息幅度存有一定担心,如幅度超过预期或将对人民币贬值产生较大影响。除此之外,持续的资本外流仍将是人民币在2017年面临的一大挑战。 国际金融危机已过八载,但危机深层次影响还在持续,世界经济不仅未能重现危机前的繁荣,反而有陷入深度“灰暗期”的迹象:经济复苏高度脆弱,贸易萎靡争端纷起,宏观政策各自为政……国际货币基金组织总裁拉加德大声警告:要警惕“新平庸”逐渐变成“新现实”。 库存持续下降。 结构性改革写入G20公报 量化指标体系首发。其中国际金融业协会郭丰给出了最大值31650亿美元,最小值30500亿美元来自莫尼塔钟正生。 进口方面,原油、铁矿石等涨价的价格因素,或推动进口同比回升。丁爽认为,在新出口订单势头良好、G20峰会后工业生产恢复,以及大宗商品价格普涨的带动下,出口和进口有望增加,10月贸易顺差可能扩大到580亿美元。9月最佳预测经济学家10月预测(贸易顺差):  潘向东:400亿美元  新增贷款:  10月新增贷款较上月有所下降  经济学家们预计,本周将会公布的10月新增贷款与社会融资总量、M2数据都将较上月出现下降,其中,10月新增贷款较9月数据(官方数据为12200亿元)回落至7028.15亿元。伍戈认为,10月新增信贷环比值或将大幅回落,预计新增信贷6500亿元。房地产销售受到政策影响,居民房贷将明显下降。考虑到地方政府债务置换对银行信贷的挤出效应在减弱,9月地方债务置换缩减至2447亿元,较8月7134亿元明显回落。而今年剩余的地方债务置换额度已不足1万亿元,对四季度信贷的抑制作用将削弱。 从国家统计局公布的数据来看,"去产能"的效果凸显。 财务费用同比继续下降。 因此,世界各国特别是G20国家需要认准世界经济形势,自觉顺应主要国家结构性改革和供给侧改革,才能给本国经济带来积极影响,跟上世界经济发展步伐"。 采矿业利润由降转升。9月份,采矿业利润同比增长30.3%,而8月份则下降25.3%,扭转了2013年10月份以来同比持续下降的走势。钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 9月最佳预测经济学家10月预测(房地产开发投资):  徐洪才:4.8%  外贸:10月贸易顺差有所上升  经济学家们预计,10月贸易顺差预测均值将较上月公布值有所上升,由9月的419.89亿美元上升至499.64亿美元,显示衰退型顺差仍在继续,这一预测将在本周得到确认。 三、生产销售放缓,基数效应减弱,致利润增速回落  9月份工业企业利润增速明显回落,主要原因有:  工业生产和销售增长有所放缓。 结构性改革写入G20公报 量化指标体系首发。 他认为政策重点将逐渐向为某些城市过热的房地产市场降温转移。徐洪才认为,受国庆节后一线城市定向调控政策影响,房地产投资增长趋缓,一线城市房地产市场交易量和价格上升明显放缓。针对一线城市房价过热,继续采取针对性调控措施,标本兼治,短期内"限购限贷"是必要的;长期看,则应改革和完善城乡土地制度、户籍制度和社会保障制度。 徐高认为,今年"十一"过后的这波人民币贬值主要反映了美元走强带给人民币的压力。这轮贬值是一种有序可控的贬值,与去年下半年的那种无序贬值不可同日而语。 徐洪才认为央行应该及时降准。预计11月份,央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 9月份,黑色金属冶炼和压延加工业由同期亏损14.6亿元,转为盈利151.3亿元;有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长46.9%;非金属矿物制品业利润同比增长10%。 进口方面,原油、铁矿石等涨价的价格因素,或推动进口同比回升。丁爽认为,在新出口订单势头良好、G20峰会后工业生产恢复,以及大宗商品价格普涨的带动下,出口和进口有望增加,10月贸易顺差可能扩大到580亿美元。9月最佳预测经济学家10月预测(贸易顺差):  潘向东:400亿美元  新增贷款:  10月新增贷款较上月有所下降  经济学家们预计,本周将会公布的10月新增贷款与社会融资总量、M2数据都将较上月出现下降,其中,10月新增贷款较9月数据(官方数据为12200亿元)回落至7028.15亿元。伍戈认为,10月新增信贷环比值或将大幅回落,预计新增信贷6500亿元。房地产销售受到政策影响,居民房贷将明显下降。考虑到地方政府债务置换对银行信贷的挤出效应在减弱,9月地方债务置换缩减至2447亿元,较8月7134亿元明显回落。而今年剩余的地方债务置换额度已不足1万亿元,对四季度信贷的抑制作用将削弱。 徐洪才表示,第一次把结构性改革提到全球的层面上来讨论,赋予了宏观经济协调政策新的内涵,"过去我们讲宏观经济协调政策主要是短期的,但是结构性改革是中长期的,作用点不一样,这为经济的可持续发展注入了新动力"。 OECD(经济合作与发展组织)将负责研究制定结构性改革量化指标体系,并使用"仪表板"(Dashboard)方法对各国指标进行解读。 结构性改革释放增长新动力--第81次中国改革国际论坛即将召开。当前,经济全球化和经济一体化面临新的挑战,全球经济增长面临的风险和不确定性加大。在这样的背景下,通过结构性改革释放经济增长新动力,努力落实2030年可持续发展议程,是发达国家和新兴经济体的共同课题。鉴于此,中国(海南)改革发展研究院与德国国际合作机构、联合国开发计划署驻华代表处等机构合作,将于2016年10月29 -30日在海南省海口市共同举办以“结构性改革释放增长新动力——落实2030可持续发展议程”为主题的第81届中国改革国际论坛暨2016新兴经济体智库年会。 来,给林丹出这一轨算笔经济账  来源:微信公众号 新媒矿网  林丹最终在今天刷屏事件上发言了。 同时,本月对年底人民币对美元中间价的预测均值为6.82,较上月预测值6.76贬值幅度有所增加,这意味着年底人民币汇率将较10月底的汇率水平(10月31日人民币对美元中间价为6.764)贬值0.83%。 10月资金投放相对减少,外汇占款也因人民币贬值而有减少压力。9月最佳预测经济学家10月预测(官方外汇储备):  潘向东:30800亿美元  温彬:31250亿美元  政策:稳增长压力减轻,  政策向结构性改革倾斜  沈建光表示,9月经济数据显示,前期宽松政策对保增长来说已经取得了良好效果,剔除数据的扭曲,今年三季度经济运行已远远好于去年,稳增长压力已然减轻。但高杠杆持续、房地产资产价格泡沫化、通胀预期隐忧等新现象值得关注,需要未来政策更加向防风险与推动结构性改革倾斜,特别是国有企业改革、财税体制改革要有所突破。 从今年10月初到现在,表征美元强度的美元指数已经上涨超过3%。由于人民币对美元汇率波动幅度不大,所以美元升值就带动人民币被动升值。 9月最佳预测经济学家10月预测(M2):  黄剑辉:11.3%  王涵:11.2%  鲁政委:11.4%  利率&存款准备金率:  2016年11月央行利率  与存准水平调整可能性极小  给出存贷款基准利率预测的25位首席经济学家普遍认为到2016年10月末,存贷款基准利率不会发生变化。 9月份,企业财务费用同比下降5.5%,保持年初以来的下降趋势。 其中国际金融业协会郭丰给出了最大值31650亿美元,最小值30500亿美元来自莫尼塔钟正生。 从今年10月初到现在,表征美元强度的美元指数已经上涨超过3%。由于人民币对美元汇率波动幅度不大,所以美元升值就带动人民币被动升值。 结构性改革写入G20公报量化指标体系首发  记者 冯芸清  在二十国集团(G20)杭州峰会公报中,结构性改革和供给侧改革被正式写入,结构性改革量化指标体系也被第一次提出。 其中国际金融业协会郭丰给出了最大值31650亿美元,最小值30500亿美元来自莫尼塔钟正生。 李慧勇表示,从季节性因素来看,历史上10月信贷较9月大幅减少。过去3年,10月信贷平均较9月减少5060.9亿元。 产出指标则涵盖劳动生产率、就业率、共享繁荣指标(或基尼系数),主要反映经济形势的变化,但这一变化可能由政策制定者可控范围之外的许多其他因素引起。 9月份,规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.73%,同比上升0.21个百分点。 许思涛表示,今年以来,GDP增长已不再备受瞩目,而削减过度产能这一既定目标虽然迄今为止还没有显著成果,未来有可能获得更多的关注。 经济日报发表署名文章《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》。 其中,中央企业利润同比增长27%,增幅比8月份扩大19.4个百分点。 其中,9月份利润同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。 具体来说,主要分为政策指标和产出指标2个方面。 企业效益持续向好基本态势保持不变。9月最佳预测经济学家10月预测(房地产开发投资):  徐洪才:4.8%  外贸:10月贸易顺差有所上升  经济学家们预计,10月贸易顺差预测均值将较上月公布值有所上升,由9月的419.89亿美元上升至499.64亿美元,显示衰退型顺差仍在继续,这一预测将在本周得到确认。 许思涛表示,今年以来,GDP增长已不再备受瞩目,而削减过度产能这一既定目标虽然迄今为止还没有显著成果,未来有可能获得更多的关注。 在满满的期待中,世界将目光落在中国。 主动适应经济发展新常态,以新理念引领新发展,这一顺应时代发展要求的中国选择,将给中国经济增长提供强大动力,为全球经济增长和有效治理提供有益智慧。文章说,“构建创新、活力、联动、包容的世界经济”,是本届峰会的主题。这一主题,第一次将发展问题置于全球宏观政策协调的突出位置,第一次推动G20成员落实2030年可持续发展议程……找准了全球治理困境的“病灶”,体现了中国的责任担当和战略远见。 同时,本月对年底人民币对美元中间价的预测均值为6.82,较上月预测值6.76贬值幅度有所增加,这意味着年底人民币汇率将较10月底的汇率水平(10月31日人民币对美元中间价为6.764)贬值0.83%。 从国家统计局公布的数据来看,"去产能"的效果凸显。 如何应对世界经济面临的最突出挑战?如何改革完善全球经济治理?如何让世界经济增长重新恢复强劲动力?人们期待着新的思路、经验、智慧和方案,期待着与会各国,期待着中国。文章说,现在,世界经济和国际经济合作又到了一个需要做出抉择的重要转折点。 综上,预计10月新增信贷在三季度末冲量结束后将回落,但稍好于去年同期水平。 工业品价格回升明显。9月份,工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,显示国内工业领域供需矛盾日趋缓解。利润率同比持续上升。 结构性改革写入G20公报量化指标体系首发  记者 冯芸清  在二十国集团(G20)杭州峰会公报中,结构性改革和供给侧改革被正式写入,结构性改革量化指标体系也被第一次提出。 --------------------------------------------  工业利润回归平稳增势  ——国家统计局工业司何平博士解读2016年1-9月份工业企业利润数据  国家统计局10月27日发布的工业企业财务数据显示,1-9月份,规模以上工业企业利润同比增长8.4%,增速与1-8月份基本持平(实际回落0.03个百分点)。 文章强调,当多国经济深陷低迷泥潭而难以自拔时,中国凭借自己的智慧和努力,坚守着一片稳定的增长“高地”,交出了一份了不起的发展成绩单,担起了稳定世界经济的重任,赢得了越来越多国家和地区的认可。巨大贡献的背后,是中国在国内改革发展和全球治理方面提出了一系列新理念、开出了一系列新药方、发出了一系列新倡议。这不仅让中国这个体量庞大的经济体一直保持较快发展,而且也为世界经济释放出巨大需求,给全球治理提供了极具价值的“中国方案”。 王涵表示,出口同比降幅或收窄。全球偏弱需求的大环境下,出口增速整体可能仍偏弱;而4月份以来人民币对美元贬值,考虑到汇率对出口的滞后影响,或推动出口同比回升;另外,数据显示美国消费大约领先中国出口1个月,而9月美国消费回升,指向10月中国出口同比或回升。 因为有了指标大家就要参照执行,G20还会定期评估,并将评估结果纳入到G20的问责体系当中。 其中,中央企业利润同比增长27%,增幅比8月份扩大19.4个百分点。 出口数值预期为-4.98%,较9月官方数据-10%上升明显,进口数据在10月转正,预计值为0.78%,9月官方数据为-1.9%。 国有控股企业利润继8月份实现39.4%的快速增长后,9月份涨幅扩大至47.6%,再创年内新高。 徐洪才认为央行应该及时降准。预计11月份,央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 单位成本继续降低。 其中,9月份利润同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。 9月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.1%,增速比8月份回落0.2个百分点;规模以上工业企业主营业务收入同比增长3.9%,增速比8月份回落1个百分点。 国际金融危机已过八载,但危机深层次影响还在持续,世界经济不仅未能重现危机前的繁荣,反而有陷入深度“灰暗期”的迹象:经济复苏高度脆弱,贸易萎靡争端纷起,宏观政策各自为政……国际货币基金组织总裁拉加德大声警告:要警惕“新平庸”逐渐变成“新现实”。 库存持续下降。 企业效益持续向好基本态势保持不变。 从国家统计局公布的数据来看,"去产能"的效果凸显。 存款准备金率方面,有23位经济学家给出预测,其中仅有一位经济学家认为11月期间存在降准可能,其他经济学家均认为今年11月期间将不会有变化。 工业品价格回升明显。9月份,工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,显示国内工业领域供需矛盾日趋缓解。利润率同比持续上升。 王涵表示,出口同比降幅或收窄。全球偏弱需求的大环境下,出口增速整体可能仍偏弱;而4月份以来人民币对美元贬值,考虑到汇率对出口的滞后影响,或推动出口同比回升;另外,数据显示美国消费大约领先中国出口1个月,而9月美国消费回升,指向10月中国出口同比或回升。 "而且,这对中国的结构性改革将起到指引作用。 从国家统计局公布的数据来看,"去产能"的效果凸显。 9月最佳预测经济学家10月预测(房地产开发投资):  徐洪才:4.8%  外贸:10月贸易顺差有所上升  经济学家们预计,10月贸易顺差预测均值将较上月公布值有所上升,由9月的419.89亿美元上升至499.64亿美元,显示衰退型顺差仍在继续,这一预测将在本周得到确认。 国有控股企业利润增长继续加快。 升得多了,自然就有贬值压力。 许思涛表示,对于年底前美元对人民币能否破7这个问题,鉴于紧缩型政策调控干预和对外汇储备和贸易差额的紧密关注,他的结论是可能性不大。 9月份,工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.87元,同比下降0.11元。 鲁政委表示,从累计数看,往年前10个月社融占全年比重平均为83.1%。 其中,招商证券丁安华、银河证券潘向东和光大证券(17.180, -0.17, -0.98%)徐高给出了最大值11.7%,海影投资刘海影给出了最小值10.7%。 形势决定任务,问题呼唤思路。全球治理变革、世界经济重振,亟须二十国集团领导人峰会找到对症“药方”,亟须各成员提出有效可行、标本兼治的“方案”。 届时论坛将围绕“经济全球化:趋势与挑战”、“经济转型与深化结构性改革”、“转型发展中的中国与世界”、“落实2030可持续发展议程中的“一带一路”:角色与行动”、“以可持续发展为导向构建全球治理新格局”等议题展开。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 徐洪才表示,第一次把结构性改革提到全球的层面上来讨论,赋予了宏观经济协调政策新的内涵,"过去我们讲宏观经济协调政策主要是短期的,但是结构性改革是中长期的,作用点不一样,这为经济的可持续发展注入了新动力"。 采购量指数为52.9%,连续两个月上升。 公报还明确,将落实G20"深化结构性改革议程",也支持由一套指标体系组成的量化框架,以帮助监测和评估各国在结构性改革方面所作努力、取得的进展和面临的挑战,该框架将逐步优化。 工业品价格回升明显。9月份,工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,显示国内工业领域供需矛盾日趋缓解。利润率同比持续上升。 国际金融危机已过八载,但危机深层次影响还在持续,世界经济不仅未能重现危机前的繁荣,反而有陷入深度“灰暗期”的迹象:经济复苏高度脆弱,贸易萎靡争端纷起,宏观政策各自为政……国际货币基金组织总裁拉加德大声警告:要警惕“新平庸”逐渐变成“新现实”。 徐洪才表示,第一次把结构性改革提到全球的层面上来讨论,赋予了宏观经济协调政策新的内涵,"过去我们讲宏观经济协调政策主要是短期的,但是结构性改革是中长期的,作用点不一样,这为经济的可持续发展注入了新动力"。 如何应对世界经济面临的最突出挑战?如何改革完善全球经济治理?如何让世界经济增长重新恢复强劲动力?人们期待着新的思路、经验、智慧和方案,期待着与会各国,期待着中国。文章说,现在,世界经济和国际经济合作又到了一个需要做出抉择的重要转折点。 "深化结构性改革议程"确定了九大结构性改革优先领域,包括:促进贸易和投资开放、推进劳动力市场改革及获取教育与技能、鼓励创新、改善基础设施、促进财政改革、促进竞争并改善商业环境、改善并强化金融体系、增强环境可持续性、促进包容性增长。 采矿业利润由降转升。9月份,采矿业利润同比增长30.3%,而8月份则下降25.3%,扭转了2013年10月份以来同比持续下降的走势。钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。 --------------------------------------------------------------------11月份中国制造业采购经理指数和。统计局解读9月工业企业利润增速回落:回归平稳增势。 其中,9月份利润同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。 采购量指数为52.9%,连续两个月上升。 三、生产销售放缓,基数效应减弱,致利润增速回落  9月份工业企业利润增速明显回落,主要原因有:  工业生产和销售增长有所放缓。 形势决定任务,问题呼唤思路。全球治理变革、世界经济重振,亟须二十国集团领导人峰会找到对症“药方”,亟须各成员提出有效可行、标本兼治的“方案”。 电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 "而且,这对中国的结构性改革将起到指引作用。 程实表示,信贷增长将维持"全年加油门、阶段点刹车"的状态;降息、降准依旧是明确的政策方向,而在人民币短期贬值压力加大的背景下,时点可能更需要相机抉择,2016年内,降息可能性不大,降准概率依旧保留。 10月资金投放相对减少,外汇占款也因人民币贬值而有减少压力。9月最佳预测经济学家10月预测(官方外汇储备):  潘向东:30800亿美元  温彬:31250亿美元  政策:稳增长压力减轻,  政策向结构性改革倾斜  沈建光表示,9月经济数据显示,前期宽松政策对保增长来说已经取得了良好效果,剔除数据的扭曲,今年三季度经济运行已远远好于去年,稳增长压力已然减轻。但高杠杆持续、房地产资产价格泡沫化、通胀预期隐忧等新现象值得关注,需要未来政策更加向防风险与推动结构性改革倾斜,特别是国有企业改革、财税体制改革要有所突破。 "而且,这对中国的结构性改革将起到指引作用。 公报称,将创新经济增长理念和政策,财政、货币和结构性改革政策相互配合,经济、劳动、就业和社会政策保持一致,需求管理和供给侧改革并重,短期政策与中长期政策结合,经济社会发展与环境保护共进。 9月最佳预测经济学家10月预测(社会融资总量):  鲁政委:1万亿元  M2:10月增速较上月下降  经济学家们预计,10月M2同比增速将从央行公布的9月水平(11.5%)下降至11.37%。 并且随着地产调控趋严,新增居民中长期信贷也将显著回落。 新华社北京8月31日电9月1日出版的经济日报将刊发题为《积极为全球经济治理作出贡献——写在二十国集团领导人杭州峰会即将召开之际》的钟经文署名文章。文章指出,2016年二十国集团领导人峰会,即将在中国杭州拉开帷幕。 升得多了,自然就有贬值压力。 公报还明确,将落实G20"深化结构性改革议程",也支持由一套指标体系组成的量化框架,以帮助监测和评估各国在结构性改革方面所作努力、取得的进展和面临的挑战,该框架将逐步优化。 "徐洪才说。 摘要:统计局:11月制造业PMI持续上行。主要原因有,生产和市场需求进一步回升,企业采购意愿增强,生产指数和新订单指数为53.9%和53.2%,分别比上月上升0.6和0.4个百分点,均创今年高点。 9月采矿业利润同比增长30.3%,8月下降25.3%,扭转了2013年10月来同比持续下降的走势。 其中,9月份利润同比增长7.7%,增速比8月份回落11.8个百分点。 公报还明确,将落实G20"深化结构性改革议程",也支持由一套指标体系组成的量化框架,以帮助监测和评估各国在结构性改革方面所作努力、取得的进展和面临的挑战,该框架将逐步优化。 二、供给侧结构性改革成效显现  数据显示,工业领域中供给侧结构性改革成效明显。 在满满的期待中,世界将目光落在中国。 财务费用同比继续下降。 许思涛表示,对于年底前美元对人民币能否破7这个问题,鉴于紧缩型政策调控干预和对外汇储备和贸易差额的紧密关注,他的结论是可能性不大。 并且随着地产调控趋严,新增居民中长期信贷也将显著回落。